Intervista con Cathie Wood: I tre principali settori di investimento di Ark sono Bitcoin, Ethereum e Solana come scelte finali

Raccolta & compilazione: Deep Tide TechFlow

Ospite: Cathie Wood , fondatrice e CEO di Ark Invest

Moderatore: Wilfred Frost

Fonte del podcast: The Master Investor Podcast with Wilfred Frost

Titolo originale: Cathie Wood Part II: Why Bitcoin Will Always Be #1 Cryptocurrency

Data di trasmissione: 27 settembre 2025

Riepilogo dei punti chiave

Cathie Wood è la fondatrice e CEO di Ark Invest. Ha condiviso le ragioni per cui crede fermamente che Bitcoin diventerà la criptovaluta leader, spiegando in dettaglio il ruolo fondamentale delle stablecoin nell’ecosistema crypto. Ha anche menzionato le sue amichevoli divergenze di opinione con Tom Lee di Fundstrat. Sebbene non creda che Ethereum supererà Bitcoin, il suo atteggiamento verso Ethereum è cambiato e di recente ha investito in BitMine.

Inoltre, Cathie ha discusso l’impatto che la recente forte performance dell’oro potrebbe avere sul mercato delle criptovalute e sui mercati finanziari in generale. Ha fornito preziose intuizioni agli investitori su come affrontare le sfide in questo settore in rapida evoluzione, aiutandoli a cogliere meglio le tendenze di mercato e le opportunità di investimento.

Sintesi delle opinioni salienti

• Le principali direzioni di investimento di Ark sono Bitcoin, Ethereum e Solana.

• Le criptovalute veramente promettenti non sono molte. Nel campo delle criptovalute pure, Bitcoin domina. Oltre a questo, ci sono le stablecoin, che sono anch’esse criptovalute.

• Bitcoin ha tre ruoli chiave. Primo, è la base del sistema monetario globale; secondo, come L1, non è mai stato hackerato; terzo, è il pioniere nel campo degli asset crypto.

• Oltre a ciò, stiamo osservando alcuni progetti emergenti come Hyperliquid. Questo progetto ricorda la fase iniziale di Solana, e ora sta iniziando a dimostrare il suo valore, competendo gradualmente con i grandi nomi del settore.

• Monitoriamo anche altri servizi, come i fondi del mercato monetario, e progetti legati all’ecosistema Solana, come Jito.

• Non abbiamo investito in oro, ma ciò non significa che sia un cattivo investimento.

Il valore delle stablecoin

Wilfred Frost:

Ho sentito che sei una sostenitrice convinta delle criptovalute. Quindi credi in tutte le criptovalute, o solo in alcune specifiche?

Cathie Wood:

Non crediamo che tutte le criptovalute abbiano potenziale di sviluppo. In realtà, pensiamo che le criptovalute veramente promettenti non siano molte. Nel campo delle criptovalute pure, Bitcoin domina. Oltre a questo, ci sono le stablecoin, che sono anch’esse criptovalute, ma sono principalmente ancorate al dollaro USA, poiché di solito sono garantite da titoli di stato.

Quindi, crediamo che Bitcoin sia l’unica vera criptovaluta in senso stretto, e che diventerà la più grande sul mercato. Bitcoin è un sistema monetario basato su regole, che segue la teoria quantitativa della moneta. Il limite massimo di Bitcoin è di 21 milioni di unità, e attualmente ne sono in circolazione circa 20 milioni. Questa è la cosiddetta teoria quantitativa. Le stablecoin, invece, sono asset digitali basati sul dollaro. Se trovi un modo per usare le stablecoin, ad esempio nella DeFi, puoi anche ottenere dei rendimenti. Proprio la scorsa settimana, Coinbase ha lanciato un prodotto che consente agli utenti di prestare USDC ad altri nella DeFi. Sebbene, per motivi regolamentari, questi prestiti non possano ricevere interessi tradizionali, gli utenti possono comunque ottenere rendimenti fino al 10,4%.

Wilfred Frost:

Vorrei approfondire il tema delle stablecoin. Capisco perché un asset denominato in dollari e facilmente trasferibile possa essere attraente. Ad esempio, in alcuni paesi, le stablecoin possono essere utilizzate per evitare il rischio di confisca dei beni. Ma per chi vive a Londra o New York, qual è il motivo per usare le stablecoin? In fondo, dollari o sterline possono già essere trasferiti facilmente, generare interessi e sono supportati da banche centrali e governi. In questi paesi, quali sono i vantaggi delle transazioni tramite stablecoin?

