視点: このサイクルにおける価格上昇は、主に外部要因（マクロ、ETF、政策など）によるものです。

@cmdefiが公開したチャートによると、UniswapのTVLは現在、ピークの60%に近づいています。現在のETH価格は2021年の価格に近いため、このデータは依然として市場の将来の軌道に関するいくつかの洞察を提供しています。DEXでは、ほとんどのネイティブ資産がETHに対して取引されています。2021年はオンチェーンアプリケーションが急速に成長した時期であり、資産発行の急増により、多数のETH取引ペアが発生しました。これは、現在のサイクルからの大きな逸脱です。ETH価格は2021年の水準に戻りましたが、市場のパフォーマンスは明らかにオンチェーンの採用によって推進されたものではありません。このサイクルでは、TVLデータからも明らかなように、オンチェーン資産の発行と流動性の創出が大幅に減少しました。このサイクルの価格上昇は、主に外部要因（マクロ経済要因、ETF、政策）によって推進されました。 DAT企業が戦略的準備金の積み増しを主な原動力としている中で、資金をオンチェーンに戻し、既存のアプリケーションイノベーションを基盤に構築できれば、市場の勢いはさらに多様化し、さらなる急騰につながる可能性があります。これが、市場がどこまで高騰できるかを左右する重要な要因となるでしょう。