暗号資産市場のセンチメントは依然として脆弱であり、「アメリカ政府のシャットダウン終了」という好材料があっても、bitcoinは目立った反発を見せていない。

ビットコインは先月の急落後、反発力を欠いている。伝統的なリスク資産が米国政府の再開によって上昇したにもかかわらず、ビットコインは重要なレジスタンスを突破できず、ETFへの資金流入もほぼ枯渇しており、市場のモメンタム不足が浮き彫りとなっている。

執筆：Ye Huiwen

出典：Wallstreetcn

先月、数千億ドル規模の時価総額が蒸発する大幅下落を経験した後、ビットコインは反発を模索しているが、脆弱な市場心理と継続的な売り圧力により、回復の試みは困難を極めている。

ワシントンで政府閉鎖が終了したという好材料が伝統的なリスク資産を押し上げたものの、暗号資産市場には期待されたような力強い上昇は見られず、大きな損失を被った後の投資家の不安が依然として広がっていることが浮き彫りとなった。

この世界最大の暗号資産は、月曜日に一時的に107,000ドル（UTC+8）を突破したが、すぐに105,000ドル（UTC+8）を下回る水準に戻った。この弱々しい価格推移は、米国政府の再開によって上昇した株式市場やクレジット市場とは対照的であり、暗号資産の内部モメンタムが依然として不足していることを示している。

Bloombergによると、10月10日にTrumpの予想外の関税発表によって記録的な清算が引き起こされて以来、ビットコインの時価総額は約3400億ドル減少した。市場では、最近の低迷は初期の大口保有者（いわゆる「OGクジラ」）が年初来高値付近で利益確定を行ったこと、そして10月初旬の大規模清算イベントの影響が依然として残っていることが一因とされている。

弱さの兆候は複数の主要指標にも現れている。市場心理やレバレッジ水準を測る指標によれば、投資家の熱意はまだ回復していない。同時に、テクニカルチャート上の重要なレジスタンスも価格に重くのしかかり、市場参加者の見通しは分かれている。

主要指標がモメンタム不足を示唆

複数のデータが、ビットコイン上昇を後押しする力がまだ戻っていないことを示している。ビットコインのパーペチュアル先物の未決済建玉総額は現在約680億ドル（UTC+8）で、先月の940億ドル（UTC+8）のピークから大きく減少しており、デリバティブ市場の投機的関心が大幅に冷え込んでいることが分かる。同時に、レバレッジポジションのコストを測る資金調達率も安定しており、トレーダーが積極的にレバレッジをかけてロングしていないことを意味している。

さらに注目すべきは、市場への新規資金流入の重要な源泉である現物ビットコインETFも低調な動きとなっている。Bloombergの集計データによれば、月曜日に米株市場が全面高となったにもかかわらず、米国上場のビットコインETFは当日わずか100万ドル（UTC+8）の純流入にとどまった。XBTO Tradingの上級トレーダーGeorge Mandresは、ETF流入による新規資金が不足していることが市場のリスク心理に引き続き影響を与えていると指摘している。

テクニカル面での強いレジスタンス

テクニカルな観点から見ても、ビットコインの見通しは依然として課題が多い。現在、価格は200日移動平均線（現在は約110,000ドル（UTC+8））を下回って推移しており、アナリストはこの水準を持続的な上昇トレンドの鍵となる分岐点と見ている。

IG AustraliaのアナリストTony Sycamoreは、価格が200日移動平均線を持続的に突破する必要があり、「（上昇トレンドが回復したという）見方への自信を大きく高める」と述べている。FxProのチーフマーケットアナリストAlex Kuptsikevichも、より広範な暗号資産の時価総額が3.62兆ドル（UTC+8）付近の50日移動平均線でテクニカルなレジスタンスに直面していると指摘。市場は新たな、より低いローカル高値を形成しつつあり、これは1ヶ月以上前から始まった下降トレンドの継続を示唆していると考えている。

BTC MarketsのアナリストRachael Lucasは、103,000ドル（UTC+8）が重要な構造的サポートであると補足。もしこの水準を下回れば、価格は86,000ドル（UTC+8）、さらには100週移動平均線と一致する82,000ドル（UTC+8）への下落余地が開かれ、これらの水準を割り込むと再び売り圧力が強まる可能性があると述べている。

市場の見方は分裂：デッド・キャット・バウンスかトレンド転換か？

月曜日の一時的な上昇について、市場参加者の解釈は大きく分かれている。一部はこれをベアマーケット中の一時的な反発と見なし、他の一部はトレンド転換の初期兆候を探っている。

George Mandresは、この反発は「デッド・キャット・バウンスのように感じる」と率直に語る。暗号資産分野のセンチメントは株式市場とは異なり、初期ビットコイン購入者による大量トークン売却の話題が大きな注目を集めており、この供給圧力がリスク選好を弱めているという。Alex Kuptsikevichも、市場は「狂気的な楽観モード」に転じる準備がまだできておらず、上昇の勢いが出た後も利益確定が続いていると述べている。

一方で、比較的ポジティブな見方をするアナリストもいる。Tony Sycamoreは、過去24時間（UTC+8）で最も顕著だったのは、先月の相関性崩壊後、ビットコインが一時的にリスク資産の上昇を追随したことだと指摘。これは「ポジティブなサイン」だとし、テクニカル分析の観点からも、126,272ドル（UTC+8）の高値から始まった調整が、最近の98,898ドル（UTC+8）の安値で完了した可能性があると述べている。

Rachael Lucasは、最近の上昇を「典型的なショートカバーによる反発であり、一部の機関投資家のFOMO（取り残されることへの恐怖）も混じっている」と表現。この見方は、現在の上昇がファンダメンタルズによる自信の回復ではなく、市場構造的な要因によってもたらされていることを示唆している。