2025年のエアドロップ振り返り：稼げなかったけど、少なくとも疲れた

まだフルタイムでエアドロップを狙っている人はいますか（泣）

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執筆：Chandler，Foresight News

2025年、エアドロップで初期の高収益を再現するのは非常に難しくなっています。参加者数が継続的に増加し、タスクの密度も上昇していますが、多くのプロジェクトではリターンが投入した時間コストをカバーできません。ルールは絶えず調整され、参加ハードルが上がり、ランダム要素も増えたことで、結果の予測がさらに困難になっています。

実際の状況を見ると、多くの参加者が最終的に疲労感だけを残し、業界もエアドロップの機能を再評価せざるを得なくなっています。コールドスタートのツールとしての有効性が再び議論され、ユーザーとプロジェクトの間の交換関係も変化しています。

本回顧ではすべての出来事を振り返るのではなく、トレンド自体を整理することを試みます。どのような手法が退出しつつあり、どの方法がまだ有効で、どの行動がもはやリターンを得にくくなっているのか、そしてなぜ2025年以降、エアドロップが単なるタスク達成後の報酬ではなく、プロジェクトの方向性を観察する手段となっているのかを解説します。

もし今年の参加コストが明らかに上昇したと感じているなら、それはあなただけではなく、ほとんどの参加者が直面している現実です。ここからは、典型的なプロジェクトをいくつか振り返り、頭を悩ませたり、挫折感を味わったりした事例を通じて、2025年のエアドロップの分化傾向と市場の嗜好を明らかにします。

ZORA：高頻度操作が無効化、エアドロップの大半が冷え込む

Zoraは2020年に設立され、当初はNFTマーケットプレイスとしてスタートし、その後Coinsや独自L2へと拡張しました。2024～2025年に入ると、全体的なアクティブ度は明らかに低下しています。ZORAトークンの総供給量は100億枚、流通量は約44～45%、時価総額は2～3億ドルの範囲を維持しています。

4月23日、Zoraはエアドロップを開始し、約10億枚のZORAが241万アドレスに配布され、エアドロップは総トークン量の10%を占めました。実際の受取状況を計算すると、1アドレスあたり平均約1,500枚のZORAが配布され、当時の価格で1人あたり約30～40ドルの収益となり、多くのユーザーではgasコストによって純利益がさらに希薄化されました。

Zoraエアドロップの問題点は配布ロジックにあります。高頻度のインタラクションやバッチmintなどの旧戦略はほぼ無効化され、継続的なクリエイションや深い利用がより高い重み付けを受けました。旧来の手法を使い続けた多くの参加者にとって、エアドロップの結果は期待と大きく乖離し、ルールの透明性も疑問視されました。

価格面では、ZORAの初値は0.01909ドル、7月以降徐々に回復し、執筆時点で約0.04907ドルとなっていますが、これはエアドロップ体験の改善というよりも、二次市場のセンチメント変化を反映しています。

Berachain：努力しても等価のリターンが得られない

BerachainはEVM互換、Cosmos SDKベースのL1で、初期はBong Bears NFTコミュニティから生まれ、PoL（Proof of Liquidity）をコアメカニズムとするパブリックチェーンへと発展しました。1.42億ドルの資金調達と複数の大手機関の支援により、メインネットローンチ前から非常に高い注目を集めていました。

2025年2月6日、BERAエアドロップルールとトークンモデルが公開されました。初期供給は5億枚、年インフレ率は約10%、コミュニティ関連配分がほぼ半分で、そのうちエアドロップは15.8%を占め、テストネットユーザー、エコシステムNFT保有者、一部貢献者をカバーしました。複数の主要取引所が同時上場し、市場の期待もさらに高まりました。

エアドロップに対する不満の核心は「参加強度とリターンの乖離」にあります。多くのテストネットユーザーが長期間のインタラクションや高コストを投入したにもかかわらず、最終的な配分は一部の固定条件ユーザーや取引所資産保有者よりも少ない結果となりました。ルールの重み付けが明確に説明されず、多くの長期参加者が自分の状況を理解できず、従来の「多くインタラクションすれば多くもらえる」戦略が完全に無効化されました。

