Dalawang pangunahing ahensya ng regulasyon sa pananalapi ng Estados Unidos ang sabay na naglabas ng pinaka-positibong signal para sa industriya ng cryptocurrency, na nagpapabilis sa pagsasanib ng tradisyonal na pananalapi at digital assets. Noong Setyembre 23, aktibong itinutulak ng Chairman ng US Securities and Exchange Commission (SEC) na si Paul Atkins ang Kongreso na pabilisin ang pagpasa ng Crypto Market Structure Act, at planong tapusin bago matapos ang taon ang serye ng mga patakaran na pabor sa crypto innovation. Noong Setyembre 24, opisyal na inanunsyo ng Acting Chairman ng US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) na si Caroline Pham ang paglulunsad ng “Tokenized Collateral” initiative, na nagpapahintulot sa mga derivatives trader na gumamit ng stablecoin at iba pang non-cash assets bilang collateral.
01 Makabagong Hakbang ng CFTC: Stablecoin bilang Legal na Collateral
Ang tokenized collateral initiative na inilunsad ng CFTC ngayong linggo ay isang mahalagang hakbang para maisama ang digital assets sa tradisyonal na sistema ng pananalapi. Pinapayagan ng planong ito ang stablecoin bilang collateral sa derivatives trading, na lubos na binabago ang katayuan ng mga digital asset na ito sa regulated market.
Pangunahing Punto | Detalye |
Pangalan ng Batas/Inisyatiba | “Tokenized Collateral Initiative” |
Ahensyang Naglabas | US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) |
Oras ng Anunsyo | Setyembre 24, 2025 |
Pangunahing Nilalaman | Pinapayagan ang mga kalahok sa derivatives market na gumamit ng stablecoin at iba pang “non-cash assets” bilang legal na collateral upang mapabuti ang capital efficiency at transparency. |
Mga Asset na Sakop | Stablecoin (tulad ng USDC) at iba pang tokenized non-cash assets |
Batayan ng Regulasyon | Batay sa “GENIUS Act” (stablecoin regulatory framework), ulat ng Presidential Digital Asset Markets Working Group (pahina 52-53), at rekomendasyon ng GMAC 2024 |
Mechanism ng Pilot | Paglulunsad ng digital asset market pilot project bilang bahagi ng “regulatory sandbox”, na nagpapahintulot sa mga kumpanya na subukan ang tokenized collateral sa isang kontroladong kapaligiran |
Pangangalap ng Opinyon ng Publiko | Bukas ang CFTC sa mga opinyon ng industriya tungkol sa valuation, custody, settlement, at pagbabago ng mga patakaran, hanggang Oktubre 20, 2025 |
Mga Kalahok sa Industriya | Circle, Coinbase, Crypto.com , Ripple at iba pang mga executive ay lumahok sa nakaraang CEO forum at sumusuporta sa planong ito |
Layunin ng Patakaran | Isulong ang modernisasyon ng US digital asset market, palakasin ang posisyon ng US dollar stablecoin sa pandaigdigang sistema ng pananalapi, at pataasin ang market liquidity at capital efficiency |
Susunod na Hakbang | Batay sa feedback ng publiko, bumuo ng pinal na mga patakaran at itulak ang pormal na batas o regulatory guidance |
Ang hakbang na ito ay nagpapakita ng makabuluhang pagbabago sa pananaw ng mga regulator ng pananalapi ng US sa cryptocurrency, na nagbubukas ng daan para sa mas malawak na aplikasyon ng digital assets sa sektor ng pananalapi.
02 Aktibong Kooperasyon ng SEC: Pinapabilis ang Crypto Market Structure Act
Kasabay ng aksyon ng CFTC, ipinakita rin ng SEC ang positibong pananaw nito sa industriya ng crypto. Hayagang nanawagan si SEC Chairman Atkins sa mga lawmakers na pabilisin ang proseso ng paggawa ng batas para sa Crypto Market Structure Act.
