Ostrzeżenie Pantheon Macro: Interwencje rządowe w politykę monetarną mają dalekosiężne skutki, a presja Trumpa na Fed ma historyczne precedensy

Ekonomista makroekonomiczny z Pantheon, Samuel Thomas, w najnowszym raporcie ostrzega, że niedawna presja prezydenta Trumpa na Rezerwę Federalną w sprawie obniżek stóp procentowych odzwierciedla niebezpieczny historyczny cykl rządowej ingerencji w politykę pieniężną. Instytucja ta przeanalizowała dwa typowe historyczne okresy: interwencję rządu USA w latach 70., która doprowadziła do hiperinflacji, oraz katastrofalne skutki bezpośredniej kontroli stóp procentowych przez rząd Wielkiej Brytanii przed uzyskaniem przez Bank Anglii niezależności pod koniec XX wieku.

„W okresie, gdy rząd Wielkiej Brytanii kontrolował stopy procentowe, przynajmniej raz doszło do katastrofalnego wzrostu inflacji,” wskazuje Thomas. „Ta lekcja politycznie motywowanej polityki pieniężnej pozostaje aktualna do dziś.” Raport szczególnie podkreśla, że w latach 80. inflacja w Wielkiej Brytanii osiągnęła historyczne maksimum na poziomie 21,9%, co było bezpośrednim skutkiem nadmiernej ingerencji rządu. Analitycy ostrzegają: „Trump nie będzie pierwszym przywódcą, który dla krótkoterminowych korzyści politycznych zaryzykuje wszystko w polityce pieniężnej — ale historia pokazuje, że taka gra kończy się wysoką ceną.”

Dane z raportu potwierdzają, że przed uzyskaniem przez Bank Anglii niezależności operacyjnej w 1997 roku, średnioroczna inflacja w Wielkiej Brytanii wynosiła aż 6,5%; przez dwadzieścia lat po uzyskaniu niezależności wskaźnik ten utrzymywał się stabilnie w okolicach 2%, zgodnie z celem polityki. Ten wyraźny kontrast stanowi mocny argument w obecnej walce o zachowanie niezależności banków centralnych.