価格面では、BERAの初値は約11.4ドル、その後継続的に下落し、執筆時点で約0.75ドルとなっています。

Camp Network：ほとんどの初期参加者が排除される

Camp NetworkはAI著作権とコンテンツ権利確定を主軸としたL1パブリックチェーンで、これまでに約3,000万ドルの資金調達を完了し、テストネットインタラクションやNFTミントを通じて初期ユーザーを集めてきました。メインネットローンチ前、エアドロップは初期参加への主なリターン手段と見なされていました。

エアドロップは2025年8月にクエリが解放されましたが、実際の受取条件はかなり厳格でした。TGEではわずか20%がアンロックされ、一部の段階では追加の登録費用が求められたこともあり（後に撤回）、全体的な体験に影響を及ぼしました。トークンエコノミーモデルの開示も限定的で、不確実性が増しました。

コミュニティの不満の核心はカバレッジと期待のギャップにあり、テストネットの累計アドレス数は膨大ですが、最終的にエアドロップ資格を得たアドレスはごくわずかで、多くの初期参加者が何も配分を受けられませんでした。KYC要件や地域制限も加わり、エアドロップは初期ユーザーへの広範なインセンティブというよりも、強力な選別となりました。

さらに、トークン受取には取引所でCAMPを購入してGasを支払う必要があり、一部取引所では出金ができず、初期ユーザーの操作性がさらに低下しました。

価格面では、CAMPの初値は0.0586ドル、上場翌日に最高値0.1354ドルに達した後、下落が続き、執筆時点で0.007331ドルとなっています。

Monad：テストネット貢献が全て排除される

Monadは高性能Layer1パブリックチェーンで、初期評価額は高く、テストネット段階でのインタラクションアドレス数も膨大でした。コミュニティではテストネットでのアクティブがメインネットローンチ前のエアドロップリターンに繋がると広く期待されていました。しかし、実際のエアドロップ解放時、プロジェクト側は大多数のテストネットインタラクションアドレスを排除し、配分の重点をエコシステム開発者、深いDeFiユーザー、一部NFT保有者、コアコミュニティメンバーに置きました。その結果、少数の長期貢献者が大きな配分を受け、多くの一般参加者はほとんど何も得られませんでした。

このため、Monadエアドロップがコミュニティで批判された主な理由は配分額の大小ではなく、ルールの方向性の変化にあります。プロジェクト側は広範な参加者へのインセンティブを明確に弱め、長期的価値を持つユーザーの選別を重視しました。この戦略は一定程度で売り圧を減らしましたが、テストネット参加とリターンの予想的な繋がりを断ち切り、コミュニティの期待を裏切る結果となりました。

価格面では、MONの初値は約0.02564ドル、エアドロップ配布期間中に短期的な変動がありましたが、執筆時点で価格はわずかに上昇し0.02678ドルとなり、初期の上昇分はほぼ全て失われました。

Meteora：個人投資家はほとんど配分を得られない

MeteoraはSolanaエコシステムのDeFiプロジェクトで、M3M3 MemecoinやLIBRA事件でコミュニティの信頼を損なったことがあります。2025年10月23日、プロジェクトはTGEを開始しエアドロップを解放、「公平な配分」で関係修復を試みました。エアドロップは6月末のスナップショットに基づき、LP、JUPステーカー、一部Memecoinユーザーを対象に、総供給量10億枚のうちTGE当日に約48%が解放され、短期流通量が多くなりました。

実際の配分は高度に集中しており、少数のクジラや初期関連アドレスが大部分のトークンを受け取り、大多数の個人投資家はごくわずかな数量しか得られませんでした。エアドロップでは1.61億枚のMETが配布され、1アドレスあたり平均2,277枚ですが、上位4アカウントで28.5%、中規模アカウントで17%を占め、一般ユーザーの受取は1万枚未満がほとんどでした。高い流通による売り圧と配分の不均衡で、一般ユーザーのリターンは限定的となり、コミュニティの信頼喪失も加速しました。

価格面では、METの初値は0.6083ドル、エアドロップ後の集中売りで価格は急落し0.27ドルとなり、初値水準には戻っていません。

Towns：ポイントゲームは取引所ユーザーに偏る

Townsはa16z Cryptoがリードし、4,600万ドルを調達したLayer1プロジェクトで、2025年に正式にTGEを開始しエアドロップ受取を解放しました。プロジェクトはコミュニティ構築とポイントインセンティブを強調しましたが、実際の配分は取引所イベントやCEX Alphaプランに偏りました。

