„Trzeci mandat” Fed wymaga łagodzenia długoterminowych stóp procentowych; jeśli zostanie wdrożony jako kontrola krzywej dochodowości, może osłabić dolara i skierować kapitał do Bitcoin jako zabezpieczenia przed ekspansją monetarną.
-
Trzeci mandat wskazywany jako podstawa prawna dla kontroli krzywej dochodowości
-
Potencjalne narzędzia obejmują zakupy obligacji, rozszerzony QE lub bezpośrednie ustalanie stóp w celu obniżenia kosztów długoterminowego zadłużenia.
-
Rekordowy dług USA (37,5 biliona dolarów) oraz komentarze ekspertów sugerują, że kryptowaluty, zwłaszcza Bitcoin, mogą skorzystać, jeśli długoterminowe stopy zostaną obniżone.
Trzeci mandat może uzasadniać kontrolę krzywej dochodowości; presja na dolara i wzrost Bitcoin — przeczytaj analizę COINOTAG i sprawdź, na co inwestorzy powinni zwrócić uwagę.
Najnowszy kandydat Donalda Trumpa do Fed powołał się na „trzeci mandat” banku do łagodzenia długoterminowych stóp, potencjalnie uzasadniając politykę kontroli krzywej dochodowości, co mogłoby wesprzeć Bitcoin.
Na czym polega trzeci mandat Fed?
Trzeci mandat odnosi się do ustawowego celu w Federal Reserve Act, jakim jest promowanie umiarkowanych długoterminowych stóp procentowych obok maksymalnego zatrudnienia i stabilności cen. Klauzula ta była w dużej mierze nieaktywna, ale obecnie powraca w debacie politycznej jako podstawa prawna do aktywnego tłumienia długoterminowych stóp.
Jak kontrola krzywej dochodowości lub QE w ramach trzeciego mandatu mogą wpłynąć na rynki?
Kontrola krzywej dochodowości (YCC) to polityka, w której Fed kupuje obligacje rządowe, aby ograniczyć rentowności do określonych poziomów. Bezpośrednio obniża to stopy hipoteczne i skarbowe. W praktyce YCC lub rozszerzony quantitative easing zwiększają podaż pieniądza i mogą osłabić dolara względem aktywów ryzykownych.
Krajowy dług USA wynosi około 37,5 biliona dolarów, co zwiększa bodźce fiskalne do obniżania kosztów długoterminowego zadłużenia. Bloomberg poinformował, że urzędnicy ponownie analizują zapisy ustawowe jako uzasadnienie dla silniejszej interwencji. Eksperci cytowani w komentarzach rynkowych to m.in. Christian Pusateri, który nazwał ten ruch „represją finansową pod inną nazwą”, oraz Arthur Hayes, który stwierdził, że może to być korzystne dla Bitcoin.
Federal Reserve Act z 1913 roku wskazuje trzeci mandat (wyróżniony) dotyczący umiarkowanych długoterminowych stóp procentowych. Źródło: US Government Publishing Office
Dlaczego to może być korzystne dla Bitcoin?
Napływ kapitału często następuje po ekspansji monetarnej. Jeśli Fed ustali długoterminowe stopy, inwestorzy mogą szukać alternatyw dla gotówki i obligacji. Bitcoin, postrzegany przez niektórych inwestorów jako zabezpieczenie przed dewaluacją waluty i ujemnymi realnymi stopami, może przyciągnąć znaczące napływy.
Uczestnicy rynku wskazują na dwa kanały: (1) niższa rentowność bezpiecznych aktywów przesuwa alokację w stronę aktywów ryzykownych oraz (2) oczekiwania inflacyjne wywołane polityką zwiększają popyt na rzadkie, niesuwerenne środki przechowywania wartości.
Kiedy inwestorzy mogą zobaczyć realny wpływ na ceny kryptowalut?
Efekty zależą od czasu i skali polityki. Krótkoterminowe ruchy rynkowe mogą pojawić się w ciągu kilku tygodni od oficjalnego ogłoszenia YCC. Szerzej zakrojone zmiany strukturalne — trwałe osłabienie dolara i instytucjonalna alokacja do kryptowalut — prawdopodobnie rozwiną się w ciągu kilku miesięcy.
Structured Data: NewsArticle, FAQ, HowTo
Najczęściej zadawane pytania
Czym trzeci mandat różni się od podwójnego mandatu?
Podwójny mandat koncentruje się na stabilności cen i maksymalnym zatrudnieniu. Trzeci mandat wyraźnie dodaje cel umiarkowania długoterminowych stóp procentowych, dając podstawę prawną politykom bezpośrednio ukierunkowanym na rentowności obligacji.
Czy kontrola krzywej dochodowości to to samo co quantitative easing?
Nie do końca. YCC ustala lub ogranicza konkretne rentowności poprzez zakupy dostosowane do utrzymania celu, podczas gdy QE obejmuje zakupy aktywów bez bezpośredniego celu rentowności. Obie polityki powiększają bilans banku centralnego, ale YCC wyraźnie celuje w krzywą dochodowości.
Na co powinni zwracać uwagę inwestorzy kryptowalutowi?
Inwestorzy powinni śledzić komunikaty Fed, rozmowy o ograniczeniu rentowności skarbowych, trendy zadłużenia USA oraz przepływy kapitału do Bitcoin. Znaczące decyzje polityczne mogą wywołać realokację w ciągu kilku tygodni lub miesięcy.
Źródło: Arthur Hayes
Kluczowe wnioski
- Podstawa prawna: Statut Fed zawiera trzeci mandat dotyczący umiarkowania długoterminowych stóp, obecnie przywoływany przez decydentów.
- Narzędzia polityki: Kontrola krzywej dochodowości, rozszerzenie QE i wykup obligacji to możliwe instrumenty tłumienia długoterminowych rentowności.
- Wpływ na rynek: Niższe długoterminowe stopy i ekspansja monetarna mogą osłabić dolara i zwiększyć popyt na Bitcoin jako alternatywny środek przechowywania wartości.
Wnioski końcowe
Ponowne pojawienie się trzeciego mandatu Fed zmienia debatę polityczną, otwierając drogę do kontroli krzywej dochodowości i bardziej agresywnych interwencji monetarnych. Dla inwestorów kluczowe sygnały do monitorowania to komunikaty Fed, rentowności skarbowe oraz przepływy kapitału do aktywów ryzykownych, takich jak Bitcoin. COINOTAG będzie nadal śledzić rozwój sytuacji i reakcje rynku.
