Petsa ng Paglabas: Disyembre 19, 2025
May-akda: BlockBeats Editoryal Team
Sa nakalipas na 24 na oras, sabay-sabay na umikot ang crypto market sa maraming dimensyon. Ang mga pangunahing usapin ay nakatuon sa hindi pagkakasundo sa token release schedule at buyback strategy ng mga Perp DEX projects, pati na rin ang patuloy na diskusyon ukol sa inaasahang TGE ng Lighter at kung ang buyback ng Hyperliquid ay makakaapekto sa pangmatagalang pag-unlad. Sa aspeto ng ecosystem development, may aktwal na pagsubok ng DePIN sa Solana ecosystem, kasabay ng pagbabago sa DEX fee structure at AI protocol layer upgrade sa Ethereum, habang ang mga stablecoin at high-performance infrastructure ay bumibilis ang integrasyon sa tradisyonal na pananalapi.
I. Pangunahing Mga Paksa
1. UNI Burn Proposal Pumasok sa Final Voting: Governance Alignment o Narrative Repair?
Ang "Unification" proposal na inihain ni Uniswap founder Hayden Adams ay pumasok na sa final governance voting stage, magsisimula ang botohan sa gabi ng Disyembre 19 at magtatagal hanggang Disyembre 25.
Layunin ng proposal na ito na sunugin ang 100 millions UNI, kasabay ng pag-activate ng v2 at v3 mainnet fee switch (pati na rin ang Unichain fees), at sa pamamagitan ng Wyoming DUNA legal structure, mas malinaw na i-align ang Uniswap Labs at protocol governance sa legal na antas.
Hindi nakatuon ang debate ng overseas community sa "kung dapat bang mag-burn", kundi sa pagbabago ng mismong katangian ng governance: may ilang nagsasabing ito ay isang maingat na "governance optics", kung saan muling kinukuha ng Labs ang kontrol sa agenda sa mahahalagang sandali, na nagpapahina sa independence ng DAO; may mga sumusuporta naman na binibigyang-diin ang potensyal nitong internalization ng MEV at fee recirculation, na nakikita bilang mahalagang hakbang para sa sustainable token economics ng Uniswap.
May ilan ding mas maingat na pananaw na nagsasabing, matagal nang nakakakuha ng malaking economic value ang Uniswap Labs, na taliwas sa landas ng Aave at iba pang protocols na unti-unting ibinabalik ang kita sa DAO, kaya't dapat suriin nang maayos ang governance adjustment na ito sa ilalim ng "historical baggage". Sa kabuuan, ang proposal na ito ay itinuturing na mahalagang turning point sa economic model ng Uniswap, ngunit muling inilalantad ang patuloy na pagkalabo ng hangganan sa pagitan ng Labs at DAO sa mga pangunahing DeFi projects.
2. LIDO Valuation Debate Lumalala: Paradox ng High TVL at Low Market Cap ng Governance Token
Bilang pinakamalaking liquid staking protocol sa Ethereum, may market share na humigit-kumulang 25% ang Lido, TVL na higit sa $26 billions, annualized revenue na mga $75 millions, at treasury na mga $170 millions, ngunit ang market cap ng governance token nitong LDO ay bumagsak na sa ilalim ng $500 millions, na nagdulot ng malawakang pagdududa sa komunidad.
Nakatuon ang diskusyon sa isang pangunahing tanong: Kung walang dividends at hindi direktang nakukuha ang cash flow, may sapat pa bang valuation basis ang governance token?
May ilan na diretsahang nagsasabing halos zero na ang intrinsic value ng LDO, dahil halos walang direktang ugnayan ang protocol revenue at token holders; may iba namang itinuturo ang patuloy na paghina ng presyo sa pagbaba ng ETH staking APR, tumitinding kumpetisyon sa restaking track, at inaasahang pagbaba ng market share sa hinaharap.
May mas matinding paghahambing na tinuturing ang Lido bilang "Linux ng crypto world", mataas ang usage ngunit kulang sa value recirculation. Sa bullish perspective, tanging ang posibleng buyback mechanism sa Q1 2026 at structural changes na may kaugnayan sa ETH ETF pagkatapos ng v3 upgrade ang paulit-ulit na binabanggit na variable.
Sa kabuuan ng debate, umabot na sa humigit-kumulang 52:1 ang TVL-to-market cap ratio ng Lido, na muling nagpapakita ng matagal nang mismatch sa DeFi governance tokens sa pagitan ng "infrastructure status" at "value capture capability".
