リサーチレポート｜Obol Networkプロジェクト概要＆OBOLバリュエーション分析

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远山洞见2025/05/07 10:25

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著者:远山洞见

I. プロジェクト紹介

Obol NetworkはEthereumエコシステム内のプロトコルであり、分散型ステーキングインフラストラクチャに注力し、その中核的なイノベーションである Distributed Validator Technology（DVT）を中心としています。ミッションはPoSネットワークにおける単一障害点を排除し、全体的なセキュリティと分散性を強化することです。現在、 14,270以上のアクティブバリデーターがObolプロトコルを利用しており、この技術の実用化におけるパイオニアとなっています。

暗号学的プリミティブとしきい値署名スキームを活用することで、Obolは複数のノードが1つのバリデーターを共同運用できるようにします。これにより、一部のノードがオフラインでもバリデーターはブロック生成を継続できます。このようなアーキテクチャは中央集権型ステーキングリスクモデルを打破し、ネットワークのレジリエンスと検閲耐性を大幅に向上させます。現在、 672のメインネットオペレーターがObolを利用して、本番環境で安全かつ安定したバリデータークラスターを構築しています。

Obolは3つのコアコンポーネントを提供しています：

Charon ミドルウェア

Obol Splits 報酬分配コントラクト

DV Launchpad バリデーター用デプロイメントツール

これらのツールは参入障壁を下げ、あらゆるユーザーやオペレーターが高いセキュリティと安定したステーキング報酬を持つ分散型バリデータークラスターを構築できるようにします。エコシステムは急速に拡大しており、 3,000人以上のTechne Credential保有者がObolチームによって公式に認定されています。

現時点でObol Networkは $873M以上のステーキング資産を保護しており、主要なLiquid Staking Derivative（LSD）プロトコルである Lidoや EtherFiにも統合されています。これにより、 Ethereum Staking 2.0のコアインフラストラクチャとしての地位を確立しています。 Pantera、 Coinbase Ventures、 Binance Labsなどの機関から支援を受けており、Obolは「マルチノード共同ガバナンス」モデルのもと、バリデーター運用の新たなスタンダードを築いています。

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II. プロジェクトの注目点

Ethereumロードマップの重要マイルストーン：DVTのメインネット展開

Obol NetworkはEthereumメインネット上でDistributed Validator Technology（DVT）を大規模に展開するリーディングプロジェクトです。中央集権的な単一ノードバリデーターモデルを打破し、複数ノードによる協調バリデーター管理を実現します。これは Vitalikもステーキングの分散化に不可欠な方向性として明言しています。 14,270以上のアクティブバリデーターによって、その技術的実現性と市場での受容性が証明されています。

実世界での強力な導入：$873M超のステーキング資産

Obolの技術はすでに Lidoや EtherFiなどの主要ステーキングプロトコルで稼働しており、公式ウェブサイトによると $873M+の資産が保護されています。多くの競合がまだテスト段階にあるのに対し、 672のメインネットオペレーターがすでにObolを用いてスケーラブルかつ分散型のバリデーターネットワークを構築しており、高い成熟度とエコシステムの活発さを示しています。

完全なツールスイート：ノードオペレーターの参入障壁を低減

Obolはバリデーター協調のためのフルツールキットを提供しています。内容は以下の通りです：

Charonミドルウェア

Obol Splits報酬コントラクト

DV Launchpad設定インターフェース

これらのツールにより技術的障壁が大幅に低減され、非機関投資家でも迅速に独自のDVTクラスターを立ち上げることが可能です。 3,000人以上のTechne Credential保有者がすでに公式認証を受けており、初期バリデーターコミュニティの基盤を形成しています。

トップティアの支援：明確なバリュエーション優位性と成長ポテンシャル

Obolは $20M超の資金調達を完了しており、主要投資家には Coinbase Ventures、 Pantera Capital、 Binance Labs、 Delphi Digitalが名を連ねています。$OBOLトークンは CoinListで$0.25で販売され、完全希薄化後評価額（FDV）は $125Mとなります。これは多くのインフラプロトコルと比較して大幅なディスカウントであり、基盤となるストーリーと強い成長余地を提供します。

III. 市場評価の展望

Obol Networkのコアトークンである $OBOLは、ガバナンスとインセンティブの二重の役割を果たします。その本質的価値は DVTがEthereumステーキングセキュリティにもたらす変革的インパクトに紐づいています。LSDプロトコルがDVTモジュールをますます統合する中、OBOLの評価は $LDO（Lido）、 $SSV（SSV Network）、 $STO（StakeStone）など、同様のステーキングインフラトークンと比較してベンチマークできます。

類似の時価総額や機能性に基づき、 $OBOLはメインネットローンチ後に明確な評価アンカーを見出すと予想されます。

IV. トークノミクス

総供給量：500,000,000 OBOL

トークン 割当：

エコシステム・トレジャリー・リファラル報酬：36.4%

投資家：25.3%

コアチーム：16.2%

コミュニティインセンティブ：12.1%

エアドロップ：8.1%

CoinListパブリックセール：2.0%

アンロックスケジュールの詳細：

CoinList販売価格：1トークンあたり$0.25

割引価格：wstETH/weETH保有者は$0.23

CoinList割当：総供給量の2.4%

TGE（トークン生成イベント）時に50%アンロック

残りの50%は12ヶ月間で線形ベスティング

エアドロップは3つのフェーズで配布され、対象は：

独立系バリデーター

Rocketpoolノードオペレーター

Techne Credential保有者

V. チームと資金調達

チーム概要 Obol Networkは Obol Labsによって開発されており、Ethereumコンセンサスおよび分散型ステーキング技術に特化したリサーチ主導のチームです。コアメンバーは ConsenSysや Ethereum Foundation、その他の主要Web3インフラ企業出身であり、メインネット開発やバリデーターシステムアーキテクチャに強みを持っています。

主要メンバー：

Collin Myers（共同創業者 CEO） 元ConsenSys戦略責任者。Ethereum PoSおよびEth2標準化に深く関与し、EthereumのStaking Launchpad開発を主導。

Oisín Kyne（共同創業者 CTO） 分散システムのエキスパート。以前はPrysm Ethereumクライアントに従事。現在はObolでCharonミドルウェアとDVTアーキテクチャを主導。

資金調達概要 Obol Labsは4回の資金調達ラウンドを完了し、合計 約$20.5Mを調達：

シードラウンド（2021年10月） – $4M @ $0.10/トークン

シリーズA（2023年1月） – $12.5M @ $0.25/トークン

投資家：Pantera Capital、Coinbase Venturesなど

戦略ラウンド（2023年第4四半期） – $1M @ $0.36/トークン

CoinListパブリックセール（2025年3月）

目標：$3M

実際の調達額：$4.2M @ $0.25/トークン

VI. リスク要因

ガバナンストークンのユーティリティは発展途上

$OBOLはガバナンストークンですが、オンチェーンガバナンスの実世界でのユースケースはまだ限定的です。エコシステムは、堅牢なステーキング・ガバナンス・報酬のフィードバックループをまだ確立していません。将来的にユーティリティが十分に活性化されない場合、トークン価値は下落圧力に直面する可能性があります。

DVT導入における競争環境

DVTはEthereum Staking 2.0の中心的なストーリーですが、 SSV Networkなどの競合プロジェクトも依然として活発です。LidoやRocketpoolなどの主要LSDプロトコルが他のDVTソリューションを採用したり独自開発した場合、Obolのエコシステムロックインが弱まる可能性があります。また、DVTはバックエンドインフラであるため、その成長は上位層のステーキングプラットフォームによる継続的な統合に大きく依存します。