史上最高値更新後に再び抵抗に直面、bitcoinは今回の「天井」に近づいているのか？

また歴史的なパターンが試される時がやってきました。

執筆：Eric，Foresight News

本日昼頃、bitcoinは一時125,700ドル（UTC+8）付近まで急騰し、約2か月ぶりに再び史上最高値を更新しました。以前のように価格が大きく変動した際には、清算額が10億ドル近く、あるいはそれを超えることが多かったのに対し、執筆時点の過去12時間の清算額は約2.82億ドル、過去24時間では約3.95億ドルとなっています。bitcoinとethereumの契約が依然として「全財産を失う」主力であり、清算された人数は12万人を超えています。

中国語圏の市場は国慶節の影響もあってか、bitcoinの再度の史上最高値更新に対して強い反応を示していません。一方で、bitcoinが12万ドル（UTC+8）を突破した後、crypto市場は興奮状態が続いており、多くのプロジェクトがこのタイミングでトークンをローンチし、以前はパフォーマンスが振るわなかったアルトコインも価格の新高値を記録しています。perp DEXやステーブルコインなどのホットトピックも引き続き盛り上がっており、bitcoinの新高値は過去ほど「信じられないこと」ではなくなっているようです。

ある分析によると、今回のcrypto市場の9月26日からの上昇は、再び始まった利下げサイクルによる資金面での楽観的なムードや、アメリカ政府のシャットダウンによる短期的なリスク回避需要が主な要因とされています。

今月はアメリカ政府のシャットダウンにより、今週木曜と金曜に発表予定だった失業保険申請データや雇用統計が延期され、今後は労働省の月次CPIインフレデータも遅れる可能性があります。市場が労働力データに極めて敏感な現状、多くの投資家は「小ADP」とも呼ばれるADP雇用統計に注目していますが、水曜日に発表されたADPデータは予想外に3.2万人減少（UTC+8）となり、市場予想の5.1万人増加とは逆の結果となりました。

労働力データの継続的な低迷により、市場は再びFRBが利下げを継続するとの期待を強めており、Bank of Americaも3日にFRBの利下げ時期を今年12月から10月へと前倒ししました。

利下げへの期待は非常に楽観的ですが、FRBが利下げを選択する要因となる雇用状況自体は実際には楽観できません。アメリカの雇用データの継続的な悪化は、第一にトランプ政権による不法移民の追放政策で多くの工場が安価な熟練労働者を失い、やむなく操業停止に追い込まれていることが挙げられます。このような状況はサプライチェーン全体に影響を及ぼし、さらなる失業問題を引き起こします。第二に、政府部門の人員削減も進行中であり、これら2つの要因による失業問題は利下げだけでは短期間で解決できない可能性が高く、注目すべき潜在的リスクとなっています。

4年周期説が重要な節目を迎える

Web3市場で広く語られている「4年周期説」がまもなく重要な節目を迎えます。すなわち、2021年11月にbitcoinが69,000ドルに到達してから4年後、恐らくあと1～2か月以内に今回のブルマーケットの最高点を迎え、その後は再び約1年続くベアマーケットを経験することになるでしょう。再び4年の交代期を迎えるにあたり、「今回は違う」という声も多く聞かれます。

今回のブルマーケットの過程では、価格が新高値（または局所高値）を突破した後、レンジを抜けて持続的に上昇することなく、大きな調整を迎えるケースが何度も見られました。

最初にこのような状況が現れたのは2023年6月末から7月初めにかけてで、4月の31,000ドル（UTC+8）の高値を突破した後、持続的な上昇は見られず、数日間のレンジ相場の後、8月17日（UTC+8）に急落しました。

その後の3回は今年の1月、5月、8月に集中して発生し、いずれも短期間で新高値を突破した後に反落しています。このようなチャートの経験則だけで相場を判断することはできませんが、高値圏での反落頻度の増加と「4年の約束」が迫っていること、そしてタイミングの一致は、投資家が「4年周期の再現」に対して警戒を強めるべきサインと言えるでしょう。

全体として、crypto市場の熱気は冷めておらず、FRBの新たな利下げプロセスも短期間で終わることはありません。「音楽を続けて踊り続ける」理由は依然としてありますが、今この瞬間から警戒を怠らないことも賢明な選択です。

機関投資家たちはどう見ている？

ここ数日、最も緊張感をもたらしているのは、かつて最も強固な「Eガード」の一つであったYi Lihua傘下のTrend Researchが、10月以降すでに取引所に10万枚を超えるethereumを送金し、残りの保有はわずか3万枚強となっていることです。

また、Deribitの公式アカウントはXで、bitcoinが12.3万ドル（UTC+8）の水準を維持できれば、次のレジスタンスは13万ドル（UTC+8）になると投稿しています。ethereumが4,600ドル（UTC+8）を突破できれば（執筆時点でethereumは一時4,600ドル（UTC+8）を突破後に反落）、5,000ドル（UTC+8）への挑戦のチャンスがあるとしています。

Greeks.liveは10月3日（UTC+8）にXで、投資家は複雑な感情を示しており、プットオプションのトレーダーは市場予想を上回る大幅な上昇に圧迫されていると述べています。注目すべき重要な水準は、11.5万ドル（UTC+8）の潜在的なサポートと、12.7万～18万ドル（UTC+8）の楽観的なターゲットであり、トレーダーの間ではこの上昇トレンドにサポートがあるか、あるいはすぐに反転するかについて意見が分かれています。Greeks.liveによれば、市場構造はロング・ショート比率がわずか1週間で2から1未満に低下し、未決済建玉は依然として高水準にあり、これはショートスクイーズ相場の土台となる可能性があります。

Matrixportは10月1日（UTC+8）に、10月（UTC+8）はbitcoinが歴史的に最も強い月であり、過去10年間で10月（UTC+8）の平均上昇率は21.6%で、下落したのは1年だけだと述べています。Matrixportは2022、23、24年の9月末または10月初め（UTC+8）に果断に強気を維持し、当時の市場の主流意見とは逆だったものの、最終的に良い結果を得たとしています。bitcoinが10.8万ドル（UTC+8）以上を維持できれば、この季節的な優位性は高確率で続くとしています。