2025年のクジラ受難記：豪邸での誘拐、サプライチェーンへの毒物混入、そして数億ドルの清算

原文タイトル：《2025年暗号市場の十大血と涙の教訓：契約の強制清算から「カスタマーサービス」への軽信まで、クジラたちが数億ドルの「授業料」を支払った》

原文作者：angelilu，Foresight News

2025年の暗号市場は、まるで全速力で走る特急列車のようだった。プラットフォームに立って振り返ると、人々の目に映るのは車窓で乾杯している生存者たちだけで、線路から振り落とされた乗客にはほとんど誰も気づかない。

この年、私たちは契約市場でのギャンブラーの狂気を目撃しただけでなく、Web3のダークフォレストの法則が物理世界にまで残酷に浸透する様子も目の当たりにした。億万長者になる物語はどれも似ているが、ゼロになる方法は千差万別だ。私たちは2025年の典型的な数人の損失記録を再現した——彼らの中には億万長者、技術ギーク、伝説のギャンブラー、そしてただ貯金したいだけの普通の人もいる。

取引編

麻吉大哥（Machi Big Brother）、オンチェーン「清算王者」に

· 身分：有名歌手、起業家、NFTクジラ

· 損失：11月の最初の19日間だけで71回清算；1日で2,128万ドルの損失

Huang LichengのPnL損益曲線図、出典：Hyperbot

時計の針を3か月前に戻すと、麻吉大哥はまだHyperliquidエコシステムの勝者だった。彼はHYPE、XPL、ETHに大きく投資し、帳簿上の含み益は一時4,400万ドルを超えていた。しかし9月末から10月初めにかけて、XPLの価格が暴落（最大46%のドローダウン）、HYPEも大幅に調整された。彼は利益確定をせず、単一銘柄の含み損が急速に870万ドル以上に拡大した。

「10・11」の市場暴落とともに、麻吉大哥は正式に損失に転じた。しかし損失に転じたことが彼の終わりではなく、無限にポジションを開く始まりだった。彼は高レバレッジでETHをロングして損失を取り戻そうとした。彼は約7,000〜30,000枚のETHロングポジション（レバレッジ率は20x〜25xが常）を持っていたが、ETHが下落するたびに強制清算ラインに達した。

麻吉大哥は11月1日から19日までのわずか19日間で、強制清算を71回も経験した。これは約3週間の間、平均して1日4回近く爆損を経験したことになり、オンチェーン「清算王者」の座に輝いた。しかし彼は絶えず入金し、爆損し、再び入金し、また爆損を繰り返した。執筆時点で、Hyperliquidでの永久契約の総損失は2,120万ドルに達している。4,566万ドルの利益から2,120万ドルの損失へ、わずか3か月足らずで6,600万ドル以上の資産ドローダウンを経験した。短期間の回復もあったが、現在も深い損失と頻繁なマージンコールの状態が続いている。

普通の人と違い、麻吉大哥ことHuang Lichengはスーパースターのオーラも持っている。90年代、彼は台湾L.A. Boyzの魂であり、純粋なアメリカンヒップホップを中華圏音楽界に持ち込んだ先駆的アイドルだった。これが彼が「個人投資家の救世主」を演じた最初ではない。2023年のNFT戦場を覚えている人も多いだろう。BLURのエアドロップポイントを争うため、彼は底なし沼のように取引量を稼いだ。結末は悲惨だった：確かに190万ドル相当のエアドロップトークンを手に入れたが、代償として12,000枚のETH（当時2,500万ドル相当）を失った。

James Wynnの億万長者ギャンブル

· 身分：James Wynn

· 損失：12.5億ドル相当のbitcoinロングポジションを建て、1週間で1億ドル損失

麻吉大哥が「金持ちの道楽」なら、James Wynnの物語は高く飛びすぎて太陽に翼を溶かされたイカロスのようだ。

同じく契約取引だが、James Wynnの神話はPEPEから始まり、Hyperliquidの契約戦場で爆発した。2025年3月、James WynnはPEPEで得た2,500万ドルの巨額資金を持ってHyperliquidに乗り込み、契約取引を開始した。この2,500万ドルは、2023年にわずか7,600ドルの元手でMemeコインPEPEに全力投資して得たものだった。しかし現物の上昇では満足できず、3月から4月にかけてPEPEとETHを積極的にロングして再び2,500万ドルを稼ぎ、手元資金は5,000万ドルのスーパークジラとなった。

