Opinione: i token dovrebbero catturare il valore on-chain, mentre l’equity dovrebbe catturare il valore off-chain

BlockBeats News, il 24 dicembre, Jake Chervinsky, Chief Legal Officer della società di venture capital in criptovalute Variant Fund, ha dichiarato sui social media: «Il dibattito tra token ed equity è appena iniziato. Molti progetti crypto sono nati nell’era precedente a Gary Gensler come presidente della SEC statunitense, quando la forte pressione regolatoria costringeva le società di sviluppo a indirizzare quasi tutto il valore verso l’equity, invece che verso i token. Oggi, l’ambiente politico sta cambiando e si stanno aprendo nuove opportunità; ci vorrà ancora molto tempo e sperimentazione per capire come (o se) token ed equity possano collaborare efficacemente. Questo nuovo periodo di sperimentazione sta iniziando proprio ora.»

«Non ho una posizione particolare sulla situazione specifica di Aave, ma voglio sottolineare un punto: la chiarezza è sempre la cosa più importante. I detentori di token devono sapere esattamente cosa possiedono, cosa possono controllare e cosa non possono controllare. Lo spazio di progettazione per la cattura di valore tramite token è estremamente ampio, molto più di quello dell’equity tradizionale. Ritengo che, per un periodo piuttosto lungo, sia improbabile che si sviluppi un modello standardizzato di token come quello delle azioni. Noi crediamo che i token debbano rappresentare il valore on-chain, mentre l’equity debba rappresentare il valore off-chain. L’innovazione fondamentale sbloccata dai token è la proprietà auto-sovrana dei beni digitali. I token permettono ai detentori di possedere e controllare direttamente le infrastrutture on-chain, senza dipendere da intermediari off-chain.»

«Il valore off-chain è diverso. I detentori di token non possono possedere o controllare direttamente i ricavi o gli asset off-chain, quindi nella maggior parte dei casi questi valori dovrebbero appartenere all’equity, non ai token. Naturalmente, anche altri modelli possono funzionare. Alcuni progetti potrebbero scegliere un modello di asset unico, senza alcuna equity; altri potrebbero decidere di trattare i propri token come security token e applicare le nuove regole che la SEC stabilirà per questo mercato.»