リサーチレポート｜Sign ProtocolとSignの市場価値の詳細分析

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西格玛学长2025/04/28 06:29

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著者:西格玛学长

I. プロジェクト紹介

Signは、グローバルな信頼インフラの構築に注力するフルチェーン検証プロトコルプロジェクトです。ブロックチェーンを基盤とし、現実世界のデータ検証と資産分配ロジックの再構築を目指しています。Signatures（オンチェーンプロトコル署名ツール）やTokenTable（トークン分配実行プラットフォーム）などのプロダクトを通じて、オンチェーン署名や資産分配といった高頻度アプリケーションシナリオで初期のエコロジカルクローズドループを形成しています。SIGNトークンの総供給量は100億枚で、200以上のプロジェクトと提携し、4,000万人のユーザーをカバー、累計資産規模は40億ドルを超えています。

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コアインフラであるSign Protocolは、フルチェーン検証標準を目指し、アイデンティティ認証、資産クレデンシャル、RWA、DePINなどにモジュラーサポートを提供します。標準化されたデータスキーマと検証可能なデータ認証システム、オンチェーンストレージ、ZK証明などのプライバシー保護技術を組み合わせています。プロトコルはオンチェーンとオフチェーンのハイブリッドストレージをサポートし、GraphQL/APIによる効率的なデータ取得を提供、開発者への適応性やマルチチェーン拡張性にも優れています。現在、Ethereumおよび主要なEVMチェーンをサポートしています。

Sign Protocolは、SignPassを活用したシエラレオネでのナショナルIDのオンチェーン化や、UAE政府とのWeb3 Entrepreneur Programなど、現実世界の複数のシナリオで実装されています。プロジェクトは2025年までに主権国家との協力やクロスチェーン検証サポートを加速し、アイデンティティ認証、オンチェーンレンディング、オンチェーン資産管理などの応用範囲を拡大、現実世界との統合に長期的な可能性を持っています。

II. プロジェクトの注目点

1. 超国家的インフラのナラティブ、現実世界のブロックチェーン変革ニーズに対応

Signはオンチェーンアイデンティティやプロトコル検証だけでなく、「超国家的インフラ」としての位置づけを持ちます。標準化されたデータのオンチェーン化と検証技術を通じて、アイデンティティ、資産、金融サービスのデジタル移行というグローバルな需要に応えます。Sign Protocolは構造化データ（Schema + Attestation）のオンチェーン証明システムを標準化し、将来のグローバルなオンチェーンアイデンティティ、資産権確認、金融サービスの基盤を築いており、ナラティブと実用性の両面で大きな意義を持ちます。

2. 国家レベルでの実装、主権ブロックチェーン導入を推進

Signは、SignPassを基盤としたシエラレオネやUAEでのナショナルIDプロジェクトを成功裏に推進し、政府がSign Protocolを用いて国家アイデンティティシステムをオンチェーン化できるようにしています。2025年までに、Rollup-as-a-Service（RaaS）モデルを通じて20カ国に主権チェーン構築とオンチェーンアイデンティティ認証インフラを提供し、従来のWeb2政府システムの高コスト・低自律性の課題に取り組みます。これにより、Signは暗号インフラで主権国家レベルに到達した数少ないプロジェクトの一つとなっています。

3. 成熟したプロダクトライン＋実収益で市場需要を証明

Signエコシステムは、TokenTable（トークン分配管理プラットフォーム）、Signatures（オンチェーン契約署名ツール）、SignPass（アイデンティティ認証システム）などを含み、プロトコル署名、資産分配、アイデンティティ権利確認という3大高頻度シナリオをカバーしています。TokenTableは200以上のプロジェクトをサポートし、40億ドル超の資産流通を管理、2024年には1,500万ドルの収益を達成しました。これは、単なる資金調達依存を超えた、実際のB向け需要と持続可能な商業化能力を示しています。

4. 独自開発のコミュニティ文化システムでブランド結束を強化

SignはOrange Dynastyコミュニティを構築し、SBT（ソウルバウンドトークンバッジ）、NFT、貢献ポイントシステムなどのツールを用いてユーザー参加をインセンティブ化しています。低い参加障壁と高品質なインセンティブを維持しています。創業者のXin Yanはコミュニティ内で「Chief Reply Guy」として活動し、チームとコミュニティの直接的なつながりを強化しています。独立的で包括的な分散型コミュニティの雰囲気が醸成され、VCナラティブに依存しない独自の長期成長路線を歩んでいます。

