Nailunsad ang Pump.fun live streaming feature: Bagong paradigma ba ito ng ekonomiya ng mga creator o pag-uulit lang ng dating panlilinlang?

Isinulat ni: San

Orihinal na Pamagat: Bagong Paradigma ng CCM? Ang Lumang Paraan ng Pag-aani sa Likod ng Live Streaming ng Pump.fun

Kamakailan, inilunsad ng Pump.fun ang live streaming function nito, na muling nagpasiklab ng kasikatan ng pinakamalaking Meme launch platform na dati nang inakalang tapos na ang hype.

Kasabay nito, lumipad din ang presyo ng $Pump token. Ang anunsyo ng buyback at paglabas ng mga bagong function ay nagpaakyat sa presyo ng $PUMP mula sa humigit-kumulang $0.003 noong huling bahagi ng Agosto hanggang sa kasalukuyang $0.0085, tumaas ng 283% sa loob lamang ng kalahating buwan, at ang market cap ay lumampas sa 3 billions USD.

Sa kabilang banda, mula nang ilunsad ang live streaming function, ang arawang bahagi ng kita ng mga creator sa Pump.fun ay lumampas sa 2 millions USD, at ang lingguhang kita ng mga creator ay umabot sa rekord na 15.5 millions USD.

Marami ring mga user sa merkado ang itinuturing ang paglabas ng live streaming function ng Pump.fun bilang bagong paradigma ng CCM (creators capital market), at tinawag ang update na ito bilang isang teknolohikal na inobasyon sa crypto space.

Sa unang tingin, tila ito ay isang win-win na sitwasyon—ang bagong function ay nagdala ng maraming retail investors na yumaman, at kasabay nito ay tumaas ang presyo ng token at kita ng platform. Sinusuportahan ng mga fans ang kanilang paboritong streamer sa pamamagitan ng pamumuhunan sa halip na pagbibigay ng regalo. Ngunit sa likod ng lahat ng ito, tila may mas kumplikado at nakakabahalang realidad na nakatago.

Kaso ng Celebrity Token

BUN COIN

Si BunnyFuFuu ay isang dating professional esports player ng League of Legends. Bago pa man siya makilala sa Pump.Fun, mayroon na siyang mahigit 210,000 followers sa X at 1.5 millions subscribers sa Youtube dahil sa kanyang esports career.

Noong Setyembre 14, inilunsad ni BunnyFuFuu ang sarili niyang token na BUN COIN sa isang live stream, at sa sumunod na dalawang araw ay patuloy siyang nag-promote ng token sa X. Dahil sa kanyang pagsisikap, namayagpag ang BUN COIN sa gitna ng maraming live stream tokens.

Ang initial market cap ng BUN COIN ay 300,000 USD lamang, nakalikom ng 1.5 millions USD sa presale, at sa loob ng 48 oras matapos ilista ay umabot sa peak market cap na 10 millions USD, tumaas ng higit 3000%. Gayunpaman, bumagsak ang presyo ng BUN COIN sa kasalukuyang 1.6 millions USD, na may higit sa 50% na pagbaba sa araw na iyon.

Token CA: HQDTzNa4nQVetoG6aCbSLX9kcH7tSv2j2sTV67Etpump

KIND

Ang layunin ng KIND token ay "magpalaganap ng kabutihan." Ipinopromote ito ng creator sa pamamagitan ng charity-themed live streaming, at sinasabing bawat $1 na binili ng user ay magdo-donate ng $0.1 sa mga small streamer na nangangailangan ng tulong.

Ang positibong narrative na ito ay nakakuha ng malawak na atensyon. Mula nang mailista noong Setyembre 7, umabot ang KIND sa pinakamataas na market cap na 55 millions USD ngayong madaling araw, na may higit 20x na pagtaas sa loob ng 24 oras, at halos 32 millions USD na trading volume sa loob ng 24 oras. Gayunpaman, bumagsak na rin ang market cap nito sa kasalukuyang 18 millions USD.

Token CA: V5cCiSixPLAiEDX2zZquT5VuLm4prr5t35PWmjNpump

BAGWORK

Kumpara sa celebrity endorsement ng BUN COIN at positibong narrative ng KIND, ang BAGWORK ay may mas "gimmick" na approach. Ang Bagwork ay hango sa boxing term na nangangahulugang pagsasanay sa punching bag. Hinikayat ng BAGWORK ang lahat na magsikap para sa kanilang crypto assets.

Kasabay nito, ang BAGWORK ang may pinakamalawak na impluwensya at exposure sa live streaming section ng Pump.fun. Walang duda, ang BAGWORK team ay mahusay sa paglikha ng hype.

Sa unang araw ng live stream, sumugod ang mga miyembro ng BAGWORK team sa isang stadium at naaresto habang nagla-live. Kinabukasan, ninakaw nila ang sumbrero ng isang fitness influencer sa gym nito, nahuli at nasampal. Nitong mga nakaraang araw, sinubukan ng isa pang miyembro ng BAGWORK na tumalon mula sa Santa Monica Pier ngunit pinigilan ng pulisya. Nangako ang BAGWORK team na magpapakita ng bagong stunt araw-araw sa loob ng dalawang linggo upang mapansin ang token.

Ang serye ng tila "baliw" na aksyon na ito ay tunay na nagpaangat sa presyo ng BAGWORK token. Noong Setyembre 13, ang market cap ng BAGWORK ay 3 millions USD lamang, ngunit matapos ang 48 oras ng "crazy live streaming," umabot ito ng halos 100 millions USD, bago bumaba sa kasalukuyang 15 millions USD.