エアドロップは総供給量の約10%を占めましたが、初期コミュニティ貢献者の実際の配分はごく一部で、長期アクティブユーザーの中には「Sybilアドレス」と判定され受取不可となったケースもありました。配分ルールや参加ハードルにより、本当にエコシステム構築に参加したユーザーがリターンを得にくく、取引所関連イベントが大きなシェアを占め、コミュニティの信頼と参加意欲が低下しました。

価格面では、TOWNSの初値は0.03159ドル、執筆時点で0.0075ドルとなっています。

Astra Nova：ランキング上位だけが独占、一般ユーザーは手ぶら

Astra Nova（RVV）は2025年10月18日にBinance AlphaでTGEを開始しエアドロップを解放しました。プロジェクトはサウジアラビア・リヤドに本拠地を置くと称し、AI駆動のWeb3エンターテインメントエコシステム（ゲーム、NFT、クリエイター向けツール）を目指し、約4,830万ドルの資金調達を完了しています。

エアドロップは当初、ポイントシステムで公平に3%のトークンを配分する予定でしたが、上場1時間前に調整され、ポイントランキング上位15,000名のユーザーのみが対象となりました。多くの長期参加者が排除され、予定されていたNFTや特別版報酬も実現せず、コミュニティの不満が集中しました。

この調整による主な問題は、参加者のカバレッジが極端に狭くなり、初期投資者がリターンを得にくくなったこと、短期ロックによるトークン利用制限で資金流動性が悪化したことです。一部プロジェクト関連ウォレットがその後大規模な売却を行い、コミュニティの信頼はさらに低下しました。

価格面では、RVVの初値は0.025ドル、執筆時点で0.0038ドルとなっています。

ここまでのプロジェクトがエアドロップメカニズムの機能不全を示しているとすれば、次に紹介する事例は、2025年に実際に大きなリターンをもたらした数少ない「ビッグエアドロップ」パスを代表しています。

Binance Alpha：取引ポイント駆動の持続型エアドロップモデル

Binance AlphaはBinance取引所が立ち上げた初期プロジェクト取引・報酬プラットフォームで、Alphaポイントシステムを通じてユーザーの取引行動とエアドロップ、TGE、Pre‑TGE、Boosterなどのタスクを密接に結び付け、持続可能なインセンティブ構造を形成しています。ユーザーは指定トークンの保有や取引でポイントを蓄積し、ポイントを使って各種エアドロップイベントに参加し、新規プロジェクトへの優先アクセスと潜在的リターンを得ることができます。ポイントは15日間ローリングで計算され、直近15日間の保有・取引のみが有効ポイントとなります。ほとんどのAlphaエアドロップイベントはポイント200以上、ハイバリュープロジェクトでは260以上が必要です。ポイントのハードルと確認メカニズムにより、ポイント稼ぎや大量アカウントの行為が効果的に制限され、イベントの公平性と参加品質が向上しています。

全体的なリターンを見ると、Alphaは今年も取引所レベルのエアドロップで珍しい安定したリターン区間を維持しています。過去データによると、今年4月末から12月中旬までにAlphaは248のエアドロッププロジェクトをローンチし、異なるポイント区間のユーザーをカバーしました：

• ポイント200‑219のプロジェクトは約60件で、ユーザーは極端に高いポイントを持たなくても参加でき、ポイントが高いほど受取量も多くなります。
• ポイント220‑239のプロジェクトは約120件で、年間エアドロップのコアセクションであり、最も数が多く、ユーザーの参加機会も多いですが、1プロジェクトあたりのリターンは大きく変動し、通常は数十～百USDT程度です。
• ポイント240‑259のプロジェクトは約50件で、年間高収益の代表例（STBL、DOODなど）で、数百～千USDTの潜在リターンをもたらし、Alphaエアドロップの「ビッグエアドロップ」となっています。
• ポイント260+の希少プロジェクトは約8件で、数は少ないですがリターンポテンシャルが高く、ユーザー選別もより厳格です。

毎回高値で売却できなくても、継続的な参加と分散受取により、高ポイントユーザーはコストをコントロールしつつ定量的なリターンモデルを構築できます。これにより、Alphaエアドロップは単発のギャンブルから、長期参加で累積リターンを得る仕組みへと進化しています。

