Ang isang digital currency na kumpanya ay may hawak na mas maraming ginto kaysa sa karamihan ng mga central bank ng bansa, at ito ay simula pa lamang. Hanggang Setyembre 2025, ang reserbang ginto ng Tether ay tumaas na sa 116 tonelada, na nagkakahalaga ng humigit-kumulang 12.9 bilyong dolyar.
Ang sukat na ito ay nagpapalampas dito sa mga central bank ng Australia, Czech Republic, Denmark at iba pang mga bansa, at napabilang sa top 30 na pinakamalalaking may hawak ng ginto sa buong mundo.
Mas nakakagulat pa ang bilis ng pagbili nito ng ginto—sa nakaraang taon, ang Tether ay karaniwang nadaragdagan ng higit sa 1 tonelada ng ginto bawat linggo, na ang bilis na ito ay pangatlo sa buong sistema ng central bank sa mundo, kasunod lamang ng Kazakhstan at Brazil, at mas mataas pa kaysa sa Turkey at China central bank.
I. Higanteng Ginto: Sukat at Bilis
● Sa larangan ng reserbang ginto, ang Tether ay tahimik na naging isang puwersang hindi na maaaring balewalain. Ayon sa pinakabagong ulat ng investment bank na Jefferies, tinatayang ang Tether ay kasalukuyang may hawak na hindi bababa sa 116 tonelada ng ginto, kung saan 12 tonelada ay sumusuporta sa XAUt token nito, at humigit-kumulang 104 tonelada ay sumusuporta sa USDT.
● Ang sukat na ito ay ginagawa itong pinakamalaking non-sovereign na may hawak ng ginto sa buong mundo, na maihahambing sa maliliit na central bank. Ang bilis ng akumulasyon ng ginto ng Tether ay kapansin-pansin din. Sa ikatlong quarter ng 2025 lamang, nadagdagan ito ng humigit-kumulang 26 tonelada ng ginto, na katumbas ng 2% ng kabuuang pandaigdigang demand sa ginto.
Ang bilis ng pagbili ng ginto na ito ay mas mataas pa kaysa sa karamihan ng mga central bank.
II. Estratehikong Pagkakalatag: Hindi Lang Pag-iimbak ng Ginto
● Ang estratehiya ng Tether sa ginto ay hindi lang basta pag-iimbak ng mga gold bar, kundi ang pagtatayo ng isang kumpletong ekosistema ng ginto. Hindi tulad ng karamihan sa mga central bank na nag-iimbak ng ginto sa Bank of England o New York Fed, pinili ng Tether na magpatayo ng sariling gold vault at mag-self-custody.
● Ibinunyag ng CEO na si Paolo Ardoino na ang Tether ay nagtayo na ng “isa sa pinakaligtas na gold vault sa mundo” sa Switzerland, at kasalukuyang nagtatayo ng pangalawang vault sa Singapore upang pagsilbihan ang merkado ng Asya.
● Mas estratehiko pa, ang Tether ay nagkakalatag ng buong value chain ng industriya ng ginto. Noong Hunyo 2025, inihayag ng investment entity ng Tether ang pag-invest sa Canadian listed company na Elemental Altus Royalties, isang kumpanyang nakatuon sa gold at precious metals royalties at streaming.
● Sa pamamagitan ng mga operasyong ito, maaaring makuha ng Tether ang higit sa isang-katlo ng shares ng Elemental Altus, at maging “cornerstone investor” ng kumpanyang ito ng gold royalties.
● Bukod pa rito, kumukuha rin ang Tether ng mga talento mula sa tradisyonal na sektor ng pananalapi. Ayon sa ulat, nag-hire ang Tether ng dalawang top global precious metals traders mula HSBC: si Vincent Domien, global metals trading head, at si Mathew O’Neill, EMEA precious metals financing head.
III. Malalim na Motibo: Diversified Reserve at Risk Hedging
Ang napakalaking paglalagak ng Tether sa reserbang ginto ay bunga ng isang kumpletong asset philosophy at risk hedging strategy.
● Sa maraming pagkakataon, binanggit ni Tether CEO Paolo Ardoino na itinuturing niya ang ginto bilang “Bitcoin ng kalikasan”—parehong bihira, parehong nasubok ng panahon, ang kaibahan lang ay isa ay nasa pisikal na mundo, ang isa ay nasa digital na mundo. Sa ganitong pananaw, itinuturing ng Tether ang ginto bilang isa sa pinakaligtas na pundasyon ng kanilang balance sheet.
● Una, ang ginto ay isang epektibong kasangkapan para protektahan laban sa matinding panganib ng dollar system. Ang laki ng USDT ay maihahambing na sa currency ng maliliit na bansa at regional banking system.
Dahil dito, kailangan isaalang-alang ng Tether ang isang extreme scenario: Kung sakaling sa hinaharap ay gipitin o i-freeze ng US regulators o banking system ang kanilang assets, ang pag-asa lang sa US Treasuries at bank deposits ay magiging masyadong passive.
