- Sinasabi ng JPMorgan na ang paglago ng stablecoin ay pinapagana ng crypto trading, hindi ng pag-aampon sa pagbabayad.
- Maaaring umabot ang stablecoin market sa $500–$600B pagsapit ng 2028, malayo sa mga forecast na aabot ng trilyong dolyar.
- Maaaring limitahan ng mga bangko at CBDCs ang pag-aampon ng stablecoin sa institusyonal at cross-border na paggamit.
Hinamon ng JPMorgan ang mga prediksyon na maaaring umabot sa trilyong dolyar ang stablecoins pagsapit ng 2028. Ayon sa bangko, ang paglago ay pangunahing nakatali sa crypto trading, hindi sa pag-aampon ng pagbabayad. Ang mas mabilis na sirkulasyon ng pagbabayad ay nagpapababa ng pangangailangan para sa mas malaking stablecoin holdings, na nagpapalakas ng konserbatibong pananaw para sa sektor.
Noong Miyerkules, sinabi ng mga analyst na pinamumunuan ng managing director na si Nikolaos Panigirtzoglou na ang stablecoin market ay lumago na sa mahigit $300 billion ngayong taon. Ang USDT ng Tether ay lumago ng humigit-kumulang $48 billion, habang ang USDC ng Circle ay tumaas ng $34 billion. Pinagsama, ang dalawang coin na ito ang bumuo ng karamihan ng paglago.
Napansin ng mga analyst na nananatiling nakasentro ang demand para sa stablecoin sa loob ng crypto ecosystem. Ginagamit ng mga trader ang stablecoins bilang cash o collateral para sa derivatives, DeFi lending, at pangungutang. Ang mga venture fund at iba pang crypto-native na negosyo ay may idle balances din sa mga token na ito.
Ngayong taon lamang, ang mga derivatives exchange ay nagdagdag ng tinatayang $20 billion sa stablecoins. Ang mas mataas na volume ng perpetual futures trading ay patuloy na nagtutulak ng paglawak ng supply. Binibigyang-diin ng mga analyst na ang mas malawak na pag-aampon sa pagbabayad ay hindi awtomatikong nagpapalaki ng market cap ng stablecoin.
Paglago ng Stablecoin Pinapagana ng Trading Cycles
Ipinaliwanag ng mga analyst ng JPMorgan na ang token velocity ang mas nakakaapekto sa pangangailangan ng supply kaysa sa pag-aampon. Habang tumataas ang paggamit sa pagbabayad, mas mabilis umiikot ang stablecoins, na nagpapababa ng kinakailangang holdings. Halimbawa, ang taunang velocity ng USDT sa Ethereum ay humigit-kumulang 50. Kung ang stablecoins ang hahawak ng 5% ng global cross-border payments, $200 billion lamang ang kakailanganin.
Inaasahan ng bangko na maaaring umabot ang market sa $500 billion hanggang $600 billion pagsapit ng 2028. Ang pagtatayang ito ay malayo sa projection ng Citi na $1.9 trillion at ng Standard Chartered na $2 trillion. Iginiit ng mga analyst na ang trading activity ang nananatiling pangunahing tagapaghatid ng paglago, hindi ang pag-aampon sa pagbabayad.
Binigyang-diin din ng ulat ang papel ng tokenized deposits. Inilunsad ng JPMorgan ang JPM Coin (JPMD) sa Base Layer 2 network para sa mga institutional client. Ang token ay kumakatawan sa U.S. dollar deposits at nagbibigay-daan sa mas mabilis na on-chain payments habang nananatiling ganap na regulated.
Maaaring bearer o non-bearer ang tokenized deposits. Karaniwang mas gusto ng mga regulator ang non-transferable na disenyo upang mapanatili ang “singleness of money” at mabawasan ang liquidity risk. Sinabi ng mga analyst na ang mga inisyatibang ito ay nagbibigay ng mas ligtas na alternatibo sa pagbabayad habang binabawasan ang concentration risk na likas sa stablecoins.
Kaugnay: Inilunsad ng JPMorgan ang Onchain Money Market Fund na May Tunay na Yield
Maaaring Limitahan ng Mga Bangko at CBDCs ang Paglawak ng Stablecoin
Napansin ng mga analyst ng JPMorgan na ang mga blockchain payment experiment ng SWIFT ay maaaring magpalakas sa papel ng mga bangko sa cross-border settlement. Ang mga solusyong ito ay maaaring maglimita sa pag-aampon ng stablecoin sa mga institusyonal na merkado.
Ang mga central bank digital currencies, kabilang ang digital euro at digital yuan, ay nag-aalok din ng mga regulated na alternatibo. Sinabi ng mga analyst na ang CBDCs ay maaaring magpababa ng pag-asa sa mga pribadong inilalabas na stablecoin sa cross-border at institusyonal na mga kaso ng paggamit.
Sa pangkalahatan, tinapos ng JPMorgan na malamang na susunod ang paglago ng stablecoin sa mas malawak na crypto market sa halip na malampasan ito nang husto. Ang mas mataas na pag-aampon sa pagbabayad ay hindi nangangailangan ng mas maraming token. Maaaring higit pang pigilan ng mga bangko at CBDCs ang paglawak, na pinananatili ang stablecoins bilang mga utility-focused na trading tool.
Binigyang-diin ng mga analyst na nananatiling kritikal ang stablecoins para sa trading, derivatives, at DeFi activity. Gayunpaman, ang kanilang tungkulin bilang malawakang instrumento sa pagbabayad ay may mga estruktural na limitasyon. Malamang na patuloy na lalago ang market, aabot sa kalahating trilyon hanggang $600 billion pagsapit ng 2028, mas mababa sa pinaka-optimistikong mga projection.