III. 時価総額の期待

世界初のオンチェーン構造化クレデンシャルとトークン分配の標準化に注力するプロトコルとして、Sign Protocolはアイデンティティ認証、トークンエアドロップ、資産クレデンシャル、RWA資産のオンチェーン化など、幅広い業界横断的な適応性を持っています。REQ（ペイメントリクエストプロトコル）、ZBCN（ストリームペイメントプロトコル）、JASMY（IoT＋ブロックチェーンプロジェクト）と比較しても、Signは応用範囲、シーン拡張性、政府協力の深さでより強いナラティブポテンシャルを持っています。現在、SIGNは未上場で、総供給量は100億枚です。類似プロトコルの完全希薄化後評価（FDV）を参考にすると、将来のFDVは$96M（ZBCN）から$885M（JASMY）の範囲となる可能性があり、Sign Appのユーザー成長、主権ブロックチェーン数、エコロジー発展速度などの要素に依存します。

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IV. トークン経済モデル

$SIGNの総供給量は100億枚で、TGE時の初期流通量は12%です。トークンはEthereumメインネット上にデプロイされ、BNB ChainおよびBaseネットワークを通じて分配されます。

トークン配分

- 40%：コミュニティインセンティブ（TGEエアドロップ10%、コミュニティ報酬および将来のエアドロップ30%）

- 20%：サポーター向け

- 10%：初期チームメンバー向け

- 10%：エコシステム向け

- 20%：財団向け

トークンリリーススケジュール：

TGEエアドロップ：TGE時に全量リリース

投資家：1年間ロック＋2年間の毎月線形リリース

チームメンバー：1年間ロック＋3年間の毎月線形リリース

財団：TGE時に5%リリース＋残りは5年間の四半期ごとリリース

エコシステム協力：TGE時に10%リリース＋残りは5年間の四半期ごとリリース

コミュニティ報酬：TGE後3ヶ月から毎月リリース、5年間

トークンの60%はTGE後の参加・貢献を通じて獲得可能

トークンユーティリティ:

1. Signプロトコル内の各種サービスの決済・担保単位として機能し、アイデンティティ認証、契約署名、エアドロップ受取などのコア機能をカバー。2. コミュニティメンバーは貢献活動を通じて$SIGNを獲得・ステーキングし、エコシステムガバナンスに参加、長期的な参加とコンセンサス形成を促進。3. $SIGN保有はSignの超国家的ビジョンへの支持を示し、エコシステム意思決定、提案投票、プロダクトガバナンスに参加可能。

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V. チーム＆資金調達

チーム情報：

Sign（旧EthSign）はXin Yanが共同創業し、CEOを務めています。Xin Yanは米国トップ大学を卒業し、テクノロジーおよび暗号業界のバックグラウンドを持っています。チームはCrypto Nativeエンジニア、プロダクトマネージャー、デザイナーで構成され、コアメンバーの平均ブロックチェーン業界経験は5年以上です。複数のメンバーはシリコンバレーやアジアの大手テック企業出身でもあります。

チームは約23名で、開発者が70%以上を占めます。効率的かつ小規模な運営を重視し、長期主義、コミュニティ主導、プロダクト自律成長をコア文化とし、短期的なナラティブや過度な資本依存を避けています。

資金調達情報：

2021年以降、Signは累計3,400万ドル超の複数の資金調達ラウンドを完了しています。

2021年7月、シードラウンドを完了し、Draper Associates、HashKey Capital、imToken Venturesから65万ドルを調達しました。

2022年3月、Signは1,200万ドルのPre-Aラウンドを完了し、Sequoia China、Sequoia Capital（USA）、Peak XV Partners（旧Sequoia India）、Amber Group、HashKey Capital、IOSG、Mirana、NGC、Matrixport、Balaji Srinivasanなどのトップ機関および著名個人投資家が参加しました。

2023年2月、Animoca Brandsから戦略的投資を受けました。

2024年1月、SignはYZi Labs、Hack VC、Amber Group、Altos Ventures主導の新たな1,600万ドルの資金調達完了を発表しました。プロジェクトは初期からトップ資本に高く評価されており、クロスサイクルでの資金調達能力を示しています。

VI. 潜在的リスク警告

1. Sign Appはエコロジー成長のコアエントリーポイントとして位置づけられ、ユーザーが貢献を通じてマイニングに参加するよう誘導しています。しかし、オンチェーン検証ツールの普及障壁、利用教育、ウォレット統合体験などの課題に対応する必要があります。ユーザー成長が期待に達しない場合、トークンリリーススケジュールやネットワークアクティビティレベルに影響を及ぼす可能性があります。

2. プロジェクトの「超国家的インフラ」志向は先見的ですが、実装速度と暗号市場サイクルのミスマッチに直面する可能性があります。短期的なカタリストトピックが不足する期間には、バリュエーション期待が変動することがあり、ナラティブ実現と市場サイクルのタイムライン不一致による感情的なボラティリティには注意が必要です。