2025年5月、James Wynnはbitcoinに目を向けた。当時BTCは11万ドルの史上最高値を目指していた。James Wynnはbitcoin価格が約108,000ドルの高値圏で、40倍レバレッジをかけて名目価値12.5億ドルの巨大ロングポジションを建てた。この数字は何を意味するのか？彼一人のオンチェーンポジションが、多くの小国の国庫準備を上回る規模だった。彼はこの12.5億ドルのレバレッジで「世界一の富豪」への扉をこじ開けようとした。

しかしbitcoinはその後急激に調整し、105,000ドルのラインを割り込み、James Wynnの悪夢となった。わずか1週間で、その価値ある契約は氷山のように溶けていった。最終的に彼は損切りして退場し、約1億ドルの損失を出した。一夜にして、PEPEで稼いだ天文学的な数字はほぼすべて市場に返された。崩壊後、彼はTwitterに虚無主義的な名言を残した：「Money isn’t real.（お金は本物じゃない）」。

諦めきれないJames Wynnは11月に「取り返し」を試みたが、方向を誤った——bitcoinが92,000ドルを割ると予想し、残りの資金を全額ショートした。データは彼の最後の狂気を記録している：わずか2か月で45回強制清算され、最も悲惨な日は12時間で12回連続爆損した。かつての「Memeコインの預言者」は、今やK線に向かって叫ぶギャンブラーとなった。彼はSNSで誓った：「すべてのステーブルコインを売ってショートする。数億稼ぐか、完全に破産するかだ。」

現物クジラ、1.25億ドル損失で「損切り」退場

· 身分：コイン借入で66,000枚ETHをショートしたクジラ

· 損失：単一ポジションで1.25億ドルの含み損；8時間で1.4億ドルをBinanceに移して売り圧

契約だけでなく、現物を大量に保有するクジラも巨額損失を被ることがある。「コイン借入で66,000枚ETHをショートしたクジラ」は市場のハンターであり、レンディングプロトコルを利用した大規模なショート裁定が得意だった。しかし今回は、ハンターが獲物になった。

コイン借入ショートで2,400万ドルを稼いだだけでは満足できず、さらに「ロング・ショート両取り」を狙った。11月5日、ショートを決済した直後、すぐにロングに転じて底値買いを始めた。11月14日までのわずか9日間で、Binanceに合計11.87億ドルを入金し、42.2万枚のETHを引き出し、平均取得価格は3,413ドルまで上昇した。この大勝負のために、オンチェーンで4.85億ドルものレバレッジ借入も利用した。

市場はこの強欲な者に最も厳しい一撃を与えた。ETH価格が下落し続け、3,000ドルを割り込むと、「底値買い」は「深い塩漬け」になった。オンチェーンデータは彼の絶望的な瞬間を記録している：11月の最悪期、巨大なロングポジションの含み損は一時1.33億ドルに達した。以前ショートで苦労して稼いだ2,448万ドルの利益は、この巨額損失で一瞬にして消え、元本も1億ドル丸ごと失った。かつての「ショートの神」は、借金を背負った4.8億ドルの「レバレッジギャンブラー」となった。

11月16日、このクジラは大撤退を開始し、Aaveから177,000枚のETHを償還し、Binanceに44,000枚のETH（1.4億ドル相当）を分割入金して実際に1.25億ドルの損失を出した。

「中国語Meme」で倒れたクジラ

· 身分：高値で中国語Memeに全力投資したクジラ

· 損失：累計359.8万ドル損失（単一銘柄で249万ドル損失）

ETHを塩漬けにして損失を出す人が多いが、Memeを塩漬けにして損失を出す人も少なくない。

2025年10月、市場のホットトピックがAIや主流コインに移る中、このクジラは「中国語Meme」の物語迷宮に迷い込んだ。

彼は熱心な切手収集家のように、449万ドルを投じてBSCチェーン上で「Binance Life」「カスタマーサービスXiao He」「ハキミ」など一連の中国語Memeトークンを狂ったように買い集めた。「Binance Life」を0.3485ドルの平均価格で大量購入し、408万ドルまで買い増し、このトークンの第7位の個人保有者となった。市場は何度も逃げるチャンスを与えたが、彼は「ダイヤモンドハンド」を選んだ。

最初の保有から8日後、保有するMeme資産は56.5%減少し、含み損は300万ドルを超え、「ハキミ」以外はすべて暴落したが、彼は売却せず、価格が上がるたびに買い増し続けた。最終的に11月初め、信仰はK線のゼロへの重力の前に崩壊し、50分で全トークンを一気に売却した。結末は悲惨だった：累計359.8万ドルの損失。そのうち「Binance Life」だけで249万ドルを失った。