3. CZ Retweet sa Privacy Transfer Discussion: On-chain Transparency, Nagiging Balakid sa Payments?
Ni-retweet ng dating Binance CEO CZ ang post ni Ignas tungkol sa privacy issues ng crypto payments, na binigyang-diin na ang kasalukuyang on-chain transfers ay lubos na naglalantad ng transaction history, at pansamantalang tanging sa centralized exchanges lang makakaiwas ang users sa tracking—ngunit hindi ito pangmatagalang solusyon. Agad na sumiklab ang diskusyon, mula sa "mahalaga ba ang privacy" patungo sa "may umiiral na bang solusyon", at naging showcase ng iba't ibang privacy solutions.
Maraming projects at supporters ang nagrekomenda ng iba't ibang solusyon, kabilang ang Railgun, Zcash, ZK-based stablecoin solutions, UTXO architecture chains, at binigyang-diin ang low-cost o native privacy advantages; may mga user din na nagbiro mula sa karaniwang payment experience, na sa kasalukuyang transparent ledger structure, ang pagbili ng kape gamit ang crypto ay halos katumbas ng paglalantad ng lahat ng iyong asset.
Lalo pang pinalaki ng retweet ni CZ ang diskusyon, na nagpalawak ng usapin mula sa tech circles patungo sa mas malawak na trading at payment users. Sa kabuuan, muling ipinakita ng diskusyong ito ang lumalaking tensyon sa pagitan ng ganap na transparent on-chain design at mga aktwal na payment scenarios.
4. Validator Node Performance Debate: Data o Narrative?
Patuloy na lumala ang debate tungkol sa performance ng Ethereum execution clients nitong nakaraang araw. Ipinagmamalaki ng bagong client na Tempo na ito ang "pinakamabilis na execution client", ngunit ayon sa community testing, ang performance nito ay halos isang-sampu lang ng Nethermind, na nagdulot ng malawakang pagdududa sa katotohanan ng kanilang marketing claims.
Mabilis na lumawak ang diskusyon mula sa isang project patungo sa mas pangkalahatang tanong: Sa nodes at Layer2 ecosystem, dapat bang nakabatay ang performance claims sa marketing narrative, o dapat ay mahigpit na nakabase sa reproducible data?
May mga developer na binigyang-diin na dapat ay nakabatay sa public benchmark testing at aktwal na production environment ang assessment, at tinutulan ang malabo o selective na data disclosure; may iba namang ginamit ang pagkakataon upang talakayin ang diversity ng Ethereum clients, na binigyang-diin ang trade-offs sa pagitan ng iba't ibang programming languages at implementation paths sa performance, stability, at maintenance cost.
Sa kabuuan, ipinapakita ng debate na ito na bumababa na ang pasensya ng validators at infrastructure community sa "performance myths", at unti-unti nang hinihiling ng market na ibalik ang usapan sa verifiable engineering level.
II. Pangunahing Ecosystem Dynamics
1. Solana: Energy Company na may $300 millions ARR, Pumasok sa DePIN
Inanunsyo ng energy company na Fuse Energy ang pagkumpleto ng $70 millions Series B financing, pinangunahan ng Lowercarbon at Balderton, na nag-angat ng valuation ng kumpanya sa $5 billions, at ang kanilang annual recurring revenue (ARR) ay umabot na sa $300 millions. Sinabi ng Fuse na gagamitin nila ang DePIN model upang pabilisin ang commercialization ng bagong teknolohiya at pataasin ang operational efficiency.
Sa mga kaugnay na diskusyon, may pananaw na ang kasong ito ay nagpapahiwatig na ang malalaking kumpanyang may matatag na cash flow ay sistematikong nagsisimulang gumamit ng DePIN, gamit ang token incentives upang simulan ang supply-side flywheel, bawasan ang payment at geographic friction, at bawasan ang expansion cost, na maaaring magdulot ng spillover effect sa crypto industry sa mga susunod na taon. May mga miyembro ng komunidad na nagdududa kung paano eksaktong mapapabuti ng DePIN ang commercial efficiency, at naniniwalang kailangan pa itong patunayan sa aktwal na pagpapatupad. Sa kabuuan, itinuturing ang pangyayaring ito bilang isa pang senyales na umaakit ang Solana ecosystem ng tunay na commercial participants sa DePIN direction, at pinalalawak ang imagination space ng intersection ng energy at crypto infrastructure.
2. Ethereum: DEX Fee Structure Changes at AI Protocol Layer Upgrade Sabay na Isinusulong
Sa DEX sector, ipinapakita ng pinakabagong data na malaki ang itinaas ng share ng Curve sa Ethereum DEX fee revenue, halos umabot o pansamantalang nalampasan ang Uniswap. Binanggit sa community discussion na bumaba nang malaki ang fee share ng Uniswap kumpara noong nakaraang taon, habang mabilis na bumalik sa taas ang Curve mula sa dating mababang antas, na itinuturing ng ilan bilang representative case ng DeFi fee structure recovery sa 2025; may paalala rin na hindi sabay na gumanda ang aktwal na kita ng veCRV holders, at nananatili pa rin ang structural mismatch sa pagitan ng governance token at protocol revenue.
