XRP ETFは運用資産が10億ドルを超え、ローンチ以来、純流出が一度も記録されていません。
通常の市場環境下では、この規模のETFへの継続的な資金流入は価格の安定化や回復を後押しするはずです。しかし、XRPは引き続き高値切り下げ・安値切り下げを記録しており、新たなオンチェーンデータがその理由を示しています。
CryptoQuantの分析によると、クジラが大量のXRPをBinanceに送金しており、12月を通してETFの買い需要を上回る持続的な売り圧力を生み出しています。
XRPクジラが取引所への流入を主導 — 個人投資家ではない
XRP Ledgerの流入価値帯チャートによると、最近のBinanceへの流入のほぼ全てが100K–1M XRPおよび1M+ XRPのグループから発生しています。
これらは個人投資家のウォレットではなく、売却のために流動性を準備しているクジラや高額資産保有者です。
これらの価値帯が急増するたびに、価格は同じ反応を示します：
- 高値が切り下がる
- その後、安値も切り下がる
- 過剰供給が市場を圧倒し続けていることを確認
クジラは一度に大量売却しているわけではありませんが、供給の継続的な滴下がXRPの下落を維持するのに十分でした。新たな現物買い手の流入がなければ、市場はこの動きを吸収しきれていません。
ETF流入は強いが、クジラの供給を相殺できていない
SoSoValueのデータによると、XRP現物ETFは現在11.4億ドル以上の資産を蓄積し、ローンチ以来流出日数はゼロです。
累積流入は堅調にプラスを維持し、日々の流入も市場下落時でも安定しています。
これは矛盾を示しています：ETF需要は増加しているのに、価格は下落しています。
最も妥当な説明はCryptoQuantの分析と一致します。クジラはETF承認前にXRPを蓄積し、投機的な上昇を期待していましたが、承認イベント到来後にそのストーリーを個人投資家に売却しました。
これにより、ETF流入だけでは対抗できない持続的な供給のポケットが生まれました。
XRPが1.95ドルゾーンを取り戻そうとするたびに、クジラ主導の新たな取引所流入によって拒否されています。
注目すべき主要サポートレベル
流入の強度とXRPの価格構造に基づくと：
- 1.82–1.87ドル → 最初の主要サポート
- 1.50–1.66ドル → 流入がさらに増加した場合のより深いサポートレンジ
12月初旬に一時的に1.82ドル付近で安定しましたが、その後のクジラ流入で再び下落しました。
オンチェーンデータで大口流入の減少が示されるまで、持続的な上昇の可能性は限定的です。
XRP ETFの勢いは本物 — だが市場には現物買い手が必要
XRP ETFは機関投資家の関心を明確に示しており、流出がないことは投資家がこの商品から資金を引き上げていないことを示しています。
しかし、ETF需要だけでは大口保有者が供給を増やし続ける市場を反転させることはできません。
市場には以下が必要です：
- クジラの取引所流入の減少
- 価値帯が蓄積方向へシフトすること
- 新たな現物買い手による強い買い需要
それまでは、ETFの強い勢いにもかかわらず、XRPはさらなる下落リスクにさらされています。
最終的な考察
- ETF流入は依然として強いが、クジラ主導の供給がXRPを下押しし続けている。
- 強気転換にはETF需要だけでなく、大口流入の減少が必要。