このクジラは360万ドルで一つの教訓を買った：Memeの世界では、契約よりも流動性枯渇の方が恐ろしい。トレンドが悪化したら、毎秒が逃げるチャンスであり、塩漬けはゼロになるだけだ。

「無名ハッカー」の「現世報」

· 身分：オンチェーンハッカー／トップクラスの「逆指標」

· 損失：10月の取引損失だけで888万ドル

これは2025年で最も「心地よい」損失ストーリーかもしれない。私たちは通常、ハッカーは冷酷で理性的な捕食者だと考えるが、この「無名ハッカー」は実際の行動で証明した：彼はコードは分かるが、K線は分からない。

今年3月と8月、彼は技術的手段で巨額資金を盗み、本来は身を隠して富を楽しむべきだった。しかし彼は致命的なミスを犯した——盗んだ金でコインをトレードしようとした。事実は、暗号市場のマーケットメーカーはハッカーよりも手強いことを証明した。

ETHで「高値掴み・安値売り」を正確にやってしまい、10月初めに4,400ドルの平均価格で8,637枚のETH（総額約3,801万ドル）を大量購入した。わずか10日で「10・11」フラッシュクラッシュに遭遇。パニックの中、耐えきれず、3,778ドルの底値で全て売却し、一度で537万ドルの損失を出した。

10月中旬、さらに下落する中でパニック売りし、324万ドルの損失。最も滑稽な場面は損切り後1時間——相場が反発するのを見て我慢できず、再び2,000枚以上のETHを高値で買い戻した。結果、相場は再び下落し、再度損切りせざるを得なかった。10月18日までに、わずか半月で頻繁な高値買い・安値売りにより、累計888万ドルの損失を出した。

このハッカーは身をもって教えてくれた：お金を盗むには技術が必要だが、財産を守るには心の強さが必要だ。変動するK線の前では、ハッカーでさえもただの「若葉マークの投資家」に過ぎない。

攻撃編

ユーザーBabur、無効な「マルチシグ」と高価な「ダブルクリック」

· 身分：オンチェーンクジラ

· 損失：約2,700万ドル（一部資金はTornado Cashに流入済み）

技術が複雑すぎて損失するケースもあるが、Baburの2,700万ドルは「習慣が悪すぎた」ための損失だった。

2025年12月末、SlowMist創業者の余弦とCertiKがこの事件を相次いで公表した。クジラBaburのSolanaとEthereumアドレスが荒らされ、2,700万ドルもの損失を被った。残念なのは、Baburは一定のセキュリティ意識を持っていた——業界標準のSafeマルチシグウォレット（Multisig）を使って資産を管理していた。

理論上、マルチシグウォレットは複数の秘密鍵署名が必要で、セキュリティは非常に高い。しかし調査で致命的な初歩的ミスが発覚した：Baburはマルチシグに必要な2つの秘密鍵を同じパソコンに保存していた。これは、世界で最も頑丈な金庫（マルチシグ）を買って、2本の鍵を金庫のドアノブにぶら下げているようなものだ。

彼がパソコンで悪意のあるファイル（「毒入り」）をダブルクリックしたとき、ウイルスはすべての秘密鍵を簡単に盗み出した。余弦は「本当の毒入り攻撃はとてもシンプルで、高度なテクニックは不要。多くの脅威は昔から言われていることだ」と評した。

その後、CertiKはハッカーが4,250枚のETH（約1,400万ドル）をTornado Cashに送金してミキシングしたことを監視した。Baburは2,700万ドルで最も素朴な教訓を買った：秘密鍵を物理的に分離しなければ、どんなに高度なマルチシグもただの紙のようなものだ。

Suji Yan、誕生日パーティーで「消えた11分間」

· 身分：Mask Network創業者

· 損失：400万ドル（29歳の誕生日当日の悪夢）

2025年2月27日、本来ならMask Network創業者Suji Yanが29歳の誕生日を祝うはずの喜びの時が、羅生門のような悪夢に変わった。これはダークウェブからの高度なコード攻撃ではなく、考えれば考えるほど恐ろしい「身近な人」リスクだった。Sujiの話によると、当時彼は十数人の友人とプライベートパーティーで誕生日を祝っていた。ほんの数分トイレに行き、携帯電話が視界から離れただけで、運命の歯車が回り始めた。

オンチェーンデータによると、その後の11分間で、ハッカーは手動操作で彼の公開ウォレットから400万ドル以上の資産を悠々と盗み出した。SlowMist創業者の余弦は、これらの資金がすぐにETHに交換され、7つのアドレスに分散されたことを確認した。

