Bitcoin News Today: Niedźwiedzie Bitcoin szykują się na rozliczenie opcji o wartości 11,6 miliarda dolarów

Opcje na Bitcoin i Ethereum o wartości odpowiednio 11.62 miliarda dolarów oraz 3.03 miliarda dolarów wygasną na Deribit, największej na świecie giełdzie opcji kryptowalutowych, w piątek, 29 sierpnia 2025 roku. Stanowi to łączną wartość nominalną 14.65 miliarda dolarów dla obu kryptowalut, co oznacza jedno z największych wygaśnięć opcji w tym roku. Otwarte pozycje na Bitcoin są silnie skoncentrowane na opcjach put, z 48 961 kontraktami skupionymi wokół cen wykonania od 108 000 do 112 000 dolarów — poziomów zbliżonych do obecnej ceny rynkowej Bitcoina wynoszącej około 110 000 dolarów. Opcje call są natomiast szerzej rozproszone na wyższych poziomach cen wykonania, co wskazuje na mieszankę ostrożności niedźwiedziej i utrzymujących się oczekiwań byczych na potencjalne odbicie [1].

W przypadku Ethereum, otwarte pozycje są bardziej zrównoważone, z 393 534 kontraktami call i 291 128 kontraktami put, co daje łączną wartość nominalną 3.03 miliarda dolarów. Ceny wykonania dla opcji call koncentrują się na poziomach 3 800, 4 000 i 5 000 dolarów, podczas gdy opcje put są najbardziej aktywne przy 4 000, 3 700 i 2 200 dolarów. Taki rozkład sugeruje stosunkowo neutralny sentyment wśród traderów, z mniejszą liczbą oznak agresywnego zabezpieczania w porównaniu do Bitcoina [1]. Deribit zauważył, że podczas gdy wygaśnięcie Bitcoina odzwierciedla wyraźny popyt na ochronę przed spadkami, pozycjonowanie Ethereum wydaje się bardziej równomiernie rozłożone pomiędzy traderami byczymi i niedźwiedzimi [2].

Wydarzenie wygaśnięcia ma szersze implikacje rynkowe, ponieważ następuje w kontekście zwiększonej zmienności. W ciągu ostatniego tygodnia zlikwidowano około 900 milionów dolarów pozycji lewarowanych, z czego 320 milionów w ETH i 277 milionów w BTC. Miało to miejsce, gdy szerszy rynek odnotował spadki przekraczające 1,5% w obu aktywach, zgodnie z ruchami indeksu S&P 500 [1]. Ponadto wygaśnięcie następuje po sygnałach od prezesa Federal Reserve Jerome’a Powella podczas sympozjum w Jackson Hole, które pozostawiły otwartą możliwość obniżki stóp procentowych we wrześniu, ale bez jednoznacznego zobowiązania [1]. Te sygnały makroekonomiczne mogą wpłynąć na zachowanie traderów wokół wygaśnięcia i ukształtować krótkoterminowy ton na wrzesień.

Uczestnicy rynku uważnie obserwują również teorię „max pain”, która zakłada, że ceny mają tendencję do zbliżania się do poziomów wykonania, przy których największa liczba opcji wygasa bez wartości. Dla tego wygaśnięcia poziomy max pain dla Bitcoina i Ethereum szacowane są odpowiednio na 116 000 i 3 800 dolarów [3]. Choć teoria ta pozostaje kontrowersyjna i nigdy nie została jednoznacznie udowodniona, stała się powszechnie przywoływanym punktem odniesienia wśród traderów podczas okresów wygaśnięć. Potencjał przesunięcia cen w kierunku tych poziomów dodaje dodatkową warstwę niepewności, szczególnie dla traderów zarządzających dużymi pozycjami.

Traderzy i market makerzy przygotowują się na potencjalną zmienność, w tym możliwość gwałtownych likwidacji lub short squeeze’ów. Wysoki poziom otwartych pozycji może prowadzić do gwałtownych wahań cen, zwłaszcza jeśli rynek oddali się od poziomów max pain. Dane Deribit pokazują, że stosunek put-call dla Bitcoina jest niedźwiedzi, podczas gdy dla Ethereum jest neutralny do byczego, co sugeruje różne profile ryzyka dla każdego z aktywów. Strategie takie jak short strangle i gamma scalping mogą być stosowane w celu zabezpieczenia się przed tymi ryzykami. Wynik wygaśnięcia będzie zależał nie tylko od fundamentów rynkowych, ale także od pozycjonowania wielorybów i instytucji w ostatnich godzinach przed rozliczeniem [3].

Źródło: