XRPの価格は本日約2.17ドル上昇し、過去24時間で5.43%の動きとなっています。しかし、コミュニティで支配的な大きな疑問はシンプルです。6つのXRP ETFがローンチされ、毎日数百万ドルが流入しているのに、なぜXRPは急騰しないのでしょうか？
ここ数週間で、Amplify、Bitwise、Canary、Rex-Osprey、Franklin Templeton、Grayscaleの新しいETFがすべてローンチされました。多くの人が3ドルへのブレイクアウトを予想していました。しかし、実際にはXRPは下落しました。これはXRPだけではありません。より広範な暗号資産市場が急激に調整し、Bitcoinは80,000ドルに向かって下落しました。
実際に何が起きているのでしょうか。
Bloombergのアナリスト、James Seyffartはこの混乱に直接言及しました。彼は、投資家がBitcoin ETF時代の初期に犯したのと同じ間違いをしていると説明しました。ETFは数億ドルを集めることができますが、それが自動的に価格を押し上げるわけではありません。
暗号資産価格の主な推進力は、Binance、Coinbase、Krakenのような取引所での現物市場の活動です。ここで実際の買い圧力と売り圧力が形成されます。ETFははるかに大きな市場の一部に過ぎません。流動性や構造を追加しますが、現物市場のトレーダーやホルダーの行動を圧倒することはありません。
昨年9月以降、新しい一般的な上場基準により、発行者は実際の資産を引き渡してETFシェアを作成できるようになりました。これはEthereum、Bitcoin、XRP、Solana、Hedera、Litecoinの商品に適用されます。この仕組みにより、システムはより効率的かつ透明になります。
しかし、Seyffartは、この変更によってETFが突然価格を決定する力を持つわけではないと述べました。単に、ETFが合成的なエクスポージャーではなく、実際の資産によって裏付けられていることを保証するだけです。
最も見落とされがちな詳細の一つは、ETFへの流入がどこから来ているかという点です。XRP ETFの初期の取引量の大部分は、すでにXRPを保有していた投資家から来ています。彼らは新しいコインを購入したわけではありません。単に、相続計画や税制上のメリット、長期保管などの理由で保有資産をETFに移しただけです。
誰かが5,000万ドル相当のXRPをハードウェアウォレットからETFに移動した場合、それはETFへの流入として記録されます。しかし、市場で新たな買い圧力を生み出すわけではありません。
これが、数百万ドルが流入しているように見えても、価格がほとんど動かない理由です。
XRPだけが単独で失敗したわけではありません。Bitcoinは80,000ドルにほぼ到達し、アルトコインを下落させました。市場全体の調整がETFローンチの影響を上回りました。強い流入があっても、セクター全体の売り圧力を打ち消すことはできませんでした。
マクロ環境が弱まると、ETFだけでは市場を支えることはできません。
もう一つの要因は、42日間に及ぶ政府機関の閉鎖でした。これは米国史上最長の強制的な中断となり、SECの業務を一時的に停止させました。そのため、新しいアルトコインETFの申請処理が遅れ、市場拡大も遅延しました。
現在、SECが業務を再開し、スケジュールが再び動き始め、さらに多くの商品が承認待ちとなっています。
