日本のSoneiumが大規模な賭け：Sony、SBI、StartaleによるグローバルなLayer-2パワーハウス構築への挑戦

EthereumのLayer-2チェーン間の競争が激化する中、Startale GroupはSoneiumを日本発のコンプライアンス重視プラットフォームとして位置付けています。SBIやSonyといったパートナーと共に、金融インフラとエンターテインメント主導の普及を融合させることを目指しています。

CEOのSota Watanabe氏は、BeInCryptoに対し、長期的なビジョン、成長指標、分散化、規制について語りました。このプロジェクトは、グローバルに際立つことを目指しています。

背景：日本発L2は競争できるか？

L2BEATは、Soneiumを方法論ノートとガバナンスリスク付きでリストアップしました。OKLinkは大規模なオンチェーン処理量を確認しています。BlockscoutはERC-4337アカウント抽象化操作を記録し、ユーザーレベルのインタラクションの透明なログを提供しています。これらのシグナルは、Soneiumがすでに外部の監視下で実規模で稼働していることを示しています。日本発Layer-2がグローバルリーダーが設定した透明性基準を満たせることを証明しています。

Sonyは2023年にJVとインキュベーターを設立しました。2024年にSoneiumの開発を発表し、2025年にメインネットをローンチしました。一方、SBI HoldingsはSoneiumを資本市場と接続するジョイントベンチャー計画を発表しました。これらの提携は、日本のブロックチェーン分野でエンターテインメントと金融が融合していることを示しています。

ミッションとグローバルビジョン：日本はリードできるか？

Startaleの中長期的な目標は、2025年以降にグローバルな地位を築くことに焦点を当てています。同社は、日本発のブロックチェーンが最高レベルで競争できることを証明することを目指しています。Soneium、SBIとのジョイントベンチャー、その他のイニシアチブを通じて、Startaleはテクノロジーと金融の両分野で存在感を拡大しています。

しかし、プロジェクトが増えるにつれ、ビジョンが必ずしも明確であるとは限りません。Watanabe氏は、同社がエンタープライズグレードのブロックチェーンインフラを日本が提供できることを証明するために設立されたと述べました。そのため、投機ではなく、コンプライアンスと信頼性が最優先事項であり続けています。

「私たちは、次世代のインターネットがブロックチェーン上に構築されると信じています。日本がその分野でリードする姿を見たい。それがStartaleを設立した理由です。日本が世界クラスのブロックチェーンインフラを開発できることを示すことを目指しました。これは暗号愛好家だけのためではありません。エンタープライズのためです。Sony、SBI、その他の信頼性・コンプライアンス・セキュリティを求めるグローバルコングロマリットのためです。」

彼はさらに、長期的なビジョンとして、日本がブロックチェーン分野でグローバルリーダーとなることを掲げています。かつて日本が製造業や文化を輸出したように、Startaleはブロックチェーンインフラを輸出することを目指しています。そのために、エンジニアリングの専門知識とビジネス開発、パートナーシップを融合させたチームを構築しています。

投資ストーリー：逆風下でのレジリエンス？

Layer-2市場全体では資本流入が鈍化しています。既存トークンも投資家の関心を維持するのに苦戦しています。そのため、Soneiumの評価が重要となります。Watanabe氏は、スケールとコンポーザビリティが今や標準機能であると指摘しました。その結果、Startaleは流通チャネルと新たなユーザー層によって差別化を図ることを目指しています。

「業界は成熟してきました。競争は既存の暗号ユーザーを超え、これまで暗号に触れたことのない全く新しいユーザー層に移っています。2025年にオンチェーン化する企業の数がそれを明確に示しています。StartaleとAstarは2023年からこの分野に取り組んできました。私たちは流通チャネルの確保が得意であり、それが参入障壁となります。」

彼は活動データを引用しました：2025年9月時点で、Soneiumは2億9500万件以上のトランザクションを処理しました（OKLinkでは2億9716万件を示しています）。1日あたり約9万のアクティブアドレス、累計で480万以上のアドレスを記録しています。また、35万件以上のアカウント抽象化操作も記録しています。これらの数字はスケールを示しています。

しかし、L2BEATのTotal Value Securedランキングでは、ArbitrumやBaseが数百億ドル規模の資産を確保しており、その差が浮き彫りになっています。さらに、Optimistic MEV in Ethereum Layer 2sのような学術研究では、Arbitrum、Base、Optimism間でのMEV抽出やスパム負荷の違いが強調されています。これにより、Soneiumの成長は単なる数字だけでなく、利用の質も問われています。