Token CA: 7Pnqg1S6MYrL6AP1ZXcToTHfdBbTB77ze6Y33qBBpump

Ano ang naidulot ng live streaming function sa Pump.fun?

Sa tradisyonal na internet live streaming industry, ang mga streamer ay kumikita sa pamamagitan ng paglalaro ng games o pagpapakita ng talento upang makahikayat ng fans na magbigay ng gifts. Ang pagbibigay ng gifts ng fans ay isang uri ng consumption, hindi investment na may inaasahang return.

Ngunit sa live streaming ng Pump.fun, ang "gifts" ng fans ay naging pagbili ng token. Kapag naging sapat na exciting ang "performance" ng streamer at mas maraming tao ang bumili, maaaring mag-cash out ang mga fans at maghanap ng susunod na streamer na worth i-invest. Sa prosesong ito, tila naging parang MCN institution ang fans—naglalagay ng pera at resources sa bawat streamer, at kumikita kapag sumikat ang streamer.

Ang mas mahalaga, sa ganitong modelo, ang pinakamainam na strategy ng streamer para kumita ay ibenta ang token kapag mataas na ang presyo. Dahil dito, nagiging "conflicted" ang relasyon ng fans at streamer: gusto ng fans na mas exciting ang show para mas maraming pumasok, pero gusto rin nilang ibenta ang token bago bumagsak ang presyo, kaya ang "support" ng fans ay nauuwi sa pagkalugi.

Sa katunayan, ang tatlong kilalang kaso ng tokens na nabanggit ay kabilang na sa pinakamagagandang performance sa libu-libong live stream tokens. Karamihan ay bumabagsak sa zero kapag bumaba ang kasikatan ng streamer o natapos ang live. Pamilyar ba ang script na ito? Tama, ganito rin ang nangyayari sa Pump.fun market bago pa man ilunsad ang live streaming function. Ayon sa Solidus Labs report sa 7 million Pump.fun tokens, halos 99% ng tokens ay nauuwi sa zero. Hindi rin ito nagbago matapos ilunsad ang live streaming—ang mga matagumpay na celebrity cases ay nananatiling statistical outliers.

Kaya, ano nga ba talaga ang naidulot ng live streaming function sa Pump.fun? Sa ngayon, tila nagbago lang ng medium ng pagpapakalat.

Mga Hati-hating Opinyon sa Merkado

Ang mga kontrobersiya sa merkado tungkol sa live streaming function ng Pump.fun ay nagpapakita rin ng ilang isyu.

Ang mga tagasuporta ay nakatuon sa teknolohikal na inobasyon at empowerment ng creators. Naniniwala sila na inalis ng modelong ito ang middleman exploitation ng tradisyonal na platforms, at binibigyan ng pagkakataon ang mga bagong creators na kumita ng halos kapareho ng top Twitch creators kahit hindi pa sila sikat.

At sa panahon ng attention economy, mas malakas ang marketing power ng live video kaysa text. Ang Pump.fun ay produkto ng attention economy, at ang live streaming function ay isang upgrade lang ng dating bersyon.

Ang mga kritiko naman ay mas nakatuon sa structural flaws at content risks. Ayon sa galaw ng karamihan ng tokens, halos lahat ng live stream tokens ay tumataas lang habang live ang streamer, at bumabagsak agad pagkatapos. Maraming community users ang nagdududa sa kakayahan nitong lumikha ng long-term value.

Sa content regulation, kahit na nilimitahan na ng Pump.fun ang ilang illegal content, marami pa ring bloody, violent, at pornographic live streams ang nakakalusot at nagpapataas ng presyo ng token dahil sa curiosity ng users.

Malamig na Pagsusuri sa Gitna ng Bubble Boom

Mula sa investment perspective, totoo na maraming profit opportunities ang lumitaw matapos ilunsad ang live streaming function ng Pump.fun. Basta't ang streamer na sinusubaybayan mo ay "may gimik" at ikaw ang unang nakadiskubre, madali kang kikita.

Ngunit sa kabilang banda, kapag inalis natin ang makintab na balabal ng Web3 innovation at creator economy, lumalabas ang mas pangunahing problema ng Pump.fun live streaming model: paano mapoprotektahan ang interes ng ordinaryong participants habang ineengganyo ang creators?

Ipinapakita ng kasalukuyang datos na hindi sustainable ang live streaming model—99% ng tokens ay nauuwi sa zero, at 99% ng participants ay nalulugi at umaalis, habang ang creators at platform ay siguradong kumikita.

Mahihirapan tayong tawagin itong healthy ecosystem. Mas mukha itong isang magarang laro ng wealth redistribution na tinatakpan ng narrative ng technological innovation ang tunay na zero-sum game.

Ang tunay na problema ay hindi ang innovation ng live streaming token launch, kundi ang fundamental flaw ng incentive mechanism. Kapag ang kita ng creator ay hiwalay sa long-term interest ng community, at ang kita ng platform ay nakabase sa pagkalugi ng karamihan ng participants, ang ganitong modelo ay tiyak na magiging panandaliang speculative frenzy lamang.

Hindi natin alam kung magpapatuloy ang kasikatan ng Pump.fun live streaming at patuloy na lilitaw ang "explosive tokens," ngunit sigurado tayong mataas ang risk ng pag-invest sa mga ito. Nawa'y mag-DYOR ang bawat investor at mag-ingat sa risk control.