- SECは一般的な基準を採用し、個別の19b-4提出の必要性をなくします。
- 仮想通貨ETF発行者は今後、S-1の審査に注力し、ETFの立ち上げスケジュールを早める可能性がある。
- アルトコインETFは、承認までに6か月の先物取引ルールに直面しています。
米国証券取引委員会(SEC)は、仮想通貨ETFの状況を再構築する可能性のある決定的な一歩を踏み出しました。
同庁は、ライトコイン、XRP、ソラナ、カルダノ、ドージコインに関連するETFを含むスポット仮想通貨ETFの発行者に対し、保留中の19b-4申請を取り下げるよう要請した。
🚨SCOOP: The @SECGov has asked issuers of $LTC , $XRP , $SOL , $ADA , and $DOGE ETFs to withdraw their 19b-4 filings following the approval of the generic listing standards, which replace the need for those filings. Am told withdrawals could start happening as soon as this week.
— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) September 29, 2025
特に、この指令は、欧州委員会が最近採用した一般的な上場基準に続くものであり、これにより各ETFが個別の規制当局への申請プロセスを経る必要がなくなる。
一般的な標準が古いルールに取って代わる
2025年9月17日に承認された 一般的な上場基準への移行により、取引所は個別の19b-4フォームを提出することなく、仮想通貨ETFを含む商品ベースの上場商品を上場できるようになります。
この変更により、承認が遅れ、ファンドマネージャーや投資家に不確実性をもたらすことが多かったプロセスが排除されます。
代わりに、SECは発行体に対し、承認プロセスの重要な部分であり続けるS-1登録届出書に焦点を当てるよう要求する。
欧州委員会は、冗長な申請を排除することで、手続きを合理化し、仮想通貨ETFを金や石油などの伝統的な商品にすでに導入されている枠組みに合わせたいと考えている。
これが将来の仮想通貨ETF発行者にとって何を意味するか
発行体にとって、直接的な効果は、市場への道筋がより簡単になることです。
以前は 19 日にも及ぶ期限があった 4b-240 レビューを準備して待つ必要がなくなりました。
新しいシステムにより、取引所はETFを上場する際に事前定義された基準に頼ることができるため、承認ははるかに早く、場合によってはS-1がクリアされてから数日以内に完了する可能性があります。
この加速は市場に楽観的な見方を促しており、アナリストはいくつかの製品がほぼ即座に前進する可能性があると示唆しています。
同時に、発行体は現在、S-1申請がSECの基準を満たしていることを確認するための競争を行っており、スピードと準備状況によって、新しい枠組みの下で誰が最初に市場に投入されるかが決まります。
タイムラインと条件
このフレームワークは、すべての暗号資産が即座に資格を得ることができるという意味ではありません。
重要な要件の 1 つは、資産に結び付けられた先物が CFTC 規制の取引所で少なくとも 6 か月間取引されている必要があることです。
この条件により、関連するETFが発売される前に十分な市場成熟度が確保されます。
XRPの場合、先物は2025年5月19日に取引を開始したため、新しい基準の下でETFが承認される最も早い時期は11月19日となる。
ライトコイン (LTC)、ソラナ (SOL)、カルダノ (ADA)、ドージコイン (DOGE) などの他のアルトコインは、資格を得る前に同じ先物取引要件を満たす必要があります。
これにより、これらの資産に結び付けられた新しいETFが現実的にデビューする時期について明確なベンチマークが設定されます。
市場への影響とリスク
SECの動きは業界にとって画期的な出来事として広く見られている。
同庁は、仮想通貨ETFを確立された商品ベースの商品と並べて位置づけることで、発行者と投資家に市場へのより明確で予測可能な道筋を提供している。
この変更により、アルトコインエクスポージャーに対する機関投資家の需要が高まり、デジタル資産が主流の金融に深く移行するという物語が強化される可能性がある。
しかし、不確実性は残っています。ブルームバーグのアナリスト、ジェームズ・セイファート氏は、迫り来る米国政府の閉鎖により承認のタイミングが複雑になる可能性があると警告した。
add in the potential for a government shut down and this can get wonk!
— James Seyffart (@JSeyff) September 29, 2025
Polymarketのデータによると、現在、10月1日までに閉鎖される可能性が高く、SECの提出書類処理能力が混乱する可能性がある。
たとえそのような混乱がなくても、一部のアナリストは、ETFの承認をめぐる誇大宣伝が、商品が稼働すれば短期的な「売りニュース」の引き戻しにつながる可能性があると警告している。
