Ipinaliwanag ng Tagapagtatag ng Metaplex Kung Bakit Pinipili ng mga Crypto Firms ang Token Launches Kaysa VC sa 2025

Ang bilis ng paglulunsad ng mga bagong token ay bumilis, kung saan ang mga blockchain ecosystem ay nagpapakilala ng mga bagong asset sa isang hindi pa nangyayaring bilis. Gayunpaman, iginiit ng mga lider ng industriya na ang kasalukuyang kapaligiran ay nakatayo sa mas matibay na pundasyon.

Kabilang si Stephen Hess, Founder at Director ng Metaplex, sa kanila. Sa isang eksklusibong panayam sa BeInCrypto, ipinaliwanag niya na ang mga makabagong framework ng paglulunsad ay hindi lang basta pinapalakas ng hype — produkto ito ng mga taong pag-unlad ng imprastraktura, na ginagawang mas responsable at scalable ang mga ito. Naniniwala si Hess na napakalaki ng pagbabagong ito kaya ang token-based fundraising ay magiging default na landas para sa mga startup.

Ang Pag-angat at Pagbagsak ng Digital Asset Fundraising

Bilang konteksto, ang mekanismo ng fundraising na ginagamit ng mga blockchain at cryptocurrency project ay may pagkakahawig sa Initial Public Offering (IPO) sa tradisyonal na pananalapi, ngunit sa halip na magbenta ng shares ng isang kumpanya, nagbebenta ang mga proyekto ng digital tokens. 

Bilang kapalit ng kanilang investment, tumatanggap ang mga investor ng mga bagong token, na maaari nilang gamitin sa loob ng proyekto o posibleng ibenta sa hinaharap para sa kita.

Noong 2017, bilyon-bilyong dolyar ang ipinuhunan ng mga investor sa mga crypto startup. Ayon sa magagamit na datos, sa taong iyon lamang ay mahigit 800 proyekto ang nailunsad, na nakalikom ng mahigit $5.6 billion sa kabuuang pondo.

“Noong 2015, ang pagpapakilala ng Ethereum ng isang pamantayan para sa pagpapatupad ng mga token (ERC20) ay higit pang pinadali ang proseso. Mula sa 9 na proyekto lamang noong 2015 at 74 noong 2016, sumabog ang merkado sa mahigit 1,000 paglulunsad noong 2018,” ayon sa isang source ng industriya.

Dagdag pa rito, nalaman na ang coin offerings ay naghatid ng 3.5 beses na mas maraming kapital sa mga blockchain startup kaysa sa tradisyonal na venture capital (VC) rounds sa pagitan ng 2017 at 2020. Gayunpaman, ang boom ay nadungisan ng mga hamon. 

Isang pag-aaral sa 3,392 proyekto mula 2016 hanggang 2018 ang nagpakita ng matinding pagbagsak ng success rates, mula halos 90% noong unang bahagi ng 2017 hanggang 30% pagsapit ng Q4 2018. Ang pagbagsak ng presyo ng cryptocurrency, masusing regulasyon, at mga high-profile na scam ay sumira sa kumpiyansa ng mga investor. Natuklasan ng isang pag-aaral na mahigit 80% ng mga ganitong proyekto ay natukoy bilang scam. 

“Malubha ang naging epekto ng pagbagsak: Pagsapit ng 2019, mahigit 80% ng mga proyektong ito ay itinuturing nang ‘patay’ o ‘scam.’ Maraming investor ang nawalan ng malaking halaga. Ang termino ay naugnay na sa mataas na panganib at potensyal na panlilinlang,” ayon sa isang ulat.

Notable fundraising scams. Source: ICO Bench

Ngunit sa napakaraming bagong token na lumalabas sa merkado ngayon, nananatiling tanong: natuto na ba ang industriya sa mga aral nito, o mauulit lang ba ang kasaysayan?

Bakit Iba na ang Token Launches sa 2025

Sa pagbabalik-tanaw sa naunang panahon, binigyang-diin ni Hess na may malalaking depekto ang proseso noon. 

