Forbes：ウォール街の金融インフラを再構築するには、Ethereumが最良の選択肢なのか？

原文标题：The Race To Rewire Wall Street: Is Ethereum The Safest Bet?

原文作者：Jón Helgi Egilsson，Forbes

原文编译：TechFlow

Ethereum共同創設者のVitalik Buterin、その財団はElectric CapitalおよびParadigmとともにEtherealizeの4,000万ドルの立ち上げを支援しています――このスタートアップの唯一の使命は、Ethereumを基盤としてウォール街を再構築することです。（© 2024 Bloomberg Finance LP）

毎日、ウォール街の金融システムは数兆ドル規模の資金フローを処理しています――その多くは数十年前に構築されたシステム上でいまだに稼働しています。住宅ローンや債券取引の決済には数日かかることもあります。仲介機関はコスト層を増やし、資本を占有し、リスクを増幅させます。世界最大の銀行や資産運用会社にとって、誤った技術インフラを選択することは、新たな非効率性の世代を固定化することにつながりかねません。そして、ブロックチェーン技術はこの現状を変える可能性を秘めています。しかし、問題はどのブロックチェーンが最適なのかということです。

反対派はEthereumは遅くてコストが高いと主張し、競合他社はより高いスループットを誇示しています。さらに、フィンテック大手は独自のブロックチェーンの構築を始めています。しかし、Etherealizeの共同創設者兼社長であり、Ethereumの進化の中核アーキテクトであるDanny Ryanは、歴史的な「Proof of Stake」「Merge」プロジェクトの調整を主導しました。彼は、Ethereumのセキュリティ、中立性、暗号プライバシーが、世界の金融の重責を担うのに非常に適していると断言します。そう、ウォール街は再構築が必要です――RyanはEthereumこそがそれを実現できる唯一のブロックチェーンだと考えています。

RyanはEthereum Foundationで約10年間働き、Vitalik Buterinと密接に協力し、Ethereumプロトコルの最も重要な転換点でその形成に関わってきました。現在、EtherealizeはParadigm、Electric Capital、Ethereum Foundationから4,000万ドルの投資を受け、Ethereum Foundationからの初期助成も獲得し、彼はEthereumがウォール街市場に進出する準備が整ったと確信しています。

Ryanの答え――率直で的確、やや驚くべきもの――は、暗号通貨の誇大広告をはるかに超えていますが、なぜEthereumが金融システムを再構築する最も安全な選択肢となり得るのかについても詳しく説明しています。

Etherealize共同創設者兼社長のDanny Ryanは、Ethereumがセキュリティと中立性を兼ね備え、ウォール街を再構築できる唯一のブロックチェーンだと考えています。

セキュリティは希少なリソース

私は明白な疑問から始めました：Ethereumの混雑と高い手数料を考慮して、なぜウォール街はそれを信頼するのでしょうか？

Ryanはためらうことなく答えました。「暗号経済のセキュリティは希少なリソースです。」Proof of Stakeシステムでは、バリデーターは資本をロックする必要があり、攻撃コストを非常に高くします。現在、Ethereumには100万以上のバリデーターが存在し、ステーキング総額は約1,000億ドルに達しています。「これは一夜にして実現できるものではありません」と彼は付け加えました。

対照的に、新しいブロックチェーンはより高速なネットワークを作ることができますが、通常は少数の機関サポーターに依存しています。「これはむしろコンソーシアムモデルのように見えます」とRyanは説明します。「あなたは参加企業、契約、法的救済に依存しているのです。これは異なるタイプのセキュリティ保証です。数百億ドル規模の資金を扱う中立的なグローバルネットワークを維持することとは異なります。」

データは彼の主張を裏付けています。Etherealizeの最新調査によると、Ethereumはステーブルコイン価値の70%以上、トークン化された現実世界資産の85%のセキュリティを担保しています。もしセキュリティの規模が重要であれば、Ethereumは間違いなくその優位性を持っています。

Ethereumネットワークは100万を超えるバリデーターと1,200億ドル以上のステーキング価値を持ち、最も安全なブロックチェーンとなっています――取引相手リスクを管理する機関にとって、これは「希少なリソース」です。（getty）

プライバシー：コミットメントと数学

プライバシーももう一つの重要な課題です。どの銀行も顧客の取引を完全に公開された台帳に載せることはありません。これが、Cantonのような大手金融機関が支援するプロジェクトが注目される理由なのでしょうか？

Ryanの答えは鋭いものでした。「Cantonは誠実性の仮定に依存しています――取引相手が機密データを削除することを信じるのです。これは目くらまし的なプライバシー保護です。しかし、暗号技術によってプライバシー問題は根本的に解決できます。」

