アメリカ大統領トランプはソーシャルメディアでレッドラインを引きました：経済が好調な時に利下げを支持しない者は、決してFRB議長にはならない。
ホワイトハウスとFRBの対立は、トランプの直接的な圧力により再び激化しています。現地時間12月10日、FRBはフェデラルファンド金利の目標レンジを25ベーシスポイント引き下げて3.5%-3.75%にすると発表しました。これは今年3回連続の利下げで、累計利下げ幅は75ベーシスポイントに達しました。
翌日、アメリカ商務省が発表したデータによると、今年第3四半期のアメリカ国内総生産（GDP）は前期比年率で4.3%増加しました。
経済成長が予想を上回り、利下げが続く中、トランプはソーシャルメディアで批判しました：「過去には良いニュースがあると市場は上昇したが、今は良いニュースがあると市場は下落する。なぜなら、誰もがインフレへの『潜在的な』対応としてすぐに金利が引き上げられると考えているからだ。」
一、最新の圧力
トランプがホワイトハウスに復帰して以来、彼とFRBの対立はほとんど絶え間なく続いています。最近、この争いはあるニュースと経済データによってより具体的かつ鋭くなっています。
● 12月23日、アメリカ商務省が発表した初回推計データによると、今年第3四半期のアメリカ国内総生産（GDP）は前期比年率で4.3%増加しました。この数字は多くのエコノミストの予想を上回り、アメリカ経済が依然として強い成長力を維持していることを示しています。
● 経済成長データが発表された翌日、トランプは再びソーシャルメディアでFRBに圧力をかけました。彼はFRBに「市場が好調な時に金利を下げるべきで、理由もなく市場を壊すべきではない」とし、さらに「私の意見に同意しない者は、決してFRB議長にはならない！」と明言しました。
● これはトランプがFRBに公然と圧力をかけたのは初めてではありません。彼は以前にもFRB議長パウエルを「ひどい」と何度も批判し、パウエルを「解任する」と何度も脅してきました。トランプはパウエルの利下げが遅すぎると考え、低金利による経済成長刺激という自身の政策志向に合致していないと見ています。
二、圧力の段階
トランプによるFRBへの圧力は一時的なものではなく、段階的に進行し、完全な政治的圧力システムを構成しています。
● 最も公然かつ直接的なのは世論による圧力であり、トランプはソーシャルメディアや公開声明を通じてFRBの金利政策を繰り返し批判しています。彼は何度も「利下げしなくてもアメリカはうまくやっているが、利下げすればアメリカはもっと良くなる」と述べています。
● さらに深いのは人事配置です。トランプは最近の市場動向を打破する意向を何度も示し、借入コストの引き下げに尽力する議長を指名することを急いでいます。Financial Timesによると、トランプは候補者リストを3～4人に絞っており、元FRB理事ケビン・ウォッシュ、財務長官スコット・ベセント、ホワイトハウス国家経済会議ディレクターのケビン・ハセット、FRB理事クリストファー・ウォラーが含まれています。
● 最も過激な一歩は法的挑戦です。New York Timesによると、トランプはFRB議長ジェローム・パウエルを解任する書簡を起草したことがあるとされています。トランプは後にこれを否定しましたが、この行動はアメリカ大統領史上、FRBの独立性に対する最も直接的な挑戦と見なされています。
三、政治的対立
ホワイトハウスとFRBのこの対立は、アメリカ政界で両極端な反応を引き起こし、アメリカ経済ガバナンス体制内部の深刻な矛盾を直接反映しています。
● 共和党内部では、金融・予算担当の議員が明らかに慎重な態度を示しています。銀行委員会のトム・ティリス議員は「FRBの独立性を終わらせるのは大きな間違いだ」と明言し、もし本当に議長を解任すれば上院は「迅速に対応する」と警告しました。
● 民主党側は、今回の動きがアメリカの経済ガバナンス機構と国際的信用を損なうものであり、「金融への政治介入」という危険なシグナルだと広く考えています。複数の民主党上院議員は、トランプの行動がFRBの独立性を損なったと明言しています。
● ウォール街や金融界も広く懸念を示しています。複数の金融機関のアナリストは、この動きが市場の変動を引き起こし、ドルやアメリカ国債の信用に対する投資家の懸念を招く可能性があると指摘しています。
四、経済的困難
現在FRBが直面している意思決定のジレンマは、アメリカ経済の「停滞」と「インフレ」が同時に存在する矛盾した状況に起因しています。
● 力強い成長と粘着性のあるインフレが対照的です。アメリカ第3四半期のGDPは4.3%増加しましたが、インフレ圧力は緩和されていません。FRBが重視するPCE指標は9月に前年比2.8%上昇し、予想をやや下回ったものの、2%の政策目標を大きく上回っています。
● 同時に、雇用市場には冷え込みの兆しが見られます。10月のアメリカ雇用主による解雇・退職者数は185.4万人に達し、2023年1月以来の最高となりました。この「雇用低下＋インフレ粘着性」の組み合わせが、FRBを「雇用維持」と「インフレ抑制」のジレンマに陥らせています。
● FRBの最新の政策決定会合の投票結果も、この内部矛盾を反映しています。12人の投票委員のうち9人が利下げを支持し、3人が反対票を投じました。これは2019年9月以来初めてのことです。この「スタグフレーション型」矛盾は政策立案者を長期的に試し、FRBの「様子見」姿勢は世界中の中央銀行の一般的な選択肢となる可能性があり、政策対応の遅れが市場の変動を激化させるでしょう。
五、後継者争い
パウエルの任期が2026年5月に終了するのを控え、次期FRB議長を巡る争いが静かに始まっています。
トランプは候補者リストを「3～4人」に絞りました。多くの有力候補の中で、数人のキーパーソンがそれぞれ特徴を持っています：
● ケビン・ハセットは国家経済会議ディレクターとしてトランプの中核経済顧問であり、利下げと金融緩和を支持しています。
● ケビン・ウォッシュは元FRB理事で、世論では「タカ派の代表」とされ、インフレ抑制と金融安定を重視しています。
● クリストファー・ウォラーは現FRB理事で、政策スタンスは「市場派」に近く、利上げと緩和の間で柔軟な立場を取っており、「妥協的な選択肢」と見なされています。
● スコット・ベセントは現財務長官で、市場派スタイルを持ち、柔軟な金利と財政協調を主張し、トランプに「指名」されたこともあります。
以下は、FRB議長候補者の政策スタンス比較です：
誰が最終的に指名されても、この新議長は政治的圧力と専門的判断の間でバランスを取るという大きな課題に直面することになります。
S&P500指数はGDPデータ発表後、4日連続で上昇し、史上最高値を更新しました。この市場の反応は、トランプが述べた「良いニュースは悪いニュース」というパラドックスとは逆で、市場が自己調整していることを示しているようです。
トランプは12月初めに、FRB議長指名候補者リストを「3～4人」に絞ったと述べ、間もなく決定を下し、「今後数週間以内」に発表すると予想しています。ケビン・ハセットとケビン・ウォッシュがこのポストの有力候補とされ、クリストファー・ウォラーもトランプから面接と称賛を受けたことがあります。
