Metaplanet nagpaplanong bumili muli ng $95 million na bitcoin matapos ang pagtaas ng MERCURY preferred shares

Inanunsyo ng Bitcoin treasury firm na Metaplanet ang paglalabas ng 23,610,000 Class B Preferred Shares, na tinawag na MERCURY, sa halagang ¥900 ($5.71) bawat share sa pamamagitan ng third-party allotment sa mga overseas institutional investors, na nakabinbin ang pag-apruba sa isang extraordinary general meeting sa Disyembre 22.

Ayon sa abiso ng kumpanya nitong Huwebes, ang kasunduang ito ay magtataas ng ¥21.25 billion (humigit-kumulang $135 million), na layuning magsilbing pre-IPO financing round. Gayunpaman, sina Metaplanet CEO Simon Gerovich at Director of Bitcoin Strategy Dylan LeClair ay kapwa tumukoy sa kasunduang ito bilang isang “~$150M” placement sa social media — isang halaga na nakabase sa ¥23.61 billion total liquidation preference ng MERCURY shares sa halip na sa cash proceeds.

Ang MERCURY shares ay convertible, perpetual, non-voting preferred equity instruments na may fixed annual dividend na 4.9% sa ¥1,000 ($6.34) notional amount. Ang security na ito ay itinuturing na hybrid instrument — pinagsasama ang fixed income at long-dated upside potential na naka-link sa bitcoin-driven appreciation ng equity value ng kumpanya.

Balak ng Metaplanet na ilaan ang humigit-kumulang ¥15 billion (tinatayang $95 million) mula sa ¥20.41 billion ($129.5 million) na tinatayang net proceeds sa pagbili ng bitcoin mula Disyembre 2025 hanggang Marso 2026. Plano rin nitong ilaan ang ¥1.67 billion (humigit-kumulang $10.6 million) sa bitcoin income-generation business nito, at ¥3.75 billion (tinatayang $23.8 million) upang tubusin ang 19th Series corporate bonds nito.

Sa kasalukuyan, hawak ng kumpanya ang 30,823 BTC na may halagang $2.8 billion, na siyang ika-apat na pinakamalaking public bitcoin treasury company.

Ayon sa Metaplanet, ang paggamit ng preferred shares ay mahalaga upang mabawasan ang dilution mula sa common equity issuance habang ipinagpapatuloy ang pangmatagalang plano ng akumulasyon ng bitcoin, na ginagaya ang katulad na modelo ni Michael Saylor.

DAT downturn

Ang paglalabas na ito ay kasabay ng mas malawak na restructuring ng capital stack ng Metaplanet. Binanggit ni LeClair sa X na ang Class A Preferred Shares nito ay papalitan ng pangalan na MARS — Metaplanet Adjustable Rate Security — at ire-reposition bilang senior, non-dilutive preferred equity na nag-aalok ng buwanang variable dividends na idinisenyo upang patatagin ang market volatility.

Samantala, ang MERCURY ay nakaposisyon sa ibaba ng MARS ngunit mas mataas kaysa sa common equity, na sumasalamin sa planong multi-layer preferred structure ng kumpanya.

Ang hakbang na ito ay kasunod ng malaking pagbaba ng stocks ng digital asset treasury companies nitong mga nakaraang buwan habang ang kanilang market cap-to-net asset value ratios ay biglang bumaba.

Bumaba ng 80% ang Metaplanet shares (ticker MTPLF) mula sa kanilang peak noong Hunyo, na ang mNAV — isang ratio na kinukumpara ang share price sa market value ng bitcoin nito — ay kasalukuyang nasa paligid ng 0.88.