彼が指しているのはゼロ知識証明（ZKP）であり、これはブロックチェーン登場以前から開発されていた暗号学の分野ですが、現在ではEthereum上で大規模に応用されています。ZKPはすでに「rollup」の基盤となっており、この技術は数千件の取引を圧縮し、Ethereum上で決済できます。同じ技術がプライバシー分野にも拡張されており、選択的開示を実現し、規制当局は市場にすべての取引詳細を公開せずにコンプライアンスを検証できます。

「数学でプライバシー問題を解決するのです」とRyanは付け加えました――この言葉は、Ethereumがいかにして機関の要件を満たすかの指針のように感じられます。

機関投資のためには機密性が必要です。Ethereumのゼロ知識ツールは、仲介機関ではなく暗号技術によってプライバシーを守ることを目指しています。（getty）

モジュール化：機関が自らのインフラをコントロール

私はEthereumのアーキテクチャについてさらに質問しました。StripeやCircleがゼロからシンプルなブロックチェーンを構築しようとしているのに対し、Ethereumのアーキテクチャは複雑すぎるのではないでしょうか？

Ryanは、見かけ上複雑なアーキテクチャは実際には利点だと反論します。「機関はL2モデルを好みます」と彼は説明します。「それにより、Ethereumのセキュリティ、中立性、流動性を継承しつつ、インフラをカスタマイズできます。彼らは自分たちのインフラをコントロールしながら、グローバルなネットワーク効果にも接続できるのです。」

彼は、CoinbaseのBaseネットワークがその概念実証であると指摘します。BaseはEthereumのL2上に構築され、最初の1年で約1億ドルのシーケンス収益を生み出し、その経済的実現可能性と機関レベルの規模を示しました。

Ryanにとって、モジュール化は単なる技術的な詳細ではなく、機関が共有ネットワークの利点を失うことなく独自のブロックチェーンインフラを構築するための青写真です。

Ethereumのスケーリング戦略はrollupとデータ可用性サンプリングを組み合わせています――この道筋はセキュリティを犠牲にせずに100,000 TPS超を目指しています。（getty）

中立性とスループット

では、スピードはどうでしょうか？Solanaや他の競合は1秒あたり数千件の取引を処理できると主張しています。Ethereumの比較的限られたスループットと比べて、これはグローバル金融にとってより実用的ではないでしょうか？

Ryanはこの問題を再定義しました。「金融機関がブロックチェーンを検討する際、単に『どれだけ速いか？』だけでなく、このシステムは正しく実行され、常にオンラインでいられるか、誰を信頼する必要があるかも問います。Ethereumでは、誰も信頼する必要はありません。」

これが彼の言う「信頼できる中立性」であり、基盤となるプロトコルが内部者を優遇しないというルールの保証です。Ethereumは2015年以降、一度もダウンタイムがありません――この記録は金融システムにとって評価に値します。

スケーラビリティについては、RyanはEthereum共同創設者でありシンクタンクアーキテクトのVitalik Buterinが策定したロードマップに言及しました。彼は、重要なのは容量がEthereum上で稼働する多数のL2の集約から生まれることであり、単一チェーンではないと強調します。現在でも、システム全体で1秒あたり数万件の取引処理能力があり、データ可用性サンプリングなどの今後のアップグレードにより、Ryanは総スループットが数年以内に100,000 TPSを突破する可能性があると述べています。「スケーラビリティはここにあります――しかも信頼を犠牲にすることなく」と彼は言います。

ウォール街の金融チャネルが近代化される中で、本当の問題はどのブロックチェーンが機関の規模、セキュリティ、プライバシーの要件を満たせるかということです。（SOPA Images/LightRocket via Getty Images）

より大きな視点

RyanはEthereumが完璧だと主張しているわけではありません。彼の見解は、Ethereumだけが機関が本当に重視するセキュリティ、プライバシー、モジュール化、中立性といった総合的な強みを備えているというものです。

Stripe、Circle、その他の企業は独自のブロックチェーンを試みるかもしれません。しかしRyanは、最終的に彼らは厳しい現実に直面すると断言します。「ほとんどの企業はEthereumに再接続する必要があるでしょう。なぜなら、セキュリティは無料ではなく――それは希少なリソースだからです。」

ウォール街にとって、これは意思決定の分岐点かもしれません：独自システムの孤島の上に構築するのか、それとも10年のレジリエンスを証明した中立的なグローバルネットワークに接続するのか。Ethereumの基盤アーキテクチャは最速のブロックチェーンではないかもしれませんが、ウォール街にとっては最も安全な選択肢であり――急速に拡大するアーキテクチャであり、機関によって破られる可能性のある約束ではなく、数学によってプライバシーを守ります。