同時に、FlashbotsはOP-Stackロールアップにおけるスパム負荷を分析し、スループットと同時に質も考慮するよう指摘しています。最も重要な指標（TVL、ユーザーベース、アプリケーション成長）について尋ねられると、彼は流通チャネルを挙げました。新たな普及パイプラインの確保こそが、単なる数字の追求よりも持続的な参入障壁になると考えています。

トークン設計：持続可能性か課題か？

Soneiumは現在、ガスとしてETHを使用しています。しかし、ネイティブトークンや持続可能な収益については疑問が残ります。Watanabe氏は、ネイティブトークンが後から導入される可能性を認めており、これは米国SECによるLayer-2の「独立性」監視とも関連しています。

現時点では、持続可能な収益はシーケンサー手数料、ジョイントベンチャー、コンプライアンス主導のサービスから得るべきだと強調しました。トークンインセンティブは短命である一方、米国証券取引委員会は成長と価値創出の明確化を求めるKPI開示ガイダンスを発表しています。そのため、Watanabe氏は、短期的なトークンインセンティブに頼るのではなく、シーケンサー収益、ジョイントベンチャー収益、アカウント抽象化活動をエコシステムに再投資することを強調しました。

「Layer-2エコシステムは急速に成熟しました。スケール、コンポーザビリティ、プロトコルレベルのイノベーションといった差別化要素は、今や標準要件です。単にブリッジやDEXを立ち上げるだけでは不十分です。私たちのアプローチは、流通チャネルの確保、新たなユーザーベースへの拡大、シーケンサーおよびJV収益のエコシステムへの再投資によって長期的成長を支えることです。」

Sonyの強み：ネイティブ需要の触媒となるか？

SoneiumのTVLは依然としてブリッジ資産に依存しています。DeFiLlamaはこの依存度を明確に示しており、ArbitrumやOptimismのより多様化した流動性プロファイルとは対照的です。

それでも、SonyのIPは他のチェーンにはない消費者チャネルを提供します。Watanabe氏は、音楽、映画、ゲームコンテンツのトークン化計画を説明しました。また、ウォレット、コンプライアンスツール、アカウント抽象化によってシームレスな体験を実現することも強調しました。

「StartaleはSoneium上でエンターテインメントやメディアのユースケースに取り組んでいます。音楽、映画、ゲームのトークン化の機会をエコシステムビルダーと共に提供しています。また、ウォレット、アカウント抽象化、コンプライアンスツールを提供し、これらのファン体験やマネタイズモデルを可能にします。これは、ユーザーが投機ではなく、愛するコンテンツと関わることでネイティブ需要を生み出します。」

中央集権と分散化の間で

Soneiumは依然として中央集権型シーケンサーと中央集権型不正証明機関を運用しています。L2BEATはすでにこれらをガバナンスリスクとして指摘しています。例えば、ArbitrumのDAOはアップグレードにタイムロックを課しています。一方、Baseはシーケンサーを通じてCoinbaseと結びついています。この文脈で、Soneiumの段階的アプローチは、使いやすさとコンプライアンスのバランスを意図的に取っているように見えます。

「使いやすさのない純粋な分散化では大衆普及は実現しません。完全な中央集権化はWeb3の目的に反します。私たちは安定性とスケールのために中央集権型シーケンサーから始めました。そこから、よりオープンで最終的には分散化されたモデルへと段階的にネットワークをアップグレードしています。」

彼は、ファンがオンチェーン投票を意識せずに行ったYoakeコンサートアプリを例に挙げました。この事例は、見えないUXがコンプライアンスとWeb3機能を融合できることを示しています。

アジアにおけるエンタープライズ戦略：信頼が柱？

日本、シンガポール、香港では、企業は監査性と予測可能なコストを重視します。Sonyと連携するL2にとって、信頼は中心的要素です。Watanabe氏は、規制重視のインフラ、国境を越えたスケーラビリティ、開発者に優しい統合という3つの柱を説明しました。StartaleはこのフレームワークをEntertainment Tokenized Assets (ETA)と呼んでいます。これは、文化的IPを中心にプログラム可能な権利とロイヤリティをパッケージ化します。したがって、企業はコンプライアンスやユーザーの信頼を損なうことなくブロックチェーンを導入できます。

「私たちの戦略はエンタープライズの導入を可能にすることに焦点を当てており、Soneiumはその重要な一部です。企業が最も重視するのは、強固なセキュリティを伴う規制、アジアおよびそれ以遠へのスケーラビリティ、ウォレットやアカウント抽象化などのシームレスなインフラという3つの柱です。」

