China Merchants Bank: Ang muling pagsisimula ng pagtaas ng interest rate sa Japan ay maaaring magdulot ng paghihigpit sa pandaigdigang mga kondisyon sa pananalapi

Odaily iniulat na naglabas ng research report ang China Merchants Bank na nagsasabing noong Disyembre 19, itinaas ng Bank of Japan ang interest rate ng 25bp, na nagdala ng policy rate sa 0.75%. Bagaman malamang na manatiling maingat ang Bank of Japan sa bilis ng pagtaas ng rate, ang pagbaligtad ng liquidity ng yen at ang merkado ng Japanese bonds ay patuloy na magbibigay ng pressure sa pandaigdigang kondisyon sa pananalapi. Una, maaaring magpatuloy ang pagbaligtad ng yen carry trade, na magdudulot ng pangmatagalang pressure sa global asset liquidity. Hanggang sa katapusan ng 2024, may humigit-kumulang $9 trilyon na posisyon na gumagamit ng low-interest yen bilang pinagmumulan ng liquidity, at sa hinaharap, maaaring unti-unting lumiit ang liquidity na ito kasabay ng pagliit ng interest rate spread sa pagitan ng US at Japan. Pangalawa, maaaring lumala pa ang risk ng Japanese bonds. Sa panandaliang pananaw, inaprubahan ng pamahalaan ni Fumio Kishida ang supplemental fiscal budget na katumbas ng 2.8% ng nominal GDP; sa pangmatagalang pananaw, plano ng Japan na itaas ang defense spending sa 3% ng nominal GDP, pati na rin ang permanenteng pagbawas ng consumption tax. Ang hindi napapanahong expansionary fiscal policy ng pamahalaan ng Japan ay maaaring magdulot ng mas malaking pag-aalala sa merkado, at sa medium hanggang pangmatagalang panahon, maaaring tumaas nang mabilis ang yield ng Japanese bonds at mas bumilis ang steepening ng yield curve. (Golden Ten Data)