“Noong naunang panahon, ang mga capital raise ay pinahirapan ng kakulangan sa transparency, hindi patas na access, at mga teknikal na limitasyon, tulad ng kawalan ng matibay na smart contract frameworks para sa patas na distribusyon, na nagdulot ng regular na front-running, sniping, at insider advantages na sumira sa tiwala at nagpasigla ng spekulasyon,” aniya.

Gayunpaman, binigyang-diin ng executive na ang mga token launch ngayon ay mas sustainable, suportado ng mas matitibay na produkto para sa mga founder at mas advanced na tools para sa mga developer. Binanggit ni Hess na ang mga modernong token issuer ay gumagamit na ngayon ng mga sopistikadong on-chain na mekanismo upang mapagtagumpayan ang mga kakulangan ng nakaraan.

Halimbawa, ang mga fully on-chain auction at launch pool ay nagpapahintulot ng real-time na price discovery. Tinitiyak din nila na lahat ng kalahok ay makakatanggap ng token sa parehong patas na presyo, na inaalis ang mga pagkakataon para sa manipulasyon. 

Higit pa sa distribusyon, ang mga issuer ay gumagalaw sa mas mature na ecosystem na pinapagana ng proof-of-stake networks tulad ng Solana (SOL). Sinusuportahan nito ang scalable, web-level applications at mga tunay na negosyong kumikita. 

Ito ay nagpapakita ng pundamental na pagbabago mula sa hype-driven speculation patungo sa utility at adoption, iniiwasan ang mga panganib ng paglulunsad ng mga proyekto nang walang napatunayang traction o tunay na pagkakahanay sa komunidad.

“Ipinapakita ng mga platform tulad ng Genesis ang sustainability na ito. Ang mga fully onchain auction at launch pool nito ay tinitiyak na lahat ay makakakuha ng parehong presyo na may real-time price discovery, inaalis ang front-running at sniping na nagpasigla ng mga labis noon. Pinapalago nito ang tunay na partisipasyon ng komunidad at pangmatagalang halaga, sa halip na pump-and-dump schemes. Mayroon din tayong libu-libong crypto businesses na may mga proyektong kumikita at mga protocol, na nag-uugat sa mga launch sa tunay na ekonomiya sa halip na purong spekulasyon,” binanggit ni Hess sa BeInCrypto.

Bakit Mas Maraming Crypto-Native na Kumpanya ang Pinipili ang Tokens para Magpalago ng Pondo

Sa suporta ng matibay na imprastraktura, mas pinipili na ngayon ng mga crypto-native na kumpanya ang token launches para magpalago ng kapital kaysa sa tradisyonal na VC funding. Ayon kay Hess, ang trend na ito ay pinapalakas ng bilis, flexibility, at pagkakahanay sa komunidad na iniaalok ng on-chain fundraising. 

“Ang pag-raise ng kapital sa pamamagitan ng token launch on-chain ay nagpapahintulot sa mga kumpanya na gumalaw nang mas mabilis, nilalampasan ang mahigpit na timeline ng tradisyonal na funding rounds. Maaaring magpalago ng kapital ang mga proyekto direkta mula sa isang global, liquid market, na nagbibigay sa kanila ng mas malaking kontrol sa kanilang pagpapalawak. Ang estratehiyang ito ay nagkakahanay din ng insentibo sa kanilang mga customer at komunidad mula pa lang sa simula, dahil ang mga unang kalahok ay nagiging token holders. Ang isang malakas, aktibong komunidad ay lumilikha ng mas malusog, mas matibay na kapital base, na sa huli ay kapaki-pakinabang para sa lahat ng investor, kabilang ang mga VC,” aniya.

Ipinaliwanag pa ng founder ng Metaplex na pinalalawak ng token launches ang access sa kapital lampas sa tradisyonal na institutional investors sa pamamagitan ng pagbubukas ng partisipasyon sa isang global online market. Ang mga retail participant, bilang mga token holder, ay nag-aambag ng liquidity at pagkakahanay, nagsisilbing hindi lang tagasuporta kundi stakeholder din na nagbibigay ng kapital, feedback, at network effects. 

