Panayam kay Cathie Wood: Tatlong pangunahing direksyon ng Ark Investment, bitcoin, ethereum, at solana ang mga huling napili

Pag-aayos & Pagsasalin: Deep Tide TechFlow

Panauhin: Cathie Wood , Tagapagtatag at CEO ng Ark Invest

Host: Wilfred Frost

Pinagmulan ng Podcast: The Master Investor Podcast with Wilfred Frost

Orihinal na Pamagat: Cathie Wood Part II: Why Bitcoin Will Always Be #1 Cryptocurrency

Petsa ng Paglabas: Setyembre 27, 2025

Buod ng mga Pangunahing Punto

Si Cathie Wood ay ang tagapagtatag at punong ehekutibo ng Ark Invest. Ibinahagi niya kung bakit siya naniniwala na ang Bitcoin ang magiging nangungunang cryptocurrency, at detalyadong ipinaliwanag ang mahalagang papel ng mga stablecoin sa crypto ecosystem. Binanggit din niya ang kanyang magkaibigang hindi pagkakasundo sa pananaw kasama si Tom Lee ng Fundstrat. Bagama’t naniniwala siyang hindi malalampasan ng Ethereum ang Bitcoin, nagbago ang kanyang pananaw sa Ethereum at kamakailan ay namuhunan din siya sa BitMine.

Bukod dito, tinalakay ni Cathie ang posibleng epekto ng kamakailang malakas na performance ng ginto sa crypto market at sa kabuuang financial market. Nagbigay siya ng mahahalagang pananaw para sa mga mamumuhunan upang matulungan silang harapin ang mga hamon sa mabilis na nagbabagong larangang ito at mas mahusay na maunawaan ang mga trend at oportunidad sa merkado.

Buod ng Mahahalagang Pananaw

• Ang pangunahing direksyon ng pamumuhunan ng Ark ay Bitcoin, Ethereum, at Solana.

• Hindi marami ang tunay na may potensyal na cryptocurrencies. Sa larangan ng purong cryptocurrency, nangingibabaw ang Bitcoin. Bukod dito, may mga stablecoin din na kabilang sa cryptocurrencies.

• May tatlong pangunahing papel ang Bitcoin. Una, ito ang pundasyon ng pandaigdigang sistema ng pera; pangalawa, bilang L1, hindi pa ito kailanman na-hack; pangatlo, ito ang tagapagsimula ng crypto asset sector.

• Bukod dito, sinusubaybayan din namin ang ilang mga umuusbong na proyekto tulad ng Hyperliquid. Ang proyektong ito ay nagpapaalala sa amin ng maagang yugto ng Solana, at ngayon ay nagsisimula na itong patunayan ang sarili at unti-unting nakikipagkumpitensya sa mga malalaking pangalan sa industriya.

• Sinusubaybayan din namin ang iba pang mga serbisyo tulad ng money market funds, at mga proyektong may kaugnayan sa Solana ecosystem, tulad ng Jito at iba pa.

• Hindi kami namumuhunan sa ginto, ngunit hindi ibig sabihin na masama itong investment.

Ang Halaga ng Stablecoin

Wilfred Frost:

Narinig ko na ikaw ay isang matatag na tagasuporta ng cryptocurrency. Ibig sabihin ba nito ay naniniwala ka sa lahat ng cryptocurrencies, o may tiwala ka lamang sa ilang partikular na cryptocurrencies?

Cathie Wood:

Hindi namin iniisip na lahat ng cryptocurrencies ay may potensyal na umunlad. Sa katunayan, naniniwala kami na hindi marami ang tunay na may pag-asa. Sa larangan ng purong cryptocurrency, nangingibabaw ang Bitcoin. Bukod dito, may mga stablecoin din na kabilang sa cryptocurrencies, ngunit pangunahing naka-peg sa US dollar, dahil karaniwan silang sinusuportahan ng government bonds bilang collateral.