Ang ginto ay hindi nakadepende sa anumang sovereign credit, at sa pamamagitan ng sariling gold vault, maaari itong ganap na ihiwalay sa tradisyonal na custody system, na nagbibigay ng mahalagang risk barrier para sa Tether.
● Pangalawa, sa panahon ng RWA (real-world assets), ang ginto ang pinaka-tinatanggap na off-chain asset.
Sa pamamagitan ng XAU₮, hinahati ng Tether ang mga gold reserve na ito at inilalagay sa blockchain, na nagiging globally tradable, composable DeFi collateral at settlement asset, at bumubuo ng isang matalinong closed loop.
IV. Dalawang Modelo: USDT at Gold Token
Kailangang linawin na ang reserbang ginto ng Tether ay sumusuporta sa dalawang magkaibang produkto.
● Ang una ay bilang bahagi ng reserba ng USDT, kung saan ang 104 tonelada ng ginto ay nagpapalakas sa kredibilidad at risk resistance ng US dollar stablecoin na USDT. Ang USDT na hawak ng mga user ay naka-peg pa rin sa $1, at ang ginto ay bahagi lamang ng underlying assets ng Tether.
● Ang ikalawa ay ang direktang naka-peg sa ginto na gold token XAU₮. Bawat XAU₮ token ay katumbas ng isang ounce ng physical gold, na naka-custody sa Swiss vault. Hanggang Setyembre 30, 2025, ang kabuuang physical gold reserve ng Tether ay umabot sa 375,572.297 troy ounces, na sumusunod sa London Good Delivery standard.
Nangangahulugan ito na may dalawang layer ng gold exposure ang Tether: isa ay ang gold reserve na nakatala sa kanilang balance sheet, at ang isa pa ay ang gold reserve sa likod ng XAU₮ token, na nire-repackage bilang on-chain financial product.
V. Epekto sa Merkado: Pagbabago ng Supply at Demand ng Ginto
Ang malakihang pagbili ng ginto ng Tether ay nagsimula nang makaapekto sa global supply at demand ng gold market.
● Detalyadong binanggit sa ulat ng Jefferies na ang demand ng Tether para sa ginto ay maaaring nagpahigpit ng supply ng gold market at nakaapekto sa market sentiment sa maikling panahon, na maaaring nagtulak sa pagpasok ng speculative capital.
● Noong ikalawang bugso ng pagtaas ng presyo ng ginto ngayong taon (kalagitnaan ng Agosto hanggang kalagitnaan ng Oktubre), muling tumaas ang presyo ng ginto ng $1,000, at ito ay kasabay ng pagtaas ng pagbili ng ginto ng Tether.
● Ang ganitong epekto ay hindi lang sa physical market, kundi pati na rin sa digital world. Ang Tether Gold (XAU₮) ay naging isang mahalagang kasangkapan upang idirekta ang digital demand papunta sa physical gold.
● Sa pamamagitan ng pagpapalawak ng utility ng XAU₮ sa multi-blockchain ecosystem, ang Tether ay nagpapademokratisa ng gold investment, na nagbibigay-daan sa mga investor na makipag-trade ng digital gold nang hindi dumadaan sa tradisyonal na intermediaries, kaya nadaragdagan ang liquidity at nababawasan ang friction sa gold market.
VI. Regulatory Challenges at Hinaharap na Pananaw
Ang gold strategy ng Tether ay nahaharap din sa mga regulatory challenges at kawalang-katiyakan.
● Noong Hulyo 2025, ipinasa ng US Congress ang GENIUS Act na nagtatatag ng bagong regulatory framework para sa stablecoins, ngunit mahigpit na ipinagbabawal ang paggamit ng ginto bilang reserve asset ng compliant issuers. Kaugnay nito, inihayag ng Tether na plano nitong maglunsad ng isang stablecoin na sumusunod sa GENIUS Act, na tinatawag na USAT, na ganap na hiwalay sa ginto.
● Ngunit nakakapagtaka, pagkatapos maipasa ang GENIUS Act, bakit patuloy pa ring dinaragdagan ng Tether ang gold reserve ng USDT. Ayon sa ilang analysis, ito ay maaaring dahil hindi US company ang Tether, ito ay nag-ooperate mula El Salvador, at itinuturing ang USDT bilang offshore product, habang naghahanda ng compliant stablecoin para sa US market.
● Kung sakaling magpasya ang US regulators na limitahan ang offshore stablecoins, ang gold investment portfolio ng Tether ay maaaring hindi lang auxiliary project, kundi magiging lifeline nito.
Sa hinaharap, kung dumating talaga ang regulatory storm at ma-block ang dollar stablecoins, ang gold reserve ng Tether ang magiging lakas nito para lumipat sa gold-backed stablecoins. Ang pagsasanib ng ginto at blockchain ay hindi na lang teorya, kundi isang realidad na nagaganap na.
Kapag nabuo ang bagong kaayusan, hindi ang issuer na may pinakamalakas na marketing ang mananalo, kundi ang mga kumpanyang matagal nang may diversified at maaasahang pinagmumulan ng gold-related cash flow, at may karanasan sa pamamahala ng bilyon-bilyong tokenized liabilities.
