分析：暗号資産は規制が進展しているものの、依然として構造的リスクに直面している

PANews 12月18日、シンガポールの暗号資産投資機関QCP Capitalは、米連邦準備制度理事会（FRB）が慎重なシグナルを発し、金利の進路が緩やかになっていると分析しました。年末の市場は自信と慎重さが交錯し、FOMCの「タカ派的利下げ」は雇用の安定とインフレ抑制を重視し、政策はデータに基づいて決定されます。ドットチャートによると、次回会合での金利中央値は3.25%～3.5%となり、2026年の金利パスはさらに緩やかになる見通しで、市場は約2.3回の利下げを予想しています。非農業部門雇用統計はこの傾向を変えず、CPIが短期的な鍵となります。FRBの債券購入は資金逼迫を緩和しています。また、株式市場と人工知能は依然としてマクロ動向の主要な影響要因です。収益が投資に見合わない場合、リスクは人工知能分野の調整にとどまらず、より広範な株式市場のバリュエーションリセットを引き起こす可能性もあります。今年の市場パフォーマンスにおいて人工知能テーマが中核的な役割を果たしていることを考えると、2026年の重要な変数であることは間違いありません。

さらに、暗号資産は依然としてマクロ経済の複雑な状況の影響を受けています。短期的な推進要因が不足しているだけでなく、新たな構造的リスクも現れています。MSCIはデジタルアセット金融企業の指数採用資格を再評価しており、暗号資産へのエクスポージャーが50%を超える企業は除外される可能性があります。Strategyは緩和策を提出していますが、明確になるのは1月中旬、実施は2月になる見込みです。しかし、長期的な進展の兆しも見られます。規制環境は徐々に有利な方向へと向かっています。日本は法改正によりデジタルアセットに対してより明確なルールを制定し、機関の合法性を高めました。日本のデジタルアセット規制は比較的保守的で、証券に類似した規制モデルを採用していますが、長期的にはより多くの機関投資家を引き付ける助けとなる可能性があります。現在、市場は安定を維持していますが、リスク耐性と脆弱性のバランスは表面上よりもはるかに微妙です。