Odpływy Bitcoin nie przynoszą korzyści złotu; oba aktywa odczuwają presję

Najnowsze dane z ETF-ów Bitcoin i złota ujawniły odejście od historycznych trendów w tym miesiącu: zamiast przepływów kapitału w przeciwnych kierunkach, jak to zwykle bywa, zarówno Bitcoin, jak i złoto doświadczyły jednoczesnych odpływów.

Ta rzadka korelacja wiele mówi o obecnym otoczeniu makroekonomicznym i zmieniającej się psychologii inwestorów. Odpływy z Bitcoina nie przyniosły korzyści złotu, a dopóki ścieżka Fed nie stanie się jaśniejsza, oba aktywa pozostają pod presją.

Odpływy z Bitcoina, twarde aktywa odczuwają ból

Tradycyjnie, gdy inwestorzy wycofują środki z Bitcoina, złoto – ostateczne bezpieczne aktywo – odnotowuje wzrost napływów i odwrotnie. Wynika to z faktu, że Bitcoin i złoto są postrzegane jako alternatywne przechowalniki wartości i zabezpieczenia przed ryzykiem tradycyjnych rynków finansowych.

Inwestorzy często postrzegają je jako niepowiązane aktywa, ponieważ ich ceny i popyt zazwyczaj nie poruszają się w tandemie z akcjami czy obligacjami. Jednak każde z tych aktywów przemawia do różnych apetytów na ryzyko i warunków rynkowych.

Nie w tym miesiącu. ETF-y Bitcoin odnotowały sześć kolejnych dni odpływów, co tylko pod koniec sierpnia spowodowało odpływ niemal 2 miliardów dolarów. Tymczasem odpływy z głównych ETF-ów złota, takich jak GLDM, również gwałtownie wzrosły – w ciągu zaledwie jednego tygodnia wycofano 449 milionów dolarów.

Pomimo rekordowych odpływów z Bitcoina i szerszego cofnięcia na rynku kryptowalut, ETF-y Bitcoin odbiły pod koniec sierpnia, notując czterodniową serię napływów podczas korekty. ETF-y złota również odnotowały napływy netto w ostatnich dniach sierpnia 2025 roku, podążając za podobnym odbiciem jak ETF-y Bitcoin, co sugeruje możliwą zmianę nastrojów inwestorów na koniec miesiąca.

Makroekonomiczna niepewność dominuje

Tłem dla tego nietypowego zachowania jest mieszanka sprzecznych czynników gospodarczych: niepewność wokół polityki monetarnej Federal Reserve, utrzymująca się inflacja oraz oznaki słabszego rynku pracy. Ponieważ kolejny ruch Fed pozostaje niejasny, Bitcoin i złoto mogą nie być szczególnie atrakcyjne dla inwestorów poszukujących jasności lub pewności.

Utrzymująca się inflacja sprawia, że Fed pozostaje jastrzębi, jednak słabnący wzrost zatrudnienia podważa zaufanie do dalszych podwyżek stóp procentowych.

Ten niewygodny stan zawieszenia sprawia, że rynki przyjmują postawę risk-off, gdzie zarówno aktywa spekulacyjne, jak i defensywne mają trudności z uzyskaniem przewagi.

Oczekiwanie na kolejny ruch Fed

Bitcoin, często nazywany „cyfrowym złotem”, obecnie nie przyciąga napływów, ponieważ inwestorzy nie są nastawieni na ryzyko. Jednak złoto, które zazwyczaj błyszczy w okresach wzmożonego strachu, również nie korzysta z odpływów z Bitcoina.

Obawy o inflację i zmieniające się oczekiwania dotyczące stóp procentowych podważają historyczną narrację złota jako bezpiecznej przystani. Zamiast poruszać się w przeciwnych kierunkach, oba aktywa doświadczyły odpływów, gdy inwestorzy przenoszą środki do gotówki, szukają alternatyw o wyższych dochodach lub czekają na kolejny ruch Fed.

Dopóki kierunek polityki monetarnej nie stanie się jaśniejszy, zarówno Bitcoin, jak i złoto mogą nadal napotykać przeszkody. Inwestorzy makroekonomiczni cenią sobie pewność, a obecnie dominuje niejednoznaczność.

Ta zabójcza kombinacja utrudnia inwestorom przewidzenie, czy stopy procentowe wzrosną, czy nadchodzi recesja, czy też inflacja ponownie gwałtownie wzrośnie, co prowadzi do szerszej niepewności na rynkach finansowych.

Na razie odpływy z Bitcoina nie przynoszą korzyści złotu, a oba aktywa pozostają na uboczu, czekając, aż Fed ogłosi nowy kierunek.

Artykuł Bitcoin outflows aren’t benefiting gold; both assets feel the pressure pojawił się najpierw na CryptoSlate.