ビットコインの大規模オプションイベントは終わった：今後の価格動向はどうなるのか？

暗号資産市場の新たな分析によると、デリバティブ商品に起因するbitcoinへの圧力はほぼ終息し、価格発見メカニズムが再び活性化されたと示唆されています。

分析によれば、ここ数週間見られた調整は一貫して買い需要によって支えられており、過去の安値が維持されていることから、市場構造は全体的に良好な見通しを示しています。

Glassnodeの共同創設者であるNegentropicによる分析では、bitcoinの価格構造において重要な構造的変化が起こっていると述べられています。分析によると、デリバティブ市場によって生じていた「均衡効果」はほぼ消失したとのことです。史上最大規模となる、名目価値約236億ドルのbitcoinオプション満期が迫る中、ヘッジ活動によるここ数週間の価格圧力は終わりを迎えつつあるとされています。

分析では、オプション満期前に見られた上昇は、真の需給ダイナミクスではなく、機械的なヘッジ取引によってしばしば抑制されていたと指摘しています。これらの資金が市場から引き上げられることで、bitcoin価格はこの種の「安定化」効果から解放され、価格構造は再び市場のダイナミクスによって決定されるようになり、価格発見プロセスが戻ってきたと述べられています。このプロセスは、時間の経過とともに上昇トレンドを強化することが期待されています。

マクロ経済の観点では、流動性状況の改善が続いています。米国のM2マネーサプライは、11月に前年比4.3%増の22.3兆ドルとなり、過去最高を記録し、21カ月連続の拡大となりました。この水準は2022年のピークを約4000億ドル上回っています。インフレ調整後の実質M2マネーサプライも前年比1.5%増加し、15カ月連続で上昇傾向が続いています。

評価では、長期的なトレンドは明確であり、法定通貨の希薄化が継続する中、マクロ経済的および構造的要因がbitcoinにとって新たでより好ましい環境を生み出し続けていると述べられています。