Kasabay nito, nakumpirma na ang ERC-8004 (Trustless Agents) protocol ay ilulunsad sa Ethereum mainnet sa Enero 16. Ang proposal na ito, na inihain noong Agosto 2025, ay layuning magbigay ng decentralized trust layer para sa autonomous AI agents, upang makumpleto nila ang discovery, selection, at interaction nang walang pre-existing trust, at itinuturing na susi sa pagbuo ng open "agent economy". Ang ERC-8004 ay isinulat ng mga miyembro mula sa MetaMask, Ethereum Foundation, Google, at Coinbase, at pinangungunahan ng bagong dAI team ng Ethereum Foundation, na nakakuha na ng higit sa 150 projects na sumasali sa development at may community na higit sa 1,000 katao, kaya't isa ito sa mga pinaka-mainit na proposal sa Ethereum Magicians forum.
May ilang pananaw sa komunidad na nagsasabing, ang protocol na ito ay tanda ng pagsisikap ng Ethereum na maging settlement at coordination backbone ng AI agents, ngunit ang balanse sa pagitan ng user experience, security, at decentralization ay kailangang suriin batay sa aktwal na feedback pagkatapos ng mainnet launch.
3. Perp DEX: Pagkakaiba sa TGE Expectations at Buyback Strategy Debate
Pagbabago sa Lighter TGE Timing: Lalong Lumalalim ang Pagkakaiba ng Market Expectations
Ayon sa Polymarket data na ibinahagi ni zoomerfied, tinataya ng market na 35% ang posibilidad na hindi magaganap ang TGE ng Lighter sa 2025, at Disyembre 29, 2025 ang kasalukuyang pinaka-malamang na launch date. Ipinapakita ng kaugnay na chart na mula sa pansamantalang low noong Disyembre 15, tuloy-tuloy na tumaas ang probability na ito at umabot sa 35% noong Disyembre 18, kasabay ng ilang retracement.
Nagdulot ng pagkakaiba sa komunidad ang forecast na ito, may mga nagdududa sa bisa at interpretasyon ng impormasyon, at may naniniwalang sa kasalukuyang market environment, walang sapat na motibo para mag-TGE ngayong taon, kaya't mas makatwirang ipagpaliban ito sa simula ng 2026. May nagsasabing Disyembre ay holiday season, mababa ang market attention, kaya kahit mag-token launch ay mahina ang momentum. Sa kabuuan, malinaw ang kawalang-katiyakan sa usapan tungkol sa launch timing ng Lighter, na sumasalamin sa patuloy na pag-ikot ng market sa Perp DEX project pacing at risk appetite.
Bagong Project sa Hype Ecosystem, Perpetuals: Patuloy na Lumalawak ang Perpetual Contract Track
Opisyal nang inilunsad ang Perpetuals bilang bagong Perp project sa Hyperliquid (Hype) ecosystem, na nakatuon sa decentralized perpetual contract trading at binibigyang-diin ang design innovation sa leverage mechanism at liquidity incentives. Bagamat limitado ang detalye, karaniwang itinuturing ito ng komunidad bilang extension ng kasalukuyang derivatives landscape ng Hype, at potensyal na kakumpitensya ng Lighter at iba pang projects.
May diskusyon na nagsasabing maaaring magkaroon ng synergy ang project na ito sa points system o cross-chain mechanism ng Hype ecosystem sa hinaharap, na magpapalakas ng user migration at trading activity. Sa kabuuan, ang paglabas ng Perpetuals ay itinuturing na senyales ng patuloy na expansion ng Hype ecosystem, at lalo pang pinatindi ang kompetisyon sa produkto at mekanismo sa loob ng Perp DEX track.
Buyback o Growth Investment? Buyback Strategy ng Hype, Nagdulot ng Structural Debate
May malinaw na pagkakaiba ng opinyon sa komunidad tungkol sa patuloy na $HYPE buyback strategy ng Hyperliquid.
May nagsasabing umabot na sa $1 billions ang ginastos ng Hyperliquid sa token buyback, ngunit maliit ang epekto sa long-term price, kaya't mas mainam na gamitin ang pondo sa compliance at pagbuo ng competitive moat, bilang paghahanda sa posibleng pagpasok ng Coinbase, Robinhood, Nasdaq, at iba pang tradisyonal na institusyon sa perpetual contract market, at nagbabala na maaaring maging structural risk ang buyback pagkatapos ng 2026.