日本の強みと資本市場の接続

StartaleとSBIは、トークン化株式およびRWA市場を立ち上げるためのジョイントベンチャーを設立しました。SBI Holdingsはこのイニシアチブに関する詳細なリリースを発表しました。Watanabe氏は、日本の規制の明確さ、信頼できる機関、文化的IPの組み合わせが、トークン化を大規模に形成する上で優位性をもたらすと主張しました。

「日本は、トークン化の未来を形作る独自の強みを持っています。規制の明確さ、信頼できる金融機関、世界的に影響力のある文化的IPは、他の市場にはないポジションをもたらします。私たちのより広いビジョンは、日本を大規模なトークン化市場のモデルにすることです。」

決済遅延と価格ギャップの管理

他の文脈でのトークン化資産は、オンチェーン実行とオフチェーン決済のギャップによるベーシスリスクを明らかにしました。Watanabe氏は、Startaleが伝統的市場をモデルにしたセーフガード（サーキットブレーカー型の一時停止や、規制当局と調整した明確なユーザー開示など）を適用すると述べました。

「決済遅延や価格ギャップはトークン化市場における現実的な課題です。私たちの原則はシンプルです：Startaleは規制市場基準を適用したインフラを構築します。自動化されたセーフガードは、乖離が閾値を超えた場合に取引を一時停止できます。これは規制当局と調整し、既存のサーキットブレーカー基準をモデルにしています。」

日本の金融庁は、資金決済法および金融商品取引法（FIEA）に基づくルールを最終決定しました。さらに、Reutersは、さらなる改正により金融商品の範囲が拡大する可能性があると報じています。

ステーブルコインの相互運用性とUX

2025年までに、銀行支援型からUSDCやGHOまで、複数の規制されたステーブルコインが共存することが予想されており、UXの課題が生じます。Watanabe氏は、インフラが複雑さを吸収すべきであり、ユーザーではないと述べました。アカウント抽象化により、ユーザーは慣れ親しんだログイン、リカバリーフロー、ガスレス取引を利用できます。Chambers & Partnersは、日本のステーブルコイン体制がこのコンプライアンス重視設計と整合していることを概説しました。

「複数の銀行支援型および規制されたステーブルコインが共存すると予想しており、それらの相互運用性を設計しています。私たちの哲学はシンプルです：Web3はWeb2と同じくらい直感的であるべきです。裏側では、アカウント抽象化フレームワークが摩擦を取り除き、ユーザーは慣れ親しんだ認証情報でログインし、簡単にアカウントを回復し、ガスを気にせず取引できます。」

トークン化とETFの役割

日本のブロックチェーン市場は今後10年で大きく拡大する可能性があります。これにより、トークン化がETFや代理株への依存を減らすかどうかという疑問が生じます。Watanabe氏は、直接的かつ分割可能でプログラム可能なエクスポージャーとリアルタイム決済が、企業行動を効率化し、流動性のパッケージ方法を変えることができると主張しました。

「トークン化は、重層的な金融ラッパーの必要性を排除することで、ETFや代理株の役割を根本的に再定義します。トークンはリアルタイム決済、透明な所有権、グローバルなリーチで基礎資産を直接表現できます。スマートコントラクトは自動マーケットメイキングやP2P取引をタイムゾーンを超えて可能にし、財務部門は配当やガバナンス権を自動化でき、コストと運用リスクを低減します。」

規制および政策戦略

グローバルな枠組みが進化しています。欧州委員会はMarkets in Crypto-Assets（MiCA）テキストを発表しました。日本の金融庁は国内ガードレールを最終決定しました。米国証券取引委員会もKPI開示ガイダンスを発表しました。Watanabe氏は、Startaleのインフラを設計段階からコンプライアンス対応と位置付けました。その結果、日本がイノベーションと信頼のバランスを取るモデルになり得ると主張しました。

「私たちは日本の資金決済法と金融商品取引法の早期支持者でした。これらはイノベーションと信頼のバランスを取る明確な枠組みを提供します。私たちの仕事は、日本の基準だけでなく、MiCA、SECガイダンス、その他グローバルルールにも適合するインフラを確保することです。最終的な目標は、日本がWeb3がイノベーティブかつコンプライアンス対応であることを示し、グローバルな普及の基準を設定することです。」

Watanabe氏の発言は、Soneiumが日本の規制の明確さの下、機関投資家とのパートナーシップに支えられたエンタープライズ向けLayer-2として設計されていることを示しています。戦略は流通チャネル、エンターテインメント主導の需要、段階的分散化、市場セーフガードを重視しています。投資家や企業にとっての課題は、見出しとなる成長が持続的な普及に転換するか、そして日本の枠組みがグローバルなトークン化のテンプレートとして信頼できるかどうかです。