ECBは、ステーブルコインの急速な成長がユーロ圏の金融政策の再考を迫る可能性があると警告

クイックブレイクダウン 

• ECBは、米ドル建てステーブルコインの急増が国境を越えた金融ストレスを引き起こす可能性があると警告しています。
• 流動性ショックが発生した場合、ステーブルコイン発行者は米国債を売却せざるを得なくなり、ヨーロッパの信用状況に影響を与える可能性があります。
• デジタルマネーのリスクが高まる中、政策立案者は金利戦略を再考する必要があるかもしれません。デジタルユーロは2029年半ばのローンチを目指しています。

 

欧州中央銀行（ECB）は、加速する米ドル建てステーブルコインの台頭に新たな懸念を示しており、この分野で突然の取り付け騒ぎが発生した場合、欧州経済に波及し、政策立案者が金利戦略を再考せざるを得なくなる可能性があると警告しています。この警戒は、ステーブルコイン市場が300 billionsドルを突破し、今年に入り米国での発行規則が緩和されたことにより48%拡大したことを受けてのものです。

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— Crypto News Hunters 🎯 (@CryptoNewsHntrs) November 17, 2025

ステーブルコインの急増が金融安定リスクを高める

オランダ中央銀行総裁のOlaf Sleijpen氏は、ステーブルコインの採用ペースと米国債への強い依存が、これらの金融商品をシステム上重要な存在へと押し上げていると述べました。主要なトークンが流動性ショックに直面した場合、発行者は米国政府債務を急速に売却せざるを得なくなり、市場のストレスを引き起こし、ヨーロッパの安定性、信用状況、インフレに直接的な影響を及ぼす可能性があります。

ECBの政策委員会メンバー26人の一人であるSleijpen氏は、ステーブルコイン市場での無秩序な巻き戻しが国境を越えて急速に波及する可能性があると警告しました。彼は、こうしたショックが資金調達市場や価格決定条件を歪めた場合、ECBは「金融政策を再考する必要があるかもしれない」と指摘しました。ただし、対応が引き締めか緩和かは不明であり、まずは安定化ツールが投入されるだろうと述べています。
ECB当局者は数か月にわたり、米ドル連動型ステーブルコインの支配が、従来新興市場で見られた脆弱性を反映し、ヨーロッパが外部からの金融状況にさらされるリスクがあると懸念を示してきました。一部の政策立案者は、ドル建てトークンの大規模な普及がECBの流動性および金利伝達のコントロールを弱めることを懸念しています。

金融政策の見通しは安定も、不確実性は依然として存在

7月にオランダ中央銀行総裁に就任したSleijpen氏は、ユーロ圏経済全体は予想以上に堅調で、成長が維持され、インフレもECBの2%目標に沿っていると述べました。現時点では「金利を動かす理由はない」としつつも、不確実性は依然高く、今後もデータに基づき会合ごとに判断していくと強調しました。別の動きとして、ECB理事会メンバーのPiero Cipollone氏は確認デジタルユーロが2029年半ばまでに現実的なローンチに向けて順調に進んでいることを明らかにしました。