Il crollo del mercato crypto nel Q4 2025 sta mettendo alla prova la pazienza dei digital asset treasuries (DATs). BitMine Immersion, la più grande società di tesoreria Ethereum al mondo, ha registrato una perdita non realizzata sostanziale di 3,5 miliardi di dollari sulle sue partecipazioni in ETH.
Negli ultimi due mesi, la sua perdita non realizzata è oscillata tra i 3,5 miliardi e i 4,2 miliardi di dollari mentre ETH si consolidava tra 2.600$ e 2.750$ dopo un crollo del 40% nel Q4.
Fonte: CryptoQuant
Il presidente di BitMine, Tom Lee, è stato un sostenitore vocale di Ethereum [ETH], puntando sulla tokenizzazione e sul boom delle stablecoin come venti favorevoli a lungo termine per l’asset. Per sostenere la sua convinzione, l’azienda ha investito 14,6 miliardi di dollari per acquisire 3,7 milioni di ETH.
La scommessa di BitMine ora è in calo di oltre 3,5 miliardi di dollari, ma Lee continua ad aumentare le sue riserve. Tuttavia, altre tesorerie ETH in difficoltà, come SharpLink e ETHZilla, sono state costrette a liquidare le loro partecipazioni e ad abbandonare completamente la strategia ETH.
Infatti, gli esperti temevano che se altre aziende avessero seguito l’esempio, il mercato orso avrebbe potuto peggiorare se non fossero state acquisite da grandi player. Attualmente, le società di tesoreria rivaleggiano con gli ETF e possiedono il 5,6% dell’offerta totale di ETH.
I whale aumentano gli acquisti di ETH
Nonostante le difficoltà dei DAT, l’accumulazione generale e la domanda istituzionale continuano a crescere.
In particolare, il fondatore di Liquid Capital, Jack Yi, ha confermato di aver acquistato 1,72 miliardi di dollari in ETH dopo che l’asset è sceso a 2.600$ a novembre. Ha aggiunto che ci sono ancora piani per acquisire altri 1 miliardo di dollari in ETH, e ha avvertito i ribassisti,
“Sconsigliamo fortemente di andare short. Senza dubbio, questa sarà un’opportunità storica.”
Fonte: X
E i dati hanno confermato la sua affermazione.
Il ritmo di accumulazione da parte dei whale che detengono tra 10.000 e 100.000 ETH è stato massiccio nel 2025. Infatti, gli acquisti in fase di ribasso sono aumentati durante il calo di fine 2025, e questo gruppo deteneva oltre 21 milioni di ETH al momento della stesura.
Fonte: CryptoQuant
Potenziale rialzista del 45% per ETH
Da una prospettiva di valutazione di ETH, il prezzo attuale di 2.900$ è sottovalutato e rappresenta un affare per gli investitori a lungo termine.
Infatti, su 10 metriche chiave, sette hanno segnalato un “buy” e hanno fissato un fair value a 4.200$, suggerendo un potenziale rialzista del 45%.
Fonte: ETHVal
In particolare, a marzo, il fair value indicava 2.500$ mentre ETH veniva scambiato a 1.500$ in quel periodo. A maggio, ETH ha raggiunto i 2.500$.
A giugno, quando l’asset veniva scambiato a 2.500$, la metrica prevedeva un rialzo a 3.600$, livello raggiunto un mese dopo. Tuttavia, le performance passate non garantiscono risultati futuri.
Considerazioni finali
- Le partecipazioni ETH di BitMine hanno registrato una perdita non realizzata di 3,5 miliardi di dollari durante il calo del Q4.
- Tuttavia, i whale stanno scommettendo forte su ETH, con i modelli di valutazione che suggeriscono un potenziale rialzista del 45%.
