Maelstrom ostrzega, że token HYPE stoi w obliczu presji z powodu harmonogramu odblokowania o wartości 11,9 miliarda dolarów

Cointelegraph poinformował w poniedziałek, że fundusz Maelstrom Arthura Hayesa wydał ostrzeżenie dotyczące tokena HYPE platformy Hyperliquid, który stoi przed swoim „pierwszym prawdziwym testem”. Fundusz ostrzegł, że tokeny o wartości 11,9 miliarda dolarów zaczną być uwalniane od 29 listopada przez okres 24 miesięcy dla członków zespołu.

Badacz Maelstrom, Lukas Ruppert, stwierdził, że obecne wykupy pochłoną jedynie 17% miesięcznych emisji podaży. Według badań pozostawia to około 410 milionów dolarów potencjalnej presji sprzedażowej każdego miesiąca. Harmonogram uwalniania tokenów stanowi, jak określił Maelstrom, moment „Miecza Damoklesa” dla tego tokena.

Harmonogram odblokowań będzie dystrybuował około 500 milionów dolarów wartości tokenów HYPE miesięcznie, począwszy od 29 listopada. Ruppert zauważył, że nawet rosnące skarbce aktywów cyfrowych, takie jak Sonnet BioTherapeutics, są „tylko kroplą w morzu w porównaniu z nadchodzącymi odblokowaniami HYPE”. Badacz ostrzegł, że deweloperzy, którzy pracowali przez lata, będą mieli do dyspozycji sumy zmieniające życie, „oddalone o jedno kliknięcie”.

Odblokowania tokenów tworzą punkty presji rynkowej

Wydarzenia związane z odblokowaniem tokenów historycznie powodowały znaczną zmienność na rynku projektów kryptowalutowych. Dane Token Unlocks pokazują, że duże emisje podaży często prowadzą do presji sprzedażowej, gdy wczesni inwestorzy i członkowie zespołu likwidują swoje pozycje. Rynek kryptowalut był świadkiem kilku głośnych przypadków, w których duże odblokowania powodowały znaczne korekty cen.

Badania AInvest pokazują, że odblokowania tokenów w sierpniu 2025 roku wywołały podobne presje na całym rynku. Projekty takie jak SUI zmierzyły się z emisjami cliff-style o wartości 159 milionów dolarów, a dane historyczne pokazują 10% spadki cen po podobnych wydarzeniach. Miesięczny harmonogram emisji dla HYPE stanowi jedno z największych trwających wydarzeń odblokowania tokenów w obecnym cyklu rynkowym.

Wcześniej informowaliśmy, że 15 stanów USA realizuje plany dotyczące rezerw Bitcoin, co pokazuje rosnące zainteresowanie instytucjonalne aktywami kryptowalutowymi. Jednak wydarzenia odblokowania tokenów, takie jak HYPE, tworzą inną dynamikę rynkową niż ustalone aktywa, ponieważ wprowadzają nową podaż zamiast redystrybuować istniejące tokeny.

Konkurencja zagraża pozycji rynkowej Hyperliquid

Ostrzeżenie o odblokowaniu tokenów pojawia się w momencie, gdy Hyperliquid staje w obliczu rosnącej konkurencji na rynku zdecentralizowanych giełd. Były CEO Binance, Changpeng Zhao, niedawno promował Aster, konkurencyjną giełdę perpetual futures, która po uruchomieniu tokena przekroczyła 2 miliardy dolarów w całkowitej wartości zablokowanej. BeInCrypto poinformował, że Aster stał się znaczącym konkurentem z łącznym wolumenem obrotu na poziomie 140 miliardów dolarów.

Badacz Maelstrom zasugerował, że moment promocji Aster przez Zhao był strategiczny, przypadając zaledwie kilka miesięcy przed głównym wydarzeniem odblokowania HYPE. Konkurencja już wpłynęła na rynek, a HYPE spadł z niedawnych maksimów w okolicach 60 dolarów do około 49 dolarów w poniedziałkowym handlu. Tymczasem tokeny konkurencyjnych DEX zyskały udział w rynku, a tokeny perpetual DEX osiągnęły łączną kapitalizację rynkową powyżej 22 miliardów dolarów.

Sektor zdecentralizowanych giełd odnotował gwałtowny wzrost, a dane CoinGecko pokazują, że wolumen obrotu perpetual osiągnął rekordowe 898 miliardów dolarów w drugim kwartale 2025 roku. Jednak dominacja Hyperliquid napotyka wyzwania zarówno ze strony ugruntowanych konkurentów, jak i nowych uczestników wspieranych przez główne postacie branży. Nadchodzące odblokowania tokenów mogą dać konkurentom szansę na zdobycie udziału w rynku w okresie potencjalnej słabości cen HYPE.