単一プロジェクトの高収益例としては、STBLが典型です。ポイント200保有ユーザーは4,000枚のSTBLを受け取れ、初期受取時のエアドロップ価値は約50ドル、高値で売却すれば2,000ドルを突破しました。最近のエアドロップでは、ULTILAND（ARTX）が11月21日の初値0.1498ドルから12月9日に最高0.5183ドルに達し、ポイント255保有で200枚ARTXを受け取ったユーザーは、市場低迷期でも最低限の利益を得ることができました。

しかし、年末が近づくにつれ、1日あたりのエアドロップ収益は明らかに減少し、12月上旬にローンチしたプロジェクトでは、1アカウントあたりの潜在リターンは初期の高値プロジェクトよりも低く、MAGMA、THQ、AIOTなどでは1プロジェクトの高値価値が30～120USDT程度となっています。Alphaエアドロップエコシステムはより成熟した段階に入り、ポイントハードルが厳格化し、単発の暴利チャンスは減少しましたが、長期参加・ポイント蓄積の価値は依然として存在します。

Plasma：高ハードル選別による集中型リターン

Alphaの広範な参加とは異なり、Plasmaのエアドロップ戦略は明らかにエリート選別に偏っています。XPLエアドロップは主にSonar認証を通過し、販売に参加したコアユーザーを対象としており、多くの一般参加アドレスを排除しました。

最終的なデータによると、各参加者は9,300枚のXPLを受け取り、上場初値0.6ドルで計算すると、このエアドロップの初期価値は約5,580ドル、段階的高値1.45ドルでは約13,500ドルに達しました。分散参加・低額リターンの広範なエアドロップと比べ、コアユーザーが短期間で顕著かつ定量的なリターンを実現できる方式です。

大衆参加型の広範な集客とは異なり、Plasmaのエアドロップはリターンを高投入・高信頼度の参加者に集中配分することを明確にしています。これにより売り圧が効果的に低減され、無効アカウントの干渉も減りましたが、大規模なユーザー教育機能は放棄されました。最終的に、Plasmaのエアドロップは結果重視のリターンであり、ユーザー獲得ツールではありませんでした。

Aster：取引行動をコアとした構造化エアドロップ

Asterは上記2つの中間に位置します。パーペチュアル契約と現物取引をコアとするデリバティブプロトコルとして、エアドロップは最初から長期取引インセンティブの一部として設計されていました。

トークンエコノミクスの面では、ASTERの総供給量のうち53.5%がエアドロップとコミュニティインセンティブに使われており、今年のエアドロップ比率が高いプロジェクトの一つです。そのうち約8.8%がTGE当日に直接アンロックされ、残りは数年かけて段階的に解放され、アクティブユーザーを継続的に結び付けます。

ASTERは9月17日に上場し、初値は約0.0977ドル、その後一時2.3ドルまで上昇し、現在は0.9ドル付近で推移しています。初回エアドロップユーザーは高値で売却しなくても、取引コストを大きく上回るリターンを得られました。

仕組みとしては、Asterは多次元の取引ポイントモデルを採用しています。ユーザーの現物・パーペチュアル市場での取引行動は、手数料貢献、流動性提供、保有規模と期間、証拠金資産の利用状況、アカウント損益などを総合的に評価し、週ごとにポイントを累積し、エアドロップ配分を決定します。ルールは完全公開ではありませんが、ポイント稼ぎや大量アカウントには制限があり、より実際の取引行動に基づいたエアドロップとなっています。

まとめ

2025年のエアドロップを振り返ると、最も顕著な変化はリターンではなく分化です。実質的なリターンを得たのは、長期参加し継続的に価値を創出したコアユーザーがほとんどで、タスク消化や短期アービトラージを狙った参加者はほとんどリターンを得られず、配分から除外されるケースも増えました。

高いハードル、不透明な配分、リターンの集中化により、一般ユーザーの体験は低下し、コミュニティの信頼も試されています。エアドロップは単なるインセンティブ手段から選別メカニズムへと変化し、誰が本当にコミットしているかを識別し、旧来の短期投機行動への依存を弱めています。

このように、エアドロップが依然としてコールドスタートツールとして機能するのか、ユーザーとプロジェクトの間に安定した交換関係を築けるのかは、業界が考えるべき課題です。一般参加者にとって、2025年のエアドロップの手法は依然として多様で、過程は疲れるかもしれませんが、どの行動がリターンを得やすいかを見極めることはできます。これらの経験を活かせば、ブル・ベア交代やトレンドが不明瞭な2026年にも、先手を打って実質的なリターンを狙うことができるでしょう。