Ang dinamikong ito ay nagde-demokratisa ng fundraising at nagpapalago ng mga startup na mas malapit sa kanilang mga komunidad. Sa kabila nito, idinagdag ni Hess na may mga panganib pa rin ang token launches, kabilang ang regulatory uncertainty, market volatility, at potensyal na manipulasyon. 

Pinipilit ng Onchain Fundraising ang Venture Capital na Magbago, Hindi Mawala 

Kaya, nangangahulugan ba ang pag-angat ng token-backed fundraising ng katapusan ng tradisyonal na VC funding? Hindi pa. Sinabi ni Hess sa BeInCrypto na ang pagbabagong ito ay hindi nag-aalis sa mga venture capitalist — dinadala lang sila nito on-chain.

“Ito ay lumilikha ng mas patas na playing field kung saan lahat, kabilang ang mga VC, ay direktang nakikilahok,” aniya.

Binigyang-diin ni Hess na ang pag-angat ng on-chain fundraising ay nagtutulak sa mga venture capital firm na magbago. Ang funding space ay lalong nagiging demokratiko, na nagpapahintulot sa mga startup na magpalago ng kapital on-chain nang mas maaga sa kanilang pag-unlad. 

Dagdag pa rito, sinabi ni Hess na ang token-based fundraising ay hindi gumagana nang mag-isa — ito ay umiiral kasabay ng tradisyonal na financing. Maaaring maglabas ng utility tokens ang mga network at protocol na lumilikha ng halaga sa pamamagitan ng adoption, governance, at utility, habang patuloy na nagbibigay ng returns para sa mga equity holder na tumulong sa kanilang pagbuo.

“Pinapalakas din ng onchain equity issuance ang tradisyonal na financing sa pamamagitan ng pagpapahintulot na ang tokenized shares ay maaring i-trade o gamitin bilang collateral sa DeFi lending programs. Ang mga security token na ito ay nag-aalok ng mas mataas na liquidity at accessibility kaysa sa tradisyonal na equity. Halimbawa, maaaring i-tokenize ng isang kumpanya ang equity para sa global trading at gamitin ito upang makakuha ng loan. Ang integrasyong ito ay lumilikha ng mga bagong oportunidad para sa capital efficiency at investor engagement,” komento niya. 

Ang Hinaharap ng Startup Fundraising 

Sa huli, hinulaan ni Hess na ang modelong pinasimulan ng mga crypto-native na kumpanya ay lalawak sa mas malawak na hanay ng mga startup. Ito ay nagpapahiwatig ng hinaharap kung saan ang direktang, community-driven na kapital ay magiging pamantayan.

“Ang token-based fundraising ay magiging default na landas para sa mga startup, habang ang mga kumpanya ay naglulunsad onchain nang maaga upang ma-access ang internet capital markets,” ibinunyag ni Hess sa BeInCrypto.

Idinagdag niya na kasabay nito, malaking bahagi ng ekonomiya ang lilipat patungo sa desentralisasyon, na pinapagana ng tokenized protocols at peer-to-peer networks.

“Ang mga platform tulad ng Metaplex ang magpapalakas nito sa pamamagitan ng pag-aalok ng advanced, patas na token creation at launch tools sa Solana, na nagpapababa ng hadlang para sa mga founder at builder,” sabi ng executive.

Kaya, ang muling pag-usbong ng token launches ay sumasalamin sa isang nagmamature na industriya na natuto na sa mga labis ng mga nakaraang taon. Sa pamamagitan ng pagbibigay-priyoridad sa transparency, utility, at pagkakahanay ng komunidad, ang mga token launch ngayon ay naglalayong iwasan ang mga panganib ng mga naunang panahon. 

Bagaman may mga panganib pa rin, ang ebolusyon ng on-chain infrastructure at ang integrasyon ng tradisyonal at desentralisadong financing models ay nagpapahiwatig ng isang magandang hinaharap para sa startup capital raising—isang hinaharap na nagbabalanse ng inobasyon at responsibilidad.