La BCE avverte che la rapida crescita delle stablecoin potrebbe costringere a ripensare la politica monetaria dell’Eurozona

Analisi Rapida 

• La BCE avverte che l’aumento delle stablecoin in dollari USA potrebbe innescare tensioni finanziarie transfrontaliere.
• Uno shock di liquidità potrebbe costringere gli emittenti di stablecoin a liquidare i Treasury USA, influenzando le condizioni di credito europee.
• I responsabili politici potrebbero dover riconsiderare la strategia sui tassi d’interesse con l’aumento dei rischi legati al denaro digitale; l’euro digitale è previsto per metà 2029.

La Banca Centrale Europea sta segnalando una nuova preoccupazione per la crescita accelerata delle stablecoin ancorate al dollaro USA, avvertendo che una corsa improvvisa nel settore potrebbe riversarsi sull’economia europea e costringere i responsabili politici a riconsiderare la strategia sui tassi d’interesse. L’avvertimento arriva mentre il mercato delle stablecoin supera i 300 miliardi di dollari, crescendo del 48% quest’anno grazie a regole di emissione più flessibili negli Stati Uniti.

🚨ULTIM’ORA 🇪🇺: LA BCE POTREBBE ESSERE COSTRETTA A RIVALUTARE I TASSI D’INTERESSE SE SI VERIFICASSE UNA CORSA ALLE STABLECOIN, AVVERTE L’ALTO FUNZIONARIO OLAF SLEIJPEN – FT #ECB #Stablecoins #InterestRates #CryptoNews #Economy #CryptoMarket pic.twitter.com/UUzSKfFQL3

— Crypto News Hunters 🎯 (@CryptoNewsHntrs) 17 novembre 2025

L’aumento delle stablecoin aumenta i rischi per la stabilità finanziaria

Il governatore della banca centrale olandese Olaf Sleijpen ha dichiarato che il ritmo di adozione delle stablecoin e la loro forte dipendenza dai Treasury USA stanno rendendo questi strumenti sempre più rilevanti a livello sistemico. Se i principali token dovessero affrontare uno shock di liquidità, gli emittenti sarebbero costretti a vendere rapidamente il debito pubblico statunitense, causando tensioni di mercato con conseguenze dirette sulla stabilità europea, sulle condizioni di credito e sull’inflazione.

Sleijpen, uno dei 26 membri del Consiglio direttivo della BCE, ha avvertito che una liquidazione disordinata del mercato delle stablecoin potrebbe trasmettersi rapidamente oltre confine. Ha osservato che la BCE potrebbe dover “ripensare la politica monetaria” se tali shock dovessero distorcere i mercati di finanziamento o alterare le condizioni di prezzo. Tuttavia, ha sottolineato che non è chiaro se la risposta richiederebbe un irrigidimento o un allentamento. Gli strumenti di stabilità, ha affermato, sarebbero utilizzati per primi.
Da mesi i funzionari della BCE esprimono preoccupazione per il fatto che il predominio delle stablecoin legate al dollaro USA potrebbe esporre l’Europa a condizioni monetarie importate, riflettendo vulnerabilità tipicamente osservate nei mercati emergenti. Alcuni responsabili politici temono che un’adozione su larga scala di token denominati in dollari possa indebolire il controllo della BCE sulla liquidità e sulla trasmissione dei tassi d’interesse.

Prospettive monetarie stabili, ma permane l’incertezza

Sleijpen, che ha assunto la guida della banca centrale olandese a luglio, ha dichiarato che l’economia dell’Eurozona nel suo complesso rimane più solida del previsto, con una crescita che tiene e un’inflazione in linea con l’obiettivo del 2% della BCE. Ha sostenuto che attualmente “non ci sono motivi per muovere i tassi”, pur sottolineando che l’incertezza resta elevata e che le decisioni continueranno a essere prese in base ai dati, riunione dopo riunione. In un altro sviluppo, il membro del Comitato esecutivo della BCE Piero Cipollone ha confermato che l’euro digitale è sulla buona strada per un lancio realistico entro metà 2029.