Sa kabilang banda, may nagsasabing sa kasalukuyang cycle, buyback ang isa sa iilang tiyak na structural support measures, na hindi lang nagpapalakas ng token expectations kundi direktang ibinabalik ang platform cash flow sa token, na bumubuo ng anti-recession moat; may nagsasabing hindi magkasalungat ang buyback at growth investment, at ang mahalaga ay balanse sa allocation ng pondo. Sa kabuuan, ipinapakita ng debate na ito ang patuloy na pagbalanse ng DeFi projects sa pagitan ng "buyback price stabilization" at "long-term expansion", at sumasalamin din sa lumalapit na TradFi competition pressure na nagpapahirap sa strategic choices ng Perp DEX projects.
4. Iba pa
Sa infrastructure layer, inanunsyo ng MegaETH na opisyal nang bukas ang Frontier mainnet nito para sa mga developer at project teams.
Live na ang network sa loob ng ilang linggo, na una munang nakatuon sa LayerZero, EigenDA, Chainlink, RedStone, Alchemy, Safe, at iba pang infrastructure teams para sa testing, at ngayon ay sumusuporta na sa mas malawak na stress testing at nagbubukas ng unang batch ng real-time applications. Ayon sa impormasyon, gumagamit ang MegaETH ng transparent testing at monitoring methods, at integrated na ang Blockscout, Dune, Growthepie at iba pang block explorer at data analytics tools, pati na rin ang MiniBlocksIO at Swishi para sa community visualization.
May nagsasabing ito na ang "transition mula sa trial run patungo sa real load" na mahalagang yugto, at may binibigyang-diin na para matupad ng high-performance chain ang pangako nito, kailangan ding makasabay ang oracle at data infrastructure. Sa kabuuan, itinuturing ang pagbubukas na ito bilang mahalagang hakbang ng MegaETH mula testing patungo sa production environment, na layuning suportahan ang mas matataas na performance requirements ng crypto applications.
Sa stablecoin direction, inanunsyo ng SoFi Bank ang paglulunsad ng full-reserve stablecoin na SoFiUSD, na naging kauna-unahang nationally chartered retail bank na nag-issue ng stablecoin sa public permissionless blockchain.
Ayon sa opisyal na pahayag, ang SoFiUSD ay nakaposisyon bilang stablecoin infrastructure para sa mga bangko, fintech, at enterprise platforms, na kasalukuyang ginagamit para sa internal settlement at planong unti-unting buksan sa lahat ng SoFi users.
Pinag-uusapan sa komunidad ang product-market fit at liquidity challenges nito, pati na rin ang kahalagahan sa infrastructure layer: gamit ang Galileo processing engine, nire-restructure ang fintech settlement process para sa 7×24 na instant settlement, binabawasan ang pre-funding at reconciliation costs, at kumikita mula sa floating yield sa US Treasuries. Itinuturing itong senyales ng mas malapit na ugnayan ng tradisyonal na banking system at blockchain, na nagpapakita ng pabilis na deployment ng regulatory-friendly stablecoins.
Kasabay nito, ibinunyag ng Visa na umabot na sa $3.5 billions ang annualized scale ng stablecoin settlement pilot nito, at ang kaugnay na negosyo ay lumampas na sa concept testing patungo sa observable market signals.
Inanunsyo rin ng Visa ang dalawang hakbang: una, inilunsad ang global stablecoin consulting service sa pamamagitan ng Visa Consulting & Analytics upang tulungan ang financial institutions na suriin ang market fit at deployment path; pangalawa, sinusuportahan na ng Visa ang US issuers at acquirers na gumamit ng USDC ng Circle at Visa network para sa 7×24 na settlement, na unang inilunsad ng Cross River Bank at Lead Bank, at mas marami pang institusyon ang planong sumali sa 2026. Nakatuon ang community discussion sa epekto ng modelong ito sa programmable fund management at liquidity efficiency, at itinuturing na mahalagang hakbang ng tradisyonal na payment giant sa mas mabilis na blockchain integration.
Dagdag pa rito, inanunsyo ng PayPal na ang stablecoin nitong PYUSD ay makikipagtulungan sa USDAI, na layuning pataasin ang interoperability at overall liquidity ng mga stablecoin.
Nakatuon ang impormasyon sa potensyal na kolaborasyon sa cross-chain transfers, liquidity pools, o payment scenario integration. Karamihan sa community interpretation ay naniniwalang makakatulong ang ganitong partnership na bawasan ang friction cost ng stablecoin sa pagitan ng iba't ibang ecosystem, at itulak ang mas malawak na paggamit nito sa DeFi at payment systems, na nagpapakita ng paglipat ng stablecoin track mula sa single-point competition patungo sa mas alliance-based evolution stage.
