Powell sta per lasciare l'incarico, chi sarà il prossimo "capo della stampa di moneta"?

Da "genero di Estée Lauder" a "leale di Trump", come le posizioni cripto dei potenziali successori potrebbero influenzare il mercato?

Autore: Bernard, ChainCatcher

Countdown per Powell, Trump si prepara in anticipo

Nel maggio 2026, il mandato del presidente della Federal Reserve Powell terminerà ufficialmente. Ma la strategia dell’amministrazione Trump è già iniziata: Trump e il Segretario al Tesoro Bessent stanno cercando di ottenere il controllo sostanziale della politica monetaria entro la prima metà del 2026, assicurandosi i voti chiave nel Consiglio dei Governatori della Federal Reserve (FRB). Attualmente, il campo di Trump ha già ottenuto tre seggi tramite la nomina di Stephen Miran al posto di Adriana Kugler; la governatrice Lisa Cook è sotto pressione per lasciare l’incarico a causa di accuse di frode ipotecaria, e manca solo un seggio per ottenere la maggioranza nel consiglio di sette membri.

Dall’introduzione del concetto di "presidente ombra" alla silenziosa strategia di occupazione dei seggi nel consiglio, questa lotta per il controllo della Federal Reserve sta rimodellando il futuro delle criptovalute. Secondo le piattaforme di previsione Polymarket e Kalshi, diversi candidati con posizioni aperte verso le criptovalute stanno concorrendo per questa posizione chiave, e le aspettative del mercato sul prossimo presidente della Fed sono chiaramente divergenti: Kevin Hassett, Kevin Warsh e Christopher Waller sono i tre principali favoriti, con quote nettamente superiori; gli altri candidati come Bowman e Bessent hanno quote ≤1%; da notare che anche Musk appare nella classifica delle quote di Polymarket, attualmente all’ultimo posto.

I tre principali favoriti emergono

Il 5 settembre, Trump ha confermato in un’intervista nello Studio Ovale che Kevin Hassett (direttore del National Economic Council della Casa Bianca), Kevin Warsh (ex governatore della Fed) e Christopher Waller (attuale governatore della Fed) sono i suoi "primi tre" candidati per sostituire Powell.

1. Kevin Hassett: leader nei mercati predittivi

Nei mercati predittivi, l’attuale direttore del National Economic Council della Casa Bianca Kevin Hassett guida con una probabilità del 29% su Kalshi e dell’8% su Polymarket. Questo economista di 63 anni ha un ruolo cruciale nel campo di Trump. È stato presidente del Council of Economic Advisers dal 2017 al 2019, uno dei principali architetti del Tax Cuts and Jobs Act durante il primo mandato di Trump, e ha fornito consulenza sulle politiche economiche durante la campagna presidenziale del 2024.

Per quanto riguarda le criptovalute, secondo i documenti finanziari presentati a giugno di quest’anno, Hassett possiede azioni Coinbase per un valore compreso tra 1 e 5 milioni di dollari, ricevute come compenso per il suo ruolo di consulente di Coinbase. Il suo patrimonio totale ammonta ad almeno 7,6 milioni di dollari, inclusi compensi per conferenze da istituzioni come Goldman Sachs e Citi.

In termini di politica monetaria, Hassett è un tipico "colomba". Ha più volte criticato pubblicamente la decisione di Powell di mantenere alti i tassi d’interesse, sostenendo che la Fed dovrebbe tagliare i tassi in modo più aggressivo per sostenere la crescita economica. Trump, nell’agosto di quest’anno durante il programma "Squawk Box" della CNBC, ha elogiato più volte Hassett, considerando i "Kevin" (Hassett e Warsh) come candidati prioritari per la presidenza della Fed.

2. Kevin Warsh: il "genero di Estée Lauder"

Kevin Warsh è secondo con una probabilità del 19% su Kalshi e del 13% su Polymarket, e il suo background rappresenta la perfetta combinazione tra Wall Street e Washington. Nel 2006, a soli 35 anni, Warsh fu nominato governatore della Fed dal presidente Bush, diventando il più giovane nella storia della Fed. Durante la crisi finanziaria del 2008, ha svolto il ruolo chiave di collegamento tra la Fed e Wall Street, coordinando la vendita di Bear Stearns a JPMorgan e partecipando alle decisioni sul fallimento di Lehman Brothers.