Cathie Wood:

Hai ragione, attualmente sul mercato esistono principalmente due stablecoin: Tether e Circle. Tether è diffusa soprattutto al di fuori degli Stati Uniti e dell’Europa, mentre Circle è più conforme alle normative negli Stati Uniti. Inoltre, Circle ha lanciato una stablecoin USDC basata sull’euro, ma non è ancora ampiamente utilizzata. In Europa, con l’implementazione di Mica (il quadro normativo per gli asset crypto), Tether e Circle detengono il 90% del mercato delle stablecoin.

Quindi, perché anche le persone nei paesi sviluppati dovrebbero aver bisogno delle stablecoin? Comprendiamo la domanda nei mercati emergenti, dove in paesi economicamente instabili le persone possono proteggere la propria ricchezza tramite stablecoin. Pensavamo che Bitcoin avrebbe svolto questo ruolo, ma l’arrivo delle stablecoin ha effettivamente sottratto parte del mercato a Bitcoin, cosa che non avevamo previsto nella nostra analisi iniziale.

Nell’ambito della tecnologia blockchain, stiamo gradualmente eliminando gli intermediari nei servizi finanziari. Questi intermediari, che ho scherzosamente chiamato “caselli”, esistono per ridurre il rischio delle transazioni e proteggere la sicurezza tra le istituzioni finanziarie. Tuttavia, nel modello di transazione peer-to-peer della blockchain, questi intermediari saranno completamente sostituiti. In parole povere, le carte di credito tradizionali applicano una commissione del 2,5% per ogni transazione, un costo dovuto agli intermediari. Le transazioni basate su blockchain possono ridurre drasticamente questi costi. Nei paesi sviluppati, queste commissioni possono scendere dall’attuale 2-4% a meno dell’1%, mentre nei mercati emergenti, come la Nigeria, dove le commissioni di rimessa possono arrivare al 25%, anche questi costi potranno essere ridotti in modo significativo. Alla fine, la tecnologia blockchain comprimerà i costi delle transazioni globali a livelli estremamente bassi.

Wilfred Frost:

Attualmente, dove si trovano questi costi? Perché ora i costi di mining e di transazione delle criptovalute sono ancora ben lontani dall’1%.

Cathie Wood:

Questi cambiamenti richiedono tempo per realizzarsi. Ad esempio, ho appena menzionato il caso di USDC: qualcuno dice “Posso prestare fondi al 10,4% di interesse, giusto? Un tasso così non si trova altrove.” Per i risparmiatori, è un modo per ottenere un rendimento elevato. E chi prende in prestito a questo tasso, di solito non può accedere a prestiti bancari a causa della piccola scala. La DeFi sta cambiando questa situazione, offrendo opportunità a chi prima non poteva ottenere prestiti e rendimenti più alti ai risparmiatori.

L’ecosistema on-chain è molto trasparente, e molti prestiti sono sovracollateralizzati. Abbiamo imparato da eventi come i crolli di 3AC e Luna. Sulla blockchain, se il valore della garanzia di qualcuno non è sufficiente, viene liquidata automaticamente, il che significa che le istituzioni finanziarie possono recuperare rapidamente i fondi. In sistemi opachi e altamente centralizzati come FTX, invece, i fondi possono andare completamente persi. Quindi, dal punto di vista della sicurezza, il meccanismo trasparente on-chain è in realtà più affidabile di FTX, che si è rivelata chiaramente una società fraudolenta.

I ruoli chiave di Bitcoin

Wilfred Frost:

Qualche settimana fa abbiamo intervistato Tom Lee, che è un sostenitore di Bitcoin, ma è più ottimista sul futuro di Ethereum. Pensa che Ethereum supererà Bitcoin in termini di scala. Perché pensi che si sbagli? Perché Bitcoin sarà sempre più importante di Ethereum?

Cathie Wood:

Bitcoin ha tre ruoli chiave. Primo, è la base del sistema monetario globale, seguendo regole quantitative rigorose. Questo è un concetto molto importante. Secondo, come blockchain di primo livello, non è mai stato hackerato, cosa che nessun’altra blockchain può vantare. Ecco perché i sistemi monetari scelgono di basarsi su Bitcoin. Terzo, è il pioniere nel campo degli asset crypto; già nel 2016 abbiamo scritto il primo white paper su Bitcoin. Queste caratteristiche conferiscono a Bitcoin un vantaggio unico.

