Ang desisyon ng Federal Open Market Committee (FOMC) bukas ay naging isang mahalagang punto ng pagbabago para sa mga pamilihang pinansyal, kabilang ang crypto markets, hindi dahil sa mismong desisyon sa rate kundi dahil sa matinding pagkakaiba ng mga inaasahan. Bagaman ang mga inaasahan sa pagbaba ng rate ay nananatiling naka-presyo sa mga merkado, ang mga kamakailang datos ng ekonomiya at tumataas na bond yields ay nagpapahiwatig ng lumalaking pagdududa na kayang magbago ng Federal Reserve nang kasing bilis ng inaasahan ng mga mamumuhunan.
Ang tensiyong ito ay nagdulot sa mga trader na maging maingat sa kanilang posisyon bago ang pagpupulong, batid na ang mensahe ng Fed ang maaaring magtakda kung makakakita ng ginhawa ang risk assets sa pagtatapos ng taon o muling haharap sa presyur.
Sa mga araw bago ang FOMC, napilitan ang mga mamumuhunan na pag-isahin ang dalawang magkasalungat na senyales. Ang interest-rate futures ay patuloy na nagpapahiwatig ng karagdagang pagluwag sa hinaharap, ngunit ang bond market ay nagpapakita ng pag-iingat. Tumaas ang yields, humigpit ang mga kondisyong pinansyal, at ipinakita ng JOLTS report noong Martes na muling tumaas ang mga job openings—hindi ito larawan ng isang ekonomiyang bumabagal nang sapat upang bigyan ng kapanatagan ang Fed.
Samantala, nananatiling mas mataas ang inflation kaysa sa 2% target ng Fed. Wala sa mga ito ang tuluyang nag-aalis ng posibilidad ng mga susunod na pagputol ng rate, ngunit pinapalubha nito ang ideya na mabilis o maayos na luluwagan ang polisiya.
Iyan ang dahilan kung bakit mas mabigat ang pagpupulong na ito kaysa sa karaniwan. Hindi lang naghihintay ang mga merkado ng desisyon; naghihintay silang makita kung papatunayan ni Chair Jerome Powell ang kasalukuyang optimismo—o kung kokontrahin niya ito.
Ang crypto markets ay ginugol ang malaking bahagi ng nakaraang taon na mas tumutugon hindi sa mga pangunahing pagbabago sa polisiya kundi sa mga pagbabago sa inaasahan ukol sa liquidity. Iyan ang dahilan kung bakit mahalaga ang FOMC bukas sa mga trader kahit na walang masyadong sorpresa sa mismong desisyon sa rate. Ang pokus ng mga mamumuhunan ay kung paano ilalarawan ni Chair Jerome Powell ang balanse sa pagitan ng pagpapalamig ng inflation at ng labor market na patuloy na nagpapakita ng lakas.
Kung kikilalanin ni Powell ang paghihigpit ng mga kondisyong pinansyal at iiwasang kontrahin ang mga inaasahan ng pagluwag, maaaring makakita ng panandaliang suporta ang risk assets. Sa ganitong senaryo, maaaring makaranas ng maikling relief rally ang crypto, na pangungunahan ng Bitcoin at Ethereum, at ang mga pagtaas ay maaaring kumalat sa piling bahagi ng merkado. Ngunit kung bibigyang-diin ni Powell ang mga kamakailang datos—tulad ng tumataas na job openings, patuloy na inflation, at ang pangangailangan ng pasensya—maaaring mapilitan ang mga merkado na bawasan ang kanilang optimismo. Sa ganitong kaso, maaaring manatiling limitado ang pagtaas sa crypto, at ang mga pag-asa para sa isang seasonal rally ay mauuwi sa pagkadismaya sa halip na tuluyang pagbagsak.
Ang sitwasyong ito ay kahalintulad ng Disyembre 2024, nang pumasok ang mga merkado sa FOMC na umaasang makumpirma ang momentum ng pagluwag, ngunit napilitang mag-reset matapos magpakita ng mas maingat na tono ang mga policymaker. Ang muling pagtatasa na iyon ay bumigat sa risk assets sa mga sumunod na linggo. Ang kasalukuyang pagpupulong ay may katulad na panganib. Muli, optimistiko ang mga posisyon, habang nananatiling magkahalo ang mga macro signal.
Para sa mga trader, ang FOMC bukas ay hindi lang tungkol sa mismong desisyon kundi tungkol sa pamamahala ng mga inaasahan. Kung makakakita ng late-year relief rally o muling konsolidasyon ang crypto markets ay nakasalalay sa kung gaano kapani-paniwala na aayon—o kokontrahin—ng Fed ang kasalukuyang mga palagay ng merkado. Sa ganitong diwa, ang pagpupulong na ito ay maaaring maging mahalagang punto ng pagbabago para sa risk sentiment habang papatapos ang taon.