Il background personale di Warsh è altrettanto notevole. Sua moglie Jane Lauder è erede dell’impero cosmetico Estée Lauder, con un patrimonio netto superiore a 2 miliardi di dollari. Il suocero Ronald Lauder non solo è un vecchio amico e finanziatore di Trump, ma fu anche il primo a proporre l’acquisto della Groenlandia durante il primo mandato di Trump. La vasta rete di relazioni politiche e commerciali conferisce a Warsh un’influenza unica a Washington.

In merito alle criptovalute, Warsh adotta una posizione pragmatica ma cauta. È stato angel investor in progetti come l’algoritmico stablecoin Basis e la società di gestione di fondi indicizzati cripto Bitwise. In un’intervista a CNBC nel 2021, Warsh ha dichiarato: "Nel contesto di un grande cambiamento della politica monetaria, ha senso avere bitcoin come parte del portafoglio; sta acquisendo nuova vita come valuta alternativa. Se hai meno di 40 anni, bitcoin è il tuo nuovo oro." Ha anche osservato che parte dell’aumento di bitcoin deriva dal "trasferimento di domanda" dall’oro, ma ha sottolineato che la volatilità di bitcoin ne indebolisce gravemente il ruolo come unità di conto affidabile o mezzo di pagamento efficace. Inoltre, in un articolo sul Wall Street Journal del 2022, Warsh ha sostenuto l’emissione di una CBDC statunitense per contrastare il digital yuan cinese, posizione che ha suscitato critiche dalla comunità cripto per il potenziale rischio alla decentralizzazione.

3. Christopher Waller: sostenitore convinto delle stablecoin

L’attuale governatore della Fed Christopher Waller è terzo con una probabilità del 17% su Kalshi e del 14% su Polymarket, ed è probabilmente il funzionario della Fed più favorevole alle criptovalute. Waller è governatore dal 2020, dopo essere stato direttore della ricerca presso la Federal Reserve di St. Louis, ed è un’autorità nel campo dell’economia monetaria.

Il suo sostegno alle stablecoin è particolarmente degno di nota. Ad agosto, durante un seminario sulla blockchain nel Wyoming, ha definito la trasformazione dei sistemi di pagamento una "rivoluzione guidata dalla tecnologia" e ha dichiarato chiaramente che "le stablecoin hanno il potenziale per mantenere ed espandere il ruolo internazionale del dollaro". Secondo lui, grazie alla disponibilità 24/7, alla velocità di regolamento quasi istantanea e alla circolazione senza restrizioni, le stablecoin sono strumenti finanziari particolarmente utili, soprattutto in economie inflazionate o in aree con servizi bancari limitati.

Waller ritiene che le stablecoin rafforzino, piuttosto che indebolire, la posizione globale del dollaro. Nel suo discorso "A Very Stable Conference" di febbraio, ha paragonato le stablecoin a "synthetic dollars", complementari al "digital gold" rappresentato da bitcoin. Ha anche elogiato la recente approvazione del GENIUS Act, considerandolo una pietra miliare nella regolamentazione degli asset digitali negli Stati Uniti e una base per l’espansione responsabile delle stablecoin. Waller insiste che l’innovazione dovrebbe provenire principalmente dal settore privato e si oppone all’emissione di una CBDC da parte della Fed.

Altri potenziali candidati

4. Michelle Bowman: riformatrice emergente dall’interno

Sebbene abbia solo l’1% di probabilità nei mercati predittivi, l’attuale vicepresidente della Fed per la supervisione bancaria Michelle Bowman non dovrebbe essere sottovalutata. Nominata direttamente da Trump nel 2018, a maggio di quest’anno è stata promossa vicepresidente per la supervisione bancaria, acquisendo un ruolo chiave nella definizione delle normative sulle stablecoin.

Bowman mostra un atteggiamento aperto verso le criptovalute. Ad agosto, in un discorso, ha sostenuto che le banche dovrebbero supportare l’ondata degli asset digitali e che la Fed dovrebbe fornire regole che non ostacolino lo sviluppo del settore. Ha sottolineato in particolare che "i regolatori devono riconoscere le caratteristiche uniche di questi nuovi asset e distinguerli dagli strumenti finanziari tradizionali o dai prodotti bancari". Ha persino suggerito che i dipendenti della Fed dovrebbero essere autorizzati a detenere una piccola quantità di asset cripto per "comprendere praticamente le funzionalità sottostanti".