Kaya, naniniwala kami na ang Bitcoin ang tanging tunay na cryptocurrency, at ito ang magiging pinakamalaki sa merkado. Ang Bitcoin ay isang currency system na nakabatay sa mga patakaran, at ang mga patakarang ito ay sumusunod sa monetary quantity theory. Ang kabuuang supply ng Bitcoin ay limitado sa 21 milyon, at kasalukuyang may humigit-kumulang 20 milyon na umiikot. Ito ang tinatawag na quantity theory. Samantala, ang mga stablecoin ay mga digital asset na naka-base sa US dollar. Kung makakahanap ka ng paraan upang gamitin ang stablecoin, halimbawa sa DeFi, maaari ka ring kumita ng yield. Noong nakaraang linggo, naglunsad ang Coinbase ng isang produkto na nagpapahintulot sa mga user na ipahiram ang USDC sa iba sa DeFi ecosystem. Bagama’t dahil sa regulasyon, hindi ito nagbabayad ng tradisyonal na interest, maaari pa ring kumita ang mga user ng hanggang 10.4% na yield.

Wilfred Frost:

Gusto kong mas maintindihan ang stablecoin. Naiintindihan ko kung bakit kaakit-akit ang isang asset na denominated sa US dollar at madaling ilipat. Halimbawa, sa ilang bansa, maaaring gamitin ang stablecoin upang iwasan ang panganib ng pagkumpiska ng asset. Pero para sa mga nakatira sa London o New York, ano ang dahilan para gumamit ng stablecoin? Sa huli, madali namang ilipat ang US dollar o British pound, maaari pang kumita ng interest, at may suporta ng central bank at gobyerno. Ano ang benepisyo ng paggamit ng stablecoin sa mga bansang ito?

Cathie Wood:

Tama ka, kasalukuyang may dalawang pangunahing stablecoin sa merkado: Tether at Circle. Ang Tether ay pangunahing ginagamit sa labas ng US at Europe, habang ang Circle ay mas compliant sa regulasyon sa US. Bukod dito, naglunsad din ang Circle ng USDC stablecoin na naka-base sa euro, ngunit hindi pa ito malawakang ginagamit. Sa Europe, kasabay ng pagpapatupad ng Mica (regulatory framework para sa crypto assets), nakuha na ng Tether at Circle ang 90% ng market share ng stablecoin.

Kaya, bakit kailangan din ng mga tao sa developed countries ng stablecoin? Naiintindihan namin ang pangangailangan sa emerging markets, halimbawa sa mga bansang may hindi matatag na ekonomiya, maaaring gamitin ng mga tao ang stablecoin upang protektahan ang kanilang yaman. Dati naming inisip na Bitcoin ang gaganap ng papel na ito, ngunit ang paglitaw ng stablecoin ay talagang kumuha ng bahagi ng market ng Bitcoin, na hindi namin inaasahan noong una naming inanalisa ito.

Sa mundo ng blockchain technology, unti-unti nating inaalis ang papel ng mga middleman sa financial services. Ang mga middleman na ito, na minsan kong tinawag na "toll booths", ay naroroon upang bawasan ang risk ng transaksyon at protektahan ang seguridad ng mga transaksyon sa pagitan ng mga institusyong pinansyal. Gayunpaman, sa peer-to-peer na modelo ng blockchain, ang mga middleman na ito ay tuluyang mawawala. Sa madaling salita, ang tradisyonal na credit card ay may karaniwang 2.5% na transaction fee, na gastos mula sa middleman. Sa blockchain-based na transaksyon, maaaring malaki ang ibaba ng fees. Sa developed countries, maaaring bumaba ang fees mula 2%-4% hanggang mas mababa sa 1%, habang sa emerging markets tulad ng Nigeria, ang remittance fee ay maaaring umabot ng 25%, na maaari ring bumaba nang malaki. Sa huli, magpapababa ang blockchain technology ng global transaction costs sa napakababang antas.

Wilfred Frost:

Nasaan ang mga fees na ito ngayon? Dahil sa ngayon, ang mining at transaction costs ng crypto ay malayo pa sa 1%.

