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Perché la stagione degli altcoin di quest'anno si sta svolgendo a Wall Street e non nei token crypto

Perché la stagione degli altcoin di quest'anno si sta svolgendo a Wall Street e non nei token crypto

BeInCryptoBeInCrypto2025/10/07 15:55
Mostra l'originale
Per:Kamina Bashir

Gli esperti sostengono che la "stagione delle altcoin" del 2025 si sia spostata a Wall Street, con capitali istituzionali che affluiscono in azioni legate alle criptovalute come Coinbase e Robinhood invece che nei token digitali.

Mentre gli appassionati di criptovalute attendono una tradizionale "altcoin season" caratterizzata da prezzi in forte aumento dei token alternativi oltre Bitcoin (BTC), un esperto sostiene che il fenomeno sia già in corso. 

Tuttavia, questa volta non si tratta di asset digitali, ma di società quotate in borsa legate all’ecosistema crypto. Questo cambiamento riflette il crescente interesse istituzionale, stimolato da approvazioni normative e maggiore accessibilità, posizionando le azioni crypto come i principali beneficiari dei nuovi afflussi di capitale.

Il capitale istituzionale ridefinisce l’Altcoin Season

Tipicamente, i grandi rally di Bitcoin sono stati seguiti da guadagni in altre criptovalute, poiché gli investitori ruotano il capitale. Tuttavia, secondo Alana Levin, ex associata del Boston Consulting Group e partner d’investimento presso Variant,

“Negli ultimi anni, non abbiamo visto questo schema ripetersi. La dominance di Bitcoin è attualmente al 58% ed è in costante crescita dal novembre 2022. Quindi, questo ciclo salterà l’alt season? O forse... l’alt season sta già avvenendo in un mercato completamente diverso, e nessuno ci sta guardando?”

In un’analisi dettagliata, Levin ha spiegato che invece di ruotare il capitale da Bitcoin verso le altcoin, gli investitori istituzionali — ora la principale fonte di nuovo capitale — stanno indirizzando i fondi verso le azioni legate alle crypto. 

Con la dominance di Bitcoin elevata e le istituzioni che preferiscono un’esposizione regolamentata, la “vera” alt season sta avvenendo nei mercati tradizionali, non nei token crypto.

“C’è sicuramente nuovo capitale che cerca esposizione alle crypto. Ma gran parte di questo è istituzionale, non retail. Il retail tende ad essere un adottatore rapido, mentre le istituzioni sono più lente e spesso attendono una legittimazione esterna. Bene, questo sta accadendo ora,” ha osservato.

Levin ha evidenziato diversi sviluppi chiave che stanno causando questo cambiamento. Tra questi, l’approvazione da parte della US Securities and Exchange Commission di ETF spot su Bitcoin ed Ethereum, il sostegno del CEO di Nasdaq alla tokenizzazione delle azioni, e il contesto più favorevole per le crypto, esemplificato da iniziative come il ‘Project Crypto’ della SEC.

Tali traguardi hanno legittimato l’esposizione alle crypto per le istituzioni, che preferiscono le azioni grazie a quadri operativi consolidati per custodia, conformità e trading.

“L’acquisto di asset crypto può richiedere capacità completamente nuove. E comprare azioni rientra nei loro mandati – mentre i token crypto diretti (ancor meno le altcoin di nicchia) potrebbero semplicemente essere fuori portata,” ha aggiunto.

Perché CeFi sta superando DeFi in questo ciclo 

I dati sulle performance rafforzano ulteriormente l’argomentazione. Levin ha posto l’attenzione sui notevoli guadagni di diverse azioni legate alle crypto nel 2025:

  • Dall’inizio dell’anno, Coinbase Global Inc. (COIN) è salita del 53%.
  • Robinhood Markets Inc. (HOOD) è balzata di un impressionante 299%.
  • Galaxy Digital Holdings Ltd. (GLXY) è raddoppiata, registrando un aumento del 100%.
  • Circle Internet Financial Ltd. (CRCL) è salita del 368% dal suo IPO di giugno, o del 75% dalla chiusura del primo giorno di negoziazione.

Al contrario, Bitcoin è cresciuto solo del 31%, Ethereum del 35% e Solana del 21%. Estendendo la timeline al minimo di mercato di Bitcoin del 17 dicembre 2022, si osserva un simile schema di sovraperformance da parte di queste azioni.

Perché la stagione degli altcoin di quest'anno si sta svolgendo a Wall Street e non nei token crypto image 0Bitcoin vs Crypto Stocks. Source: AlanaDLevin on X

La sovraperformance non riguarda solo il sentiment — è supportata da solidi fondamentali, secondo il CEO di Artemis Jon Ma. Ma ha rivelato che Coinbase ha registrato circa 1.5 billions di dollari di utile netto, mentre Robinhood ha riportato 1.2 billions annualizzati nel Q2 2025. Pochi progetti blockchain possono eguagliare questi numeri. 

“Anche CeFi sta schiacciando DeFi sui fondamentali: Coinbase = 80 billions di volume giornaliero CEX per +73% YoY con 8.7 milioni di utenti mensili attivi. Robinhood = 407 billions di volume CEX ad agosto ’25 +64% YoY con 26.7 milioni di account finanziati. Hyperliquid = 293 billions di volume spot + perp a settembre ’25 +713% YoY ma solo ~50k DAU su HypeCore perp DAU,” ha sottolineato.

L’executive ha sottolineato che la maggior parte dell’attività retail nello spazio crypto avviene ancora su piattaforme centralizzate piuttosto che decentralizzate.

“Vedremo uno spostamento nella sovraperformance dei token quando più utenti retail / volume si sposteranno onchain e i fondamentali miglioreranno,” ha concluso Ma.

Le azioni crypto rispecchiano il classico schema dell’Alt Season

In particolare, Levin ha anche osservato che questo boom azionario riflette in diversi modi le storiche alt season. Ha notato che solo una manciata di azioni valide legate alle crypto stanno attirando capitale, simile ai primi cicli crypto, quando meno di 100 token dominavano. 

“Nel ciclo scorso, diversi desk di lending crypto-native sono crollati. Non ne abbiamo visti molti ricostruirsi. Gli allocatori di azioni hanno però accesso alla leva, il che significa che i boom possono essere più grandi (e i crolli davvero devastanti),” ha scritto.

L’autrice prevede anche rotazioni all’interno delle azioni, ad esempio dagli emittenti di stablecoin alle exchange o ai tesorieri di asset digitali. Questo riecheggerà ancora una volta le tendenze dei token come i passaggi da DeFi a gaming o AI coin.

“Ci sono buone ragioni per credere che questa tendenza continuerà. Abbiamo una serie di IPO di azioni crypto in arrivo, con molte altre aziende mature che probabilmente presenteranno domanda negli anni a venire. Probabilmente avremo un’altra alt season negli asset crypto-native. Ma ci vorrà tempo, poiché le nuove fonti marginali di capitale gradualmente allestiranno le capacità operative che consentiranno loro di investire in cryptoasset. Quindi, per ora, potrebbe non essere l’alt season che molti si aspettavano – ma siamo comunque in una alt season,” si legge nel post.

Sia Levin che Ma convergono su un unico messaggio: il centro di gravità del mercato crypto si è spostato. Mentre gli investitori istituzionali riversano billions in veicoli regolamentati, le azioni crypto sono diventate la nuova frontiera della speculazione e della crescita.

Se è vero che il prossimo vero rally delle altcoin potrebbe essere ancora all’orizzonte, la dinamica attuale del mercato mostra che l’alt season è già qui — si è solo spostata a Wall Street.

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