Bowman ritiene che la tokenizzazione possa accelerare il trasferimento di proprietà, ridurre i costi e mitigare i "rischi ben noti", e che le stablecoin "diventeranno una presenza fissa nel sistema finanziario". Ha criticato la "mentalità eccessivamente prudente", sostenendo un quadro regolatorio "pragmatico, trasparente e su misura". Alla riunione FOMC di settembre 2024, ha votato contro un taglio dei tassi di 50 punti base, preferendo un taglio più moderato di 25 punti base, e questa indipendenza le ha guadagnato l’apprezzamento di Trump.

5. Scott Bessent: attuale Segretario al Tesoro, Bessent ha dichiarato chiaramente in un discorso a luglio che "le criptovalute non sono una minaccia per il dollaro, le stablecoin possono in realtà rafforzare l’egemonia del dollaro". Sebbene abbia affermato che non userà fondi del Tesoro per acquistare bitcoin, sostiene la creazione di riserve con asset cripto confiscati dal governo, attualmente valutati tra 15 e 20 miliardi di dollari.

6. Judy Shelton: economista, le sue opinioni sono forse le più dirompenti. Fervente sostenitrice del gold standard, Shelton ha a lungo criticato il potere eccessivo della Fed, paragonandola persino al sistema di pianificazione centrale sovietico, e considera l’obiettivo di inflazione al 2% della Fed una forma di espropriazione della ricchezza dei cittadini. Shelton vede una convergenza tra il gold standard e le criptovalute, affermando: "Mi piace l’idea di una valuta ancorata all’oro, che potrebbe anche essere realizzata tramite criptovalute".

7. Roger W. Ferguson Jr.: ex vicepresidente della Fed, rappresenta la voce dell’establishment finanziario tradizionale. Ferguson ha guidato la risposta iniziale della Fed durante l’11 settembre, garantendo il funzionamento del sistema finanziario statunitense. Non ha espresso posizioni chiare sulle criptovalute, ma sottolinea l’importanza dell’indipendenza della Fed e avverte che l’interferenza politica potrebbe danneggiare la leadership economica degli Stati Uniti.

8. Arthur Laffer: padre della supply-side economics, creatore della famosa "curva di Laffer" e uno degli architetti della Reaganomics, Laffer vede bitcoin come "moneta privata basata su regole", simile al gold standard, in grado di promuovere il progresso monetario globale e coerente con la filosofia supply-side (riduzione dell’intervento statale, promozione della crescita).

9. Larry Kudlow: ex direttore del National Economic Council della Casa Bianca, il suo atteggiamento verso le criptovalute è stato inizialmente cauto ma si è progressivamente aperto. Nel 2019, Kudlow è stato criticato dalla comunità cripto per le sue critiche a bitcoin, diventando "la migliore argomentazione sul perché abbiamo bisogno di bitcoin". Ma nel 2022, nel suo programma su Fox Business, ha iniziato ad avvertire che "i progressisti radicali cercheranno di regolamentare le valute digitali", opponendosi a una regolamentazione eccessiva delle criptovalute.

10. Ron Paul: ex deputato del Texas, gode di grande prestigio tra libertari e nella comunità bitcoin. Partendo da una posizione critica verso la Fed, Paul è diventato un convinto sostenitore di bitcoin. Sostiene che l’unico modo per evitare che la Fed causi recessioni è consentire alle persone di usare valute alternative come bitcoin ed esentare le criptovalute dalla tassazione sulle plusvalenze.

11. Chamath Palihapitiya: miliardario, venture capitalist, uno dei più influenti sostenitori di bitcoin nella Silicon Valley. Palihapitiya ha posseduto grandi quantità di bitcoin e, sebbene si sia pentito di aver venduto bitcoin per un valore di 3-4 miliardi di dollari, rimane un convinto sostenitore delle criptovalute. Ha proposto che il governo possa utilizzare le proprie riserve di bitcoin per avviare un fondo sovrano statunitense, raccogliendo 50-100 miliardi di dollari tramite prestiti invece che vendendo bitcoin.

