Kumpirmado ng mga Korte sa Tsina na Itinuturing na Pagsusugal ang Perpetual Crypto Contracts

Ang mga popular na crypto derivatives ay tinatawag na perpetual contracts na nagbibigay-daan sa mga trader na tumaya sa presyo ng Bitcoin o Ethereum nang hindi pagmamay-ari ang asset. Kaiba sa mga tradisyonal na futures, ang mga ito ay walang expiration, at pinananatili sa spot prices sa pamamagitan ng mga mekanismo tulad ng funding rates. Pinapayagan ang mga trader na magbukas ng long o short positions, kadalasan ay may leverage na umaabot hanggang 100x. Ang aspetong ito ay nagdulot sa perpetuals na maging napaka-spekulatibo at kontrobersyal sa loob ng batas ng Tsina.

Desisyon ng Korte: Ang Pagsusugal ay Katumbas ng Kontrata

Ang Guidance Case No. 146 ng Supreme People’s Court ay tumutukoy sa pagsusugal bilang resulta ng pagkakataon. Ang prinsipyong ito ay ginamit ng mga korte sa Tsina sa mga kaso ng perpetual contracts batay sa katotohanang tulad ng pagsusugal gaya ng dice rolls, ang isa ay tumataya sa direksyon ng presyo. Ang interpretasyong ito ay higit pang pinagtibay ng mataas na volatility kasama ng leverage at liquidation regulations na nakapaloob sa mga platform.

Noong 2024, nagpasya ang Shanghai Songjiang court na ang pagmamay-ari ng virtual currency ay hindi labag sa batas at ito ay itinuturing na ari-arian na may halaga. Ngunit ang mga speculative trading contracts ay pinawalang-bisa sa ilalim ng China Civil Code. Noong 2021, ang kaso ng BKEX ay naging isang precedent. Ang perpetual contracts na may leverage na 1000x ay ibinigay sa mga operator sa pamamagitan ng USDT. Natuklasan ng korte na ang operasyong ito ay isang uri ng disguised gambling, at hinatulan ang mga operator pati na rin ang isang ahente sa isang commission-based referral. Ang ikalawang halimbawa ay isang offshore exchange na pinapatakbo mula Shenzhen na kumita ng 80 million RMB. Ang platform ay napatunayang nagkasala ng iligal na negosyo kahit na iginiit na hindi nito naaapektuhan ang financial markets.

Pagbabawal sa Regulasyon Mula 2017

Noong 2017, ipinagbawal ng Tsina ang domestic cryptocurrency trading at noong 2021 ay inilabas ang 9.24 Notice na nagbabawal sa overseas exchanges na naglilingkod sa mga kliyenteng Tsino. Ang futures trading management ordinance ay nagbabawal din sa hindi awtorisadong future trading tulad ng perpetual contracts. Pinagsama, ang mga regulasyong ito ay nagsasara ng legal na daan para sa walang katapusang contractual practice sa Tsina.

Para sa mga indibidwal, ang mga kasunduan sa permanenteng mga platform ay walang bisa, at walang legal na remedyo ang mga trader sakaling mawalan ng pera. Maari ring malabag ang mga batas sa foreign exchange dahil sa cross-border transactions. Ang commission-based recruitment ay isang panganib ng pagtulong sa iligal na aktibidad ng negosyo. Sa kaso ng mga platform, ang pagbibigay ng perpetual contracts nang walang pahintulot ng estado ay naglalantad sa mga operator sa kriminal na prosekusyon ng iligal na negosyo na may kaugnayan sa pagsusugal, na kadalasang may kasamang malalaking multa at pagkakakulong.

Habang mahigpit ang diskarte ng Tsina, ang ibang hurisdiksyon ay pinamamahalaan ang perpetual contracts sa pamamagitan ng financial law. Itinuturing ng United Kingdom ang mga ito bilang derivatives na tanging mga kwalipikadong investor lamang ang pinapayagan. Mula Hunyo 2023, pinapayagan ng Hong Kong ang retail crypto investment ngunit hindi pinapayagan ang derivatives. Ang estratehiya sa Tsina ay isa sa pinaka-mahigpit na may layuning protektahan ang mga consumer at ang financial stability.