Cathie Wood:

Kailangan ng panahon para mangyari ang mga pagbabagong ito. Halimbawa, nabanggit ko kanina ang halimbawa ng USDC, may nagsabi: "Maaari akong magpahiram ng pera sa 10.4% na interest, tama ba? Hindi mo makukuha ang ganitong rate sa ibang lugar." Para sa mga depositors, ito ay isang high-yield savings method. At ang mga nanghihiram sa 10.4% na rate ay kadalasang masyadong maliit para makautang sa bangko. Binabago ng DeFi ang sitwasyong ito, binibigyan ng pagkakataon ang mga dati ay hindi makautang, at nagbibigay din ng mas mataas na yield sa mga depositors.

Napakalinaw ng ecosystem on-chain, at maraming loans ay over-collateralized. Natutunan natin ito mula sa mga crypto crash tulad ng 3AC at Luna. Sa blockchain, ang collateral ng sinuman ay awtomatikong naliliquidate kung hindi sapat ang halaga, ibig sabihin mabilis na makakabawi ng pondo ang mga institusyong pinansyal. Sa mga hindi transparent at highly centralized na sistema tulad ng FTX, maaaring tuluyang mawala ang pondo. Kaya, mula sa pananaw ng seguridad, ang transparent na mekanismo on-chain ay mas mapagkakatiwalaan kaysa FTX, na malinaw namang isang fraudulent na kumpanya.

Ang Mahalagang Papel ng Bitcoin

Wilfred Frost:

Ilang linggo na ang nakalipas, na-interview namin si Tom Lee, isang tagasuporta ng Bitcoin, ngunit mas optimistiko siya sa hinaharap ng Ethereum. Naniniwala siyang malalampasan ng Ethereum ang Bitcoin sa laki. Sa tingin mo, bakit siya nagkakamali? Bakit palaging mas mahalaga ang Bitcoin kaysa Ethereum?

Cathie Wood:

May tatlong pangunahing papel ang Bitcoin. Una, ito ang pundasyon ng pandaigdigang sistema ng pera, na sumusunod sa mahigpit na quantity rules. Napakahalaga ng konseptong ito. Pangalawa, bilang unang layer ng blockchain technology, hindi pa ito kailanman na-hack, na hindi kayang gawin ng ibang blockchain. Ito rin ang dahilan kung bakit pinipili ng mga monetary system na ibase ang sarili sa Bitcoin. Pangatlo, ito ang tagapagsimula ng crypto asset sector, at noong 2016 pa lang ay nagsulat na kami ng unang whitepaper para sa Bitcoin. Ang mga katangiang ito ang nagbibigay ng natatanging advantage sa Bitcoin.

Gayunpaman, mahalaga rin ang papel ng Ethereum sa larangan ng decentralized finance (DeFi). Ang Ether ay ang native currency ng DeFi ecosystem, at maraming transaction fees ang napupunta sa mga second-layer scaling solutions, tulad ng kamakailang inihayag ng Robinhood na maglulunsad ng sarili nilang second-layer network, na katulad ng Base ng Coinbase. Ang mga second-layer networks na ito ay nakakatanggap ng hindi proporsyonal na fees. Ngayon, ang tanong ay, habang dumarami ang second-layer networks, magkokompitensya ba sila sa isa’t isa at magpapataas ng kahalagahan ng first layer? Isa itong trend na dapat bantayan, at isa rin ito sa mga dahilan kung bakit kami namumuhunan sa Ethereum. Gayunpaman, sa tingin ko, ang mga competitive relationships na ito ay maaaring maging paksa ng mas malalim na diskusyon namin ni Tom.

Pagtuon sa Bitcoin, Ethereum, at Solana

Wilfred Frost:

Sa iba pang cryptocurrencies, sa tingin mo ba marami pa ang worth investing? O iilan lang talaga?

Cathie Wood:

Sa kasalukuyan, iilan lang ang cryptocurrencies na dapat pagtuunan ng pansin. Sa aming public funds, pangunahing namumuhunan kami sa Bitcoin at Ethereum. Public ang mga transaksyong ito, kaya masasabi ko na nakahanap kami ng paraan na compliant sa regulasyon para mamuhunan sa Ethereum. Bukod dito, pinili rin namin ang mga Bitcoin mining companies bilang mahalagang direksyon ng pamumuhunan.