Pangunahing Punto | Detalye |
Pangalan ng Batas/Inisyatiba | Crypto Market Structure Act at kaugnay na legislative integration |
Ahensyang Naglabas/Nanguna | US Securities and Exchange Commission (SEC) Chairman Paul Atkins ang nanguna, na itinutulak ng White House Digital Asset Advisory Committee |
Oras ng Anunsyo | Setyembre 23, 2025, hayagang nanawagan si SEC Chairman Atkins sa Kongreso na pabilisin ang proseso |
Pangunahing Layunin | Magtatag ng malinaw na regulatory framework para sa digital assets, tukuyin ang saklaw ng SEC at CFTC, isulong ang crypto innovation at pagbabalik ng mga kumpanya sa US |
Pangunahing Bahagi ng Batas | 1. Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act, ipinasa ng House of Representatives noong Hulyo 2025) |
2. 2025 Responsible Financial Innovation Act | |
3. Iba pang kaugnay na panukala na pinagsasama bilang isang unified act | |
Paghahati ng Regulatory Responsibilities | Pagtatatag ng SEC-CFTC Joint Committee para i-coordinate ang rulemaking; CFTC ang may saklaw sa non-securities digital assets, SEC ang may saklaw sa securities digital assets |
Mga Insentibo sa Inobasyon | Plano ng SEC na maglunsad ng “Innovation Exemption” mechanism, na nagpapahintulot sa mga kwalipikadong crypto product na mabilis na makapasok sa market sa ilalim ng kontroladong kondisyon |
Progreso ng Batas at Timeline | Itinakda ng White House ang katapusan ng 2025 bilang deadline ng pagpasa ng batas, kasalukuyang isinusulong ng Senate Banking Committee ang bipartisan negotiation, at inaasahang matatapos ang draft sa katapusan ng Oktubre |
Background ng Patakaran at Suporta | Patuloy na isinusulong matapos ang pagpasa ng “GENIUS Act” (stablecoin regulatory framework), bilang tugon sa executive order ni President Trump para sa pag-unlad ng digital assets |
Epekto at Inaasahan sa Industriya | Kung maipapasa ang batas, magbibigay ito ng malinaw na compliance path para sa crypto exchanges, issuers, at investors, magpapalakas ng kumpiyansa sa market, at hihikayatin ang mga overseas na kumpanya na bumalik sa US market |
Layunin ng batas na ito na tukuyin ang mga tungkulin ng SEC at CFTC sa regulasyon ng cryptocurrency, at lumikha ng isang kumpletong regulatory framework para sa digital assets.
03 Regulatory Collaboration: Patungo sa Kooperasyon
Ang serye ng mga collaborative actions ng CFTC at SEC ay nagpapakita na ang mga regulator ng US ay lumilipat mula sa dating jurisdictional disputes patungo sa magkatuwang na pagbuo ng isang coherent na crypto regulatory framework. Layunin ng kooperasyong ito na bawasan ang regulatory overlap at gaps, at maglatag ng matibay na pundasyon para sa malusog at matatag na pag-unlad ng digital asset market.
Larangan ng Kooperasyon | Konkretong Hakbang | Pangunahing Nilalaman / Detalye |
Pinagsamang Gabay at Komunikasyon | Paglalabas ng joint statement, pag-anyaya sa mga kumpanya na isulong ang crypto activities | Magkasamang ipinahayag ng dalawang ahensya na tinatanggap nila ang mga kasalukuyang rehistradong kumpanya na magsagawa ng crypto-related business, at nangakong magbibigay ng kinakailangang regulatory guidance. |
Paggawa ng SEC ng mga Patakaran | Paglalathala ng malinaw na rulemaking roadmap | Inanunsyo ni SEC Chairman Atkins na isusulong ang paggawa ng mga patakaran sa mga susunod na buwan at hahanapin ang “Innovation Exemption”, na layuning maisakatuparan bago matapos ang taon. |
Proseso ng Paglilista ng Produkto | Pagpapasimple ng mga pamantayan sa paglilista ng crypto spot ETP | Pagpapatupad ng bagong hakbang na nagpapahintulot sa mga exchange na maglista ng crypto spot ETP nang hindi na kailangang dumaan sa case-by-case review ng ahensya, gamit ang general listing standards. |
04 Epekto sa Industriya at Reaksyon ng Merkado
Inaasahang magpapataas ng capital efficiency ang tokenized collateral initiative ng CFTC, na nagpapahintulot sa mga kalahok sa market na mas epektibong magamit ang kanilang mga asset. Para sa mga kalahok sa derivatives market, nangangahulugan ito na maaari nilang gamitin ang stablecoin bilang collateral upang matugunan ang margin requirements, kaya't mas marami silang pondo na maaaring gamitin sa iba pang investment.
Sa panig ng SEC, layunin ng kanilang rulemaking plan na lumikha ng isang matatag na platform para sa mga crypto company upang makapaglabas ng mga bagong produkto. Tahasang sinabi ni Atkins na ang layunin ay “magbigay ng isang uri ng matatag na platform para sa market upang makapaglabas sila ng mga bagong produkto.”
Nangyayari ang mga regulatory development na ito sa konteksto ng matinding suporta ng administrasyong Trump para sa crypto industry. Ang pro-digital asset stance ni SEC Chairman Atkins ay tumutugma sa direktiba ni President Trump, na nagpapakita ng pundamental na pagbabago sa crypto regulatory policy ng US.
Sumali sa aming komunidad, magdiskusyon tayo at sama-samang maging mas malakas!
