招商銀行：日本が利上げを再開すれば、世界の金融環境に圧力をかける可能性がある

Odailyによると、China Merchants Bankはリサーチレポートを発表し、12月19日に日本銀行が25bpの利上げを実施し、政策金利を0.75%に引き上げたと述べています。日本銀行は利上げペースにおいて高い慎重さを維持する可能性が高いものの、円の流動性の逆転および日本国債市場は引き続き世界の金融環境に圧力をかけるとしています。第一に、円キャリートレードが持続的に逆転する可能性があり、世界の資産流動性に長期的な圧力をもたらします。2024年末時点で、約9兆ドルのポジションが低金利の円を流動性源としており、今後この部分の流動性は米日金利差の縮小に伴い着実に縮小する可能性があります。第二に、日本国債のリスクがさらに拡大する可能性があります。短期的には、高市早苗政権が名目GDPの2.8%に相当する補正予算を承認し、長期的には日本が国防費を名目GDPの3%まで引き上げ、消費税の恒久的な減免を計画しています。日本政府の時宜を得ない財政拡張姿勢は市場のさらなる懸念を引き起こす可能性があり、中長期的に日本国債の利回りは急激に上昇し、イールドカーブのスティープ化が加速する可能性があります。（Golden Ten Data）