Sa halos tapos na ang pag-refill ng Treasury General Account, maaaring magpatuloy ang ‘up only’: Arthur Hayes
Ang mga crypto market ay naging medyo tahimik habang ang U.S. Treasury ay nagtanggal ng likwididad mula sa sistema. Ngunit habang papalapit na itong matapos ang muling pag-refill ng Treasury General Account (TGA), isang bagay na tinawag ng dating BitMEX CEO na si Arthur Hayes bilang isang “liquidity drain,” maaaring bumalik sa tamang landas ang “up only” na trajectory.
Ang TGA ay karaniwang checking account ng gobyerno sa Federal Reserve. Kapag kailangang i-refill ang TGA, ang Treasury ay naglalabas ng bagong utang, na epektibong kumukuha ng likwididad mula sa mas malawak na financial system.
Noong 2025, itinakda ng Treasury ang target na refill na $850 billion. Ang pag-abot sa markang iyon ay nangangahulugang pagsipsip ng daan-daang bilyong dolyar sa cash sa pamamagitan ng pagbebenta ng Treasury Bills at bonds; cash na kung hindi ay maaaring nagpasigla sa stock at crypto markets.
Kapag napuno na ang checking account ng gobyerno, ang perang iyon ay nananatili sa gilid, hindi magagamit ng mga mamumuhunan, at ang likwididad ng merkado ay sumisikip.
Ang TGA refill ba ang sanhi ng pagbagal ng mga merkado?
Oo, kahit papaano. Ang TGA refill ay lumikha ng pansamantalang vacuum ng likwididad. Bumagsak ang Bitcoin sa humigit-kumulang $113,500 matapos mag-trade sa mahigit $124,000 mas maaga ngayong taon. Bumaba rin ang Nasdaq ng halos 1.4%. Ang pag-drain na ito ay kasabay ng pag-atras sa karamihan ng mga risk assets, hindi dahil sa dramatikong pagbabago sa mga pundamental, kundi dahil lang sa mas kaunting cash na umiikot para sa spekulasyon.
Samantala, inihayag ng Federal Reserve ang unang rate cut nito ng 2025, ibinaba ang Fed funds rate sa range na 4.00%-4.25%. Inaasahan ng mga merkado na magkakaroon pa ng hindi bababa sa dalawa pang cuts bago matapos ang taon.
Ito ay malinaw na paglayo mula sa dalawang taon ng paghihigpit, at ayon sa kasaysayan, ang mas mababang rates ay malakas na gasolina para sa mga risk assets tulad ng stocks at crypto.
Itinuro ng Fed ang bumabagal na labor market at humihinang economic data bilang mga pangunahing dahilan para sa cut, na nagpapahiwatig na ang polisiya ay muling gumagalaw upang suportahan ang paglago, kahit hindi pa ganap na napuksa ang inflation.
Ang trillion-dollar firehose para sa crypto
Marahil ang pinakamalaking dahilan para sa “up only” thesis: naghihintay ang kapital. Ang mga money market funds ay umabot sa record na $7.5 trillion noong kalagitnaan ng Setyembre 2025; pera na kumikita ng yield sa low-risk na mga setting ngunit maaaring ilipat sa stocks, bonds, o crypto sa sandaling bumalik ang risk appetites.
Kapag bumaliktad ang agos ng likwididad, gaya ng tila nangyayari ngayon, ang cash na iyon ay may potensyal na lumikha ng matinding rally.
Sa halos tapos na ang TGA refill, nakatakdang bumaliktad ang liquidity drain. Isama pa rito ang mas magiliw na Federal Reserve at trilyong dolyar na nakapark sa gilid na handang gumalaw, at nakahanda na ang entablado para sa bagong risk-on momentum.
Nagtatapos na ang withdrawal ng likwididad, nagsimula na ang rate cut cycle, at ang napakalaking cash pile ng merkado ay handa nang habulin ang yield at upside muli. O gaya ng sabi ni Hayes, “up only can resume.”
Ang post na With the Treasury General Account refill almost done, ‘up only can resume’: Arthur Hayes ay unang lumabas sa CryptoSlate.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Karma Tumama: UXLINK Hacker Nawalan ng $48M sa Isa pang Phishing Scam
Iniulat ng UXLINK ang isang breach sa multi-sig wallet, ngunit ang mas malaking twist ay naloko ang hacker at nawalan ng $48 million dahil sa isang phishing scam.
Ang Daily: Trump-backed World Liberty Financial maglulunsad ng debit card, White House tinatarget ang pagpasa ng crypto market structure bill bago matapos ang taon, at iba pa
Quick Take: Plano ng World Liberty Financial na ilunsad ang sarili nitong debit card “sa lalong madaling panahon,” na may Apple Pay integration na konektado sa USD1 stablecoin, ayon sa co-founder ng proyekto na si Zak Folkman. Sinabi naman ni Patrick Witt, executive director ng White House Council of Advisors on Digital Assets, na inaasahan niyang maipapasa ang isang malawak na crypto market structure bill bago matapos ang 2025.

Maaari bang maging tunay na haligi ng dominasyon ng dolyar ang stablecoin?

Trending na balita
Higit paMga presyo ng crypto
Higit pa