「操作は手動で、11分以上続いた。」つまり、乾杯の笑い声の裏で、誰か（または潜伏していたマルウェア）がこの短い隙に、彼の目の前で強奪を完了した。Sujiは「私は友人を信じているが、これは誰にとっても悪夢だ」と語った。この事件は2025年Web3で最も寒気を感じさせる教訓となった——普段持ち歩き、SNSや写真撮影に使うスマホに、巨額資産のホットウォレットの秘密鍵を保存してはいけない。

Sam Altmanの元恋人の恐怖の夜

· 身分：有名テック投資家、Sam Altmanの元恋人

· 損失：1,100万ドル＋人身被害

オンチェーンで盗まれるのが「金で災いを避ける」なら、Lachy Groomの体験は「分散型資産はより安全」という幻想を完全に打ち砕いた。11月のある土曜日、強盗が宅配業者を装ってサンフランシスコの豪邸のドアを開けさせた。Lachyは銃で脅され、テープで縛られ、暴行を受けた。強盗は90分間にわたり、彼にパスワードを強要し、アカウントの1,100万ドル相当の暗号資産を全て奪った。この事件は、ますますWeb3犯罪の「次元の違う攻撃」を象徴している：ハッカーはもはやコードを破る必要はなく、あなたの家のドアを破ればいいのだ。

さらにBloombergによると、過去3年間で暗号資産保有者を狙った「スパナ襲撃」事件が急増している。暗号資産セキュリティ企業Casaの共同創業者Jameson Loppが管理するデータベースによれば、今年世界で記録されたこの種の攻撃は約60件、数千万ドルの損失が出ている。

Douyin購入者、サプライチェーン「毒入り」のコールドウォレット

· 身分：一般投資家

· 損失：5,000万元（約708万ドル）

これは典型的な「認知収穫」だ。ある投資家は絶対的な安全を求めてハードウェアコールドウォレットで資産を保管することにした。しかし彼は致命的なミスを犯した：Douyinで「特価」のコールドウォレットを購入したのだ。

彼が知らなかったのは、このウォレットは出荷前にすでに細工されており、秘密鍵はすでに漏洩していたことだ。彼が安心して5,000万元を入金したとき、実際にはお金を直接ハッカーに渡していた。数時間後、資産はHuioneを通じてきれいに洗浄された。この高価な教訓は、最大のセキュリティホールは「安さを求める人間の本性」だと教えてくれる。

「公式カスタマーサービス」を信じて9,140万ドルを失ったクジラ

· 身分：3億ドルのbitcoinを持つ「素直な」クジラ

· 損失：783枚のbitcoin（当時約9,140万ドル相当）

2025年8月19日、あるクジラが「ソーシャルエンジニアリング攻撃」に遭った。彼はリンクをクリックしたりウイルスをダウンロードしたりしていない。ただ電話を受けただけだった。電話の相手は穏やかでプロフェッショナルな「ハードウェアウォレット公式上級エンジニア」で、彼のデバイスに重大な脆弱性があるので「ファームウェアアップグレード」に協力するよう指示した。1時間に及ぶ通話での「指導」で、このクジラは完全に警戒を解き、約9,140万ドル相当の783枚のbitcoinを自ら引き渡した。悪意のある送金の後、資金は典型的なマネーロンダリングプロセスを経て、Wasabi Wallet（追跡を難しくするプライバシーツール）に何度も入金された。

同じく2024年にも同様の事件があり、その時はさらに大きな金額で、被害者は約3億ドル相当のbitcoinを失った。

生存者バイアス

この10人の名前は、数億ドルの授業料でWeb3ダークフォレストの全貌を私たちに示してくれた：ここには絶対的な勝者はいない。ハッカーはコードを盗めても、セカンダリーマーケットではマーケットメーカーに負ける；ここには絶対的な安全もない。Baburの技術的防御も、物理世界の「毒入り」には敵わなかった；ここには絶対的な要塞もない。Lachyの豪邸は強盗の銃口を防げず、「公式カスタマーサービス」を信じたクジラも人間の盲従には勝てなかった。

このリストの一人一人が、それぞれの分野のエリートや幸運児だった。もし2025年に覚えておくべきサバイバルルールがあるとすれば、それは「どうやって億万長者になるか」ではなく、「どうやって生き残るか」だろう。

暗号市場では、生き残ることが、いくら稼ぐよりもはるかに重要だ。結局、生き残った者だけが、来年の物語を語る資格があるのだから。

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