12. Howard Lutnick: attuale Segretario al Commercio, CEO di Cantor Fitzgerald. La sua azienda è il principale custode di Tether (emittente di USDT), detenendo titoli di stato USA per decine di miliardi di dollari a supporto di USDT. Suo figlio Brandon Lutnick ha collaborato quest’anno con SoftBank, Tether e Bitfinex per creare un fondo di investimento in bitcoin da 3 miliardi di dollari.

Questi candidati, sebbene abbiano basse probabilità di vittoria nei mercati predittivi, riflettono la diversità di opinioni dei policymaker statunitensi sugli asset digitali. Dalla visione di Bessent di una "superpotenza cripto", all’ideale di libertà monetaria di Paul, dalla pratica commerciale di Lutnick al supporto teorico di Laffer, ogni prospettiva offre un insight unico sulle possibili direzioni della politica cripto della Fed. Cambiamenti di personale, allentamento delle politiche, atteggiamenti più morbidi: la Fed, un tempo fonte di incertezza per il mercato cripto, sta riaprendo il dialogo con il settore.

Le aspettative del mercato: sta per iniziare l’era della "grande liquidità"?

Il CEO di Galaxy Digital Mike Novogratz, intervistato da Kyle Chasse, ha dichiarato chiaramente: "Il prossimo presidente della Fed potrebbe essere il più grande catalizzatore rialzista per bitcoin e per tutto il settore cripto." Novogratz prevede che, se Trump nominerà un presidente della Fed "estremamente colomba" che taglierà drasticamente i tassi quando non dovrebbe, il prezzo di bitcoin potrebbe raggiungere i 200.000 dollari. Il fondatore di BitMEX Arthur Hayes, nel suo ultimo articolo "Four, Seven", ha addirittura previsto un prezzo di bitcoin a 3,4 milioni di dollari: se l’amministrazione Trump, controllando la Fed, implementerà il controllo della curva dei rendimenti (YCC), potrebbe creare una scala di credito fino a 15,2 trilioni di dollari. Basandosi sulla correlazione storica "per ogni 1 dollaro di credito creato, bitcoin sale di 0,19 dollari", bitcoin raggiungerebbe i 3,4 milioni di dollari.

Tuttavia, Novogratz avverte che questo scenario "sarebbe davvero pessimo per gli Stati Uniti", poiché una politica monetaria così aggressiva, sebbene favorevole alle criptovalute, comporterebbe la perdita dell’indipendenza della Fed e gravi danni all’economia americana. Anche Hayes ritiene che la Fed sarà costretta ad acquistare massicciamente titoli di stato a lungo termine per abbassare i tassi, le banche regionali avranno più spazio per concedere prestiti alle PMI, e l’iniezione di liquidità supererà di gran lunga quella vista durante la pandemia del 2020. Questa "quantitative easing 4.0 per i poveri" trasferirà il potere di creazione del credito da Wall Street alle piccole banche locali.

Conclusione: in attesa che cada la scarpa

Come afferma Novogratz, la "situazione politica" rende la previsione del top del ciclo di bitcoin più difficile che mai; i cambiamenti di personale alla Fed non sono mai solo una questione burocratica, ma un catalizzatore che rimodella l’intero panorama cripto. Dal cambio di atteggiamento della SEC all’allentamento delle restrizioni della FDIC, dall’approvazione degli ETF su bitcoin all’avanzamento della legislazione sulle stablecoin, ogni allentamento regolatorio sta preparando il terreno per la prossima grande rivoluzione della politica monetaria.

I dati di Polymarket mostrano una probabilità del 44% che Trump non annunci il prossimo presidente della Fed entro quest’anno, il che significa che il mercato potrebbe dover attendere ancora mesi per vedere la direzione. Tuttavia, osservando i background dei principali candidati, chiunque venga scelto mostra generalmente un atteggiamento più aperto verso l’innovazione finanziaria. Questo cambiamento non è casuale: si è già formato una tendenza irreversibile. Quando BlackRock gestisce il più grande ETF su bitcoin, i governatori della Fed sostengono pubblicamente le stablecoin, e il Segretario al Tesoro afferma che "le criptovalute non sono una minaccia per il dollaro", il tempio della finanza tradizionale ha già aperto le porte agli asset digitali, e un’era regolatoria più favorevole alle criptovalute potrebbe essere imminente. Per il settore cripto, chiunque sia il successore, bisogna prepararsi ad affrontare la possibile "era della grande liquidità".