Niezależność Fed zagrożona: ruch Trumpa wywołuje walkę o władzę gospodarczą

Ostatnie zawirowania wewnątrz amerykańskiej Rezerwy Federalnej wywołały obawy dotyczące niezależności banku centralnego, prowadząc do zmienności rynkowej i niepewności. Decyzja prezydenta Donalda Trumpa o usunięciu członkini zarządu Fed, Lisy Cook, powołując się na zarzuty dotyczące oszustw hipotecznych, spotęgowała obawy przed nadmierną ingerencją władzy wykonawczej w politykę monetarną. Cook, mianowana przez prezydenta Joe Bidena w 2022 roku, odmówiła ustąpienia, zapowiadając zamiar zaskarżenia decyzji na drodze prawnej. Jako członkini z prawem głosu w Federal Open Market Committee, jej usunięcie mogłoby umożliwić Trumpowi powołanie osoby zgodnej z jego programem gospodarczym, który konsekwentnie opowiada się za niższymi stopami procentowymi w celu pobudzenia wzrostu [1].

Niezależność Rezerwy Federalnej od dawna stanowi fundament stabilności gospodarczej USA, pozwalając na dostosowywanie stóp procentowych w oparciu o warunki gospodarcze, bez nadmiernych wpływów politycznych. Krytycy twierdzą, że działania Trumpa zagrażają tej niezależności, co może prowadzić do presji inflacyjnych i niestabilności rynkowej. Economic Policy Institute ostrzega, że jeśli decyzje Fed będą motywowane czynnikami politycznymi, a nie gospodarczymi, zaufanie do zdolności banku do zarządzania inflacją i bezrobociem osłabnie. Może to wywołać nieprzewidywalne reakcje rynków i podważyć długoterminową stabilność gospodarczą [1].

Dyskusja na temat niezależności Fed nie dotyczy wyłącznie wpływu Trumpa. Pojawia się szersza obawa dotycząca rosnącego powiązania polityki monetarnej i fiskalnej, znanego jako „dominacja fiskalna”. Wraz ze wzrostem długu publicznego, rośnie presja na Rezerwę Federalną, by dostosowywała się do potrzeb pożyczkowych rządu, co może prowadzić do inflacji. W przeciwieństwie do lat 80., kiedy przewodniczący Fed Paul Volcker utrzymywał twarde stanowisko wobec inflacji mimo nacisków politycznych, dzisiejsze otoczenie gospodarcze jest bardziej złożone. Ponieważ odsetki pochłaniają niemal jedną piątą wydatków federalnych, pokusa rządu, by polegać na Fed w celu uzyskania ulgi gospodarczej, jest większa [2].

Ekonomiści ostrzegają, że ta dominacja fiskalna może stać się problemem strukturalnym, nieograniczonym do administracji Trumpa. W miarę jak rząd federalny kontynuuje zwiększanie wydatków, podczas gdy podnoszenie podatków lub cięcia wydatków są politycznie trudne, ciężar będzie coraz bardziej spoczywał na polityce monetarnej. Jeśli Fed zostanie zmuszony do dostosowania się do decyzji fiskalnych poprzez utrzymywanie niskich stóp procentowych, presje inflacyjne mogą się nasilić. Ten scenariusz podkreśla znaczenie odpowiedzialności fiskalnej na poziomie Kongresu, ponieważ długoterminowa stabilność gospodarki USA zależy nie tylko od niezależności Fed, ale także od zdolności rządu do zarządzania budżetem [2].

Niepewność wokół niezależności Fed wpłynęła również na rynki finansowe. Podczas gdy akcje początkowo spadły po ogłoszeniu Trumpa, szybko się odbiły, co sugeruje ograniczony natychmiastowy wpływ na rynek. Jednak rentowność 30-letnich obligacji skarbowych na krótko osiągnęła ośmiomiesięczne maksimum, wskazując na obawy inwestorów dotyczące inflacji. Analitycy zauważyli, że chociaż obecny Fed utrzymuje bezpartyjny charakter, usunięcie gubernatora mianowanego przez Bidena może sygnalizować zmianę w składzie i wpływach banku centralnego [1].

Patrząc w przyszłość, konsekwencje tej politycznej walki pozostają znaczące. Jeśli Fed będzie postrzegany jako narzędzie polityki wykonawczej, a nie niezależna instytucja, szersze skutki gospodarcze mogą być poważne. Debata na temat roli i niezależności Fed prawdopodobnie będzie się utrzymywać, zwłaszcza w miarę wzrostu długu publicznego i presji fiskalnych. Ostatecznie Sąd Najwyższy może zdecydować o zakresie uprawnień prezydenta wobec Rezerwy Federalnej, dodając kolejny poziom niepewności do już złożonego krajobrazu gospodarczego [1].

Źródło: