Instytucjonalny start Ethereum: dlaczego kapitał porzuca Bitcoin na rzecz ETH

Globalny krajobraz finansowy przechodzi tektoniczną zmianę, ponieważ kapitał instytucjonalny coraz częściej jest przenoszony z Bitcoin do Ethereum. Ten trend, napędzany przez jasność regulacyjną, generowanie zysków oraz innowacje technologiczne, stanowi kluczowy moment w ewolucji aktywów cyfrowych. Chociaż Bitcoin pozostaje fundamentem portfeli kryptowalutowych, strukturalne zalety Ethereum przekształcają przepływy kapitału, sygnalizując szerszą realokację w kierunku aktywów napędzanych użytecznością.

Jasność regulacyjna wzmacnia zaufanie instytucji
Krytycznym katalizatorem wzrostu Ethereum są amerykańskie ustawy CLARITY i GENIUS, które przeklasyfikowały Ethereum jako token użytkowy, a nie papier wartościowy. Ta zmiana klasyfikacji umożliwiła staking zgodny z SEC i znormalizowała rolę Ethereum jako podstawowego aktywa infrastrukturalnego [1]. Do trzeciego kwartału 2025 roku, ETF-y Ethereum przyciągnęły napływy o wartości 27.6 miliarda dolarów, a ETF ETHA od BlackRock zgromadził 600 milionów dolarów w zaledwie dwa dni [1]. Ta jasność regulacyjna przyciągnęła 8,3% całkowitej podaży Ethereum w ręce instytucji, co stanowi wyraźny kontrast wobec stagnacji adopcji instytucjonalnej Bitcoin [1].

Generowanie zysków przewyższa model niedoboru Bitcoin
Mechanizm konsensusu proof-of-stake (PoS) Ethereum generuje roczne zyski ze stakingu na poziomie 89,25 miliarda dolarów, co stanowi wyraźne odejście od modelu zerowego zysku Bitcoin [1]. Inwestorzy instytucjonalni, szczególnie ci zarządzający dużymi skarbcami, priorytetowo traktują zdolność Ethereum do generowania zwrotów. Do trzeciego kwartału 2025 roku, 9,2% podaży Ethereum było przechowywane przez skarbce korporacyjne i ETF-y, co odzwierciedla strategiczny zwrot w kierunku programowalnych, generujących zysk aktywów [1]. Tymczasem dominacja rynkowa Bitcoin spadła do 59%, najniższego poziomu od 2021 roku, gdy kapitał przepływa w kierunku altcoinów o wysokiej kapitalizacji, takich jak Ethereum [2].

Ulepszenia technologiczne umacniają rolę infrastrukturalną Ethereum
Dominacja Ethereum jest dodatkowo wzmacniana przez deflacyjny model podaży oraz ulepszenia technologiczne. Hard forki Dencun i Pectra obniżyły opłaty za gaz o 90%, czyniąc Ethereum bardziej dostępnym dla zdecentralizowanych finansów (DeFi) i tokenizacji aktywów rzeczywistych (RWA) [1]. Te ulepszenia pozycjonują Ethereum jako skalowalną platformę dla aplikacji instytucjonalnych, w przeciwieństwie do roli Bitcoin jako magazynu wartości. Wskaźnik ETH/BTC, kluczowy miernik realokacji kapitału, osiągnął poziom 0,71 w trzecim kwartale 2025 roku, wskazując na wyraźną preferencję instytucji dla użyteczności Ethereum nad niedoborem Bitcoin [2].

Strategie instytucjonalne i dynamika wielorybów
Adopcja instytucjonalna Ethereum wykracza poza ETF-y. Staking 31,4 miliona ETH (26% całkowitej podaży) generuje roczne zyski na poziomie 1,9–3,5%, przyciągając kapitał długoterminowy [3]. Udział wielorybów również wzrósł do 22% podaży w obiegu, co sygnalizuje zaufanie do przyszłej użyteczności Ethereum [3]. Ta dynamika kontrastuje z aktywnością wielorybów Bitcoin, która pozostaje skoncentrowana na gromadzeniu, a nie generowaniu zysków.

Szersza perspektywa
Chociaż Solana i Cardano zyskują na popularności, strukturalne zalety Ethereum — deflacyjna podaż, zgodność regulacyjna i infrastruktura instytucjonalna — czynią je najbardziej atrakcyjną długoterminową opcją [1]. Realokacja kapitału z Bitcoin do Ethereum odzwierciedla szerszy zwrot w kierunku aktywów oferujących zarówno wartość, jak i użyteczność. Dla inwestorów ten trend podkreśla znaczenie dostosowania portfeli do platform napędzających innowacje i postęp regulacyjny.

**Źródło:[1] The Rise of Ethereum Treasuries: A New Era in Institutional Capital Allocation [3] The 2025 Altcoin Rotation: Why Ethereum and Smart Contract Platforms Are the Focus [https://www.bitget.com/news/detail/12560604934596]