Bukod sa Bitcoin at Ethereum, Solana ang ikatlong project na sinusubaybayan namin. Ang investment sa Solana ay sa pamamagitan ng Brara Sports. May mga nagsasabing ako o ang Ark ay bumili ng ilang sports teams, ngunit hindi ito totoo. Ang Brara Sports ay isang kumpanyang nakikipagtulungan sa Solana Treasury at sinusuportahan ng UAE, at ang mga kolaborasyong ito ay nagpapalakas sa papel ng Solana.

Ang tatlong cryptocurrencies na ito ang pangunahing direksyon ng aming pamumuhunan. Bukod dito, sinusubaybayan din namin ang ilang mga umuusbong na proyekto tulad ng Hyperliquid. Ang proyektong ito ay nagpapaalala sa amin ng maagang yugto ng Solana, at ngayon ay nagsisimula na itong patunayan ang sarili at unti-unting nakikipagkumpitensya sa mga malalaking pangalan sa industriya.

Sinusubaybayan din namin ang iba pang mga serbisyo tulad ng money market funds, at mga proyektong may kaugnayan sa Solana ecosystem, tulad ng Jito at iba pa. Mahalaga ang mga proyektong ito, ngunit kung tatanungin mo kami tungkol sa pangunahing direksyon ng pamumuhunan, ito ay Bitcoin, Ethereum, at Solana pa rin.

Bakit Tumataas ang Ginto?

Wilfred Frost:

Ngayong taon, kitang-kita ang magandang performance ng ginto. Sa tingin mo ba mas malakas na ngayon ang dahilan para mamuhunan sa ginto? Kumpara sa Bitcoin, ano ang posisyon mo?

Cathie Wood:

Hindi kami namumuhunan sa ginto, ngunit hindi ibig sabihin na masama itong investment. Hindi lang ito akma sa teknolohikal na innovation focus namin. Mas interesado kami sa mga disruptive innovation na pinapagana ng teknolohiya. Gayunpaman, mula sa pananaw ng economics, palagi kong tinitingnan nang seryoso ang performance ng ginto sa merkado. Karaniwan, ang pagtaas ng ginto ay nagpapahiwatig ng paparating na inflation, ngunit tila iba ang sitwasyon ngayon.

Patuloy naming mino-monitor ang isang indicator na tinatawag na metals-to-gold index, na sumusukat sa ratio ng presyo ng metals sa presyo ng ginto. Sa kasalukuyan, bumaba na ang ratio na ito sa mas mababa sa 0.8 hanggang 0.9. Nakakabahala ito para sa akin, at maaaring may mas malalim na dahilan sa likod nito. Maaaring may kaugnayan ito sa kalagayan ng ekonomiya ng China. Patuloy pa rin silang nakakaranas ng deflationary adjustment dahil sa real estate speculation. Bukod dito, naniniwala ako na ang pagtaas ng ginto ngayon ay mas dulot ng geopolitical risk.

Halimbawa, ang nangyaring kaguluhan sa H-1B visa policy noong nakaraang Biyernes ng gabi. Maraming tao ang nabahala, lalo na ang mga foreign students mula India at China at ang kanilang mga magulang, na maaaring nag-aalala: "Ano ang susunod na mangyayari?" Sa palagay ko, ito ay usapin lamang ng negosasyon sa pagitan ng US at India, at sa huli ay mareresolba rin. Sa huli, ayaw ng US na mawalan ng mga talent mula sa buong mundo, kahit na nakakabahala ang kasalukuyang mga pahayag. Ngunit sa ganitong sitwasyon, malawakang tinatalakay ng media ang mga pangyayaring ito, at nagsisimulang mag-isip ang mga tao: "Paano ako maghahanda?" Ang ilang mas mayamang investors, lalo na ang mas matatanda, ay maaaring piliing ilipat ang kanilang pondo sa ginto, sa halip na sa digital assets.