ECB: Ukryty czynnik napędzający kryzys zadłużenia w Europie?
Fitch obniżył rating kredytowy Francji z AA- do A+, głównie z powodu niestabilności rządu oraz trudności w redukcji deficytu budżetowego. Sytuacja ta ujawnia porażkę francuskiego rządu, ale także masowe interwencje Europejskiego Banku Centralnego (ECB).

W skrócie
- Fitch obniżył rating kredytowy Francji z AA- do A+ z powodu niestabilności rządu oraz trudności w redukcji deficytu budżetowego.
- Dług publiczny Francji osiąga 114% PKB.
- ECB stworzył wypaczone bodźce poprzez ujemne stopy procentowe i programy skupu obligacji.
Francuski dług niepokoi rynki
Bayrou upadł, ale francuski dług nadal się powiększa i niepokoi rynki.
Ryzyko niewypłacalności na pięć lat wzrosło o 20% w ciągu dwunastu miesięcy. Ryzyko to jest zazwyczaj mierzone poprzez cenę CDS (Credit Default Swaps) oraz rentowności obligacji skarbowych.
Jeszcze bardziej niepokojące jest to, że rentowność dwuletnich obligacji francuskich przekracza poziom Hiszpanii i Grecji.

To odwrócenie premii za ryzyko doskonale ilustruje skalę kryzysu. Francja, niegdyś wzór europejskiej stabilności fiskalnej, obecnie płaci więcej za swój dług niż kraje uważane za bardziej kruche. To historyczna zmiana!
Wreszcie, niefinansowane zobowiązania emerytalne stanowią tysiące miliardów euro i dodatkowo pogarszają perspektywy Francji.
ECB – wspólnik fiskalnej nieodpowiedzialności
Europejski Bank Centralny ponosi ogromną odpowiedzialność za to odchylenie. Jego kluczowe stopy procentowe spadły z ponad 4% w 2008 roku do ujemnych poziomów przez lata. Ta łagodna polityka wyeliminowała wszelkie mechanizmy dyscyplinujące w zakresie budżetowania.
Programy skupu obligacji, takie jak PEPP (Pandemic Emergency Purchase Programme) i OMT (Monetary Operations on Securities), nasyciły rynki obligacji. Stworzyły one ogromny efekt wypychania, penalizując kredyt dla rodzin i firm. Jednocześnie zamaskowały problemy wypłacalności państw europejskich.
Narzędzie antyfragmentacyjne ECB jeszcze bardziej pogorszyło tę sytuację. Obiecując nieograniczone interwencje, ECB uspokaja rynki, że wesprze dług publiczny za wszelką cenę. Ta niejawna gwarancja całkowicie rozmywa dyscyplinę, jaką kiedyś narzucały premie za ryzyko rozrzutnym rządom.
Ukryte straty ECB na programach skupu sięgają kilkuset miliardów euro, co ilustruje skalę tej ukrytej monetyzacji długu.
ECB przyspieszył zombifikację Europy
Unia Europejska zredukowała swoje emisje bez żadnego wzrostu gospodarczego. W przeciwieństwie do Stanów Zjednoczonych, które łączą redukcję emisji z rozwojem, Europa poświęca swoją konkurencyjność.
Luka produktywności względem Stanów Zjednoczonych stale się powiększa. Różnica ta tłumaczy 72% luki w PKB na mieszkańca. Subsydiując działalności o niskiej produktywności i fiskalnie penalizując sektory o wysokiej wartości dodanej, takie jak technologia, UE metodycznie niszczy swoją bazę produkcyjną.
Europejski regres technologiczny jest uderzający. Kapitał podwyższonego ryzyka pozyskiwany w Stanach Zjednoczonych jest 3,2 razy większy niż w UE. Inwestycje venture capital w start-upy osiągają 2,3 razy poziom europejski. Ta słabość innowacyjna skazuje Europę na pozostawanie w tyle.
Długoterminowe prognozy wzrostu ECB spadły z 2,6% do znacznie niższych poziomów. Ta ciągła rewizja w dół odzwierciedla nieskuteczność europejskich polityk interwencjonistycznych.
Cyfrowe euro: odbicie czy chęć ECB do kontroli wszystkiego?
W obliczu utraty konkurencyjności, europejskie władze przygotowują swoją odpowiedź: cyfrowe euro. Oficjalnie ma ono unowocześnić płatności, lecz w rzeczywistości jest to bezprecedensowe narzędzie kontroli.
Cyfrowe euro pozwoli władzom monitorować wszystkie transakcje w czasie rzeczywistym. W przeciwieństwie do obecnych systemów elektronicznych, dane będą bezpośrednio dostępne dla rządów i banku centralnego. Ta powszechna inwigilacja ukryta pod płaszczykiem postępu technologicznego fundamentalnie zagraża wolnościom jednostki.
Programowalny charakter tej waluty cyfrowej umożliwia władzom tworzenie lub niszczenie podaży pieniądza według potrzeb. Pozwala także nagradzać lub karać zachowania uznane za zgodne lub niezgodne z celami politycznymi.
Ta skrajna centralizacja monetarna ma na celu utrzymanie monopolu państwa na pieniądz w obliczu rosnącej nieufności obywateli i rozwoju niecenzurowalnych alternatyw, takich jak bitcoin. Cyfrowe euro nie stanowi więc pożądanej innowacji finansowej, lecz ostateczną próbę zachowania dysfunkcyjnego systemu gospodarczego poprzez przymus technologiczny.
ECB ponosi przytłaczającą odpowiedzialność za obecny kryzys zadłużenia Francji. Jego łagodna polityka zlikwidowała naturalne mechanizmy dyscypliny fiskalnej i zachęciła państwa członkowskie do fiskalnej nieodpowiedzialności. Rządy europejskie, mając zapewnione tanie finansowanie, nie mają motywacji do reformowania swoich budżetów. W obliczu zombifikacji Europy, cyfrowe euro stanowi dziś ostatnią próbę ECB utrzymania kontroli w obliczu kryzysu zaufania. Ten technologiczny krok naprzód nie rozwiąże żadnego problemu strukturalnego i grozi trwałym podważeniem wiarygodności euro jako globalnej waluty rezerwowej. Alternatywy takie jak bitcoin mogą wówczas zyskać na znaczeniu, chroniąc oszczędności przed powszechną kontrolą państwową.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Crypto zmierza w kierunku „zewnętrznego obiegu”, dlaczego RWA jest „historycznym autobusem” Web3?
W ciągu najbliższych dziesięciu lat RWA może stać się decydującym punktem zwrotnym dla Crypto w kierunku realnej gospodarki i osiągnięcia powszechnej adopcji.

Portals rozpala rewolucję twórców Solana: $PORTALS TGE startuje 16 września, przedsprzedaż Metaplex wyprzedana w kilka sekund
Portals to przeglądarkowa platforma do tworzenia gier bez kodowania oraz nowy typ launchpada, umożliwiająca twórcom budowanie i publikowanie wiralowych treści, tokenów oraz gier.

Zwolennicy Bitcoin tworzą „Treasury Council”, aby promować korporacyjne wdrożenie w Kongresie
Popularne
WięcejCeny krypto
Więcej