Tuttavia, Ethereum svolge un ruolo importante anche nel settore della finanza decentralizzata (DeFi). Ether è la valuta nativa dell’ecosistema DeFi, e molte commissioni di transazione vanno verso soluzioni di scaling di secondo livello, come Robinhood che ha recentemente annunciato il lancio della propria rete di secondo livello, simile a Base di Coinbase. Queste reti di secondo livello ottengono commissioni sproporzionate. Ora la domanda è: con l’aumento delle reti di secondo livello, queste saranno in competizione tra loro, rafforzando così l’importanza del primo livello? È una tendenza da monitorare, ed è uno dei motivi per cui investiamo in Ethereum. Tuttavia, credo che queste dinamiche competitive siano un argomento che Tom ed io potremmo approfondire insieme.

Focus su Bitcoin, Ethereum e Solana

Wilfred Frost:

Per quanto riguarda le altre criptovalute, pensi che ce ne siano molte che meritano di essere investite? O in realtà sono solo poche?

Cathie Wood:

Attualmente ci sono solo poche criptovalute che meritano attenzione. Nei nostri fondi pubblici, investiamo principalmente in Bitcoin ed Ethereum. Queste operazioni sono pubbliche, quindi posso dirti che abbiamo trovato un modo conforme alle normative per investire in Ethereum. Inoltre, abbiamo scelto le società di mining di Bitcoin come importante direzione di investimento.

Oltre a Bitcoin ed Ethereum, Solana è il terzo progetto che seguiamo. L’investimento in Solana avviene tramite Brara Sports. Alcuni pensano che io o Ark abbiamo acquisito delle squadre sportive, ma non è così. Brara Sports è una società che collabora con Solana Treasury e ha il supporto degli Emirati Arabi Uniti; queste collaborazioni rendono il ruolo di Solana ancora più importante.

Queste tre criptovalute sono le nostre principali direzioni di investimento. Oltre a ciò, stiamo osservando alcuni progetti emergenti come Hyperliquid. Questo progetto ricorda la fase iniziale di Solana, e ora sta iniziando a dimostrare il suo valore, competendo gradualmente con i grandi nomi del settore.

Monitoriamo anche altri servizi, come i fondi del mercato monetario, e progetti legati all’ecosistema Solana, come Jito. Questi progetti derivati sono importanti, ma se mi chiedi quali sono le nostre principali direzioni di investimento, sono sempre Bitcoin, Ethereum e Solana.

Perché l’oro è salito?

Wilfred Frost:

Quest’anno l’oro ha chiaramente avuto una performance eccezionale. Pensi che oggi le ragioni per investire in oro siano più forti che in passato? Rispetto a Bitcoin, qual è la tua posizione?

Cathie Wood:

Non abbiamo investito in oro, ma ciò non significa che sia un cattivo investimento. Semplicemente, l’oro non rientra nel nostro ambito di innovazione tecnologica. Siamo più interessati a quelle innovazioni dirompenti guidate dalla tecnologia. Tuttavia, dal punto di vista economico, ho sempre preso sul serio la performance del mercato dell’oro. Di solito, un aumento dell’oro preannuncia l’arrivo dell’inflazione, ma questa volta la situazione sembra diversa.

Monitoriamo costantemente un indicatore chiamato indice metalli/oro, che misura il rapporto tra i prezzi dei metalli e dell’oro. Attualmente, questo rapporto è sceso sotto 0,8-0,9. Questo mi preoccupa, perché potrebbe esserci una ragione più profonda. Forse è legato alla situazione economica della Cina, che sta ancora attraversando un aggiustamento deflazionistico dovuto alla speculazione immobiliare. Inoltre, penso che questa volta l’aumento dell’oro sia più influenzato dai rischi geopolitici.

Ad esempio, l’episodio di confusione sulla politica dei visti H-1B avvenuto venerdì scorso. Questo ha inquietato molte persone, soprattutto studenti stranieri e le loro famiglie provenienti da India e Cina, che potrebbero chiedersi: “Cosa succederà dopo?” Personalmente, credo che sia solo una questione di negoziazione tra Stati Uniti e India, e che alla fine si risolverà. Dopotutto, gli Stati Uniti non vogliono perdere i migliori talenti da tutto il mondo, anche se le dichiarazioni attuali possono preoccupare. Ma in queste situazioni, i media danno grande risalto a questi eventi e la gente inizia a pensare: “Come dovrei reagire?” Alcuni investitori più facoltosi, soprattutto della vecchia generazione, potrebbero scegliere di spostare i loro fondi sull’oro invece che sugli asset digitali.