L'Australia pianifica regole in stile bancario per le crypto: cosa significa per i mercati

Dopo azioni di alto profilo contro Binance, l'Australia sta avanzando un quadro normativo per imporre standard di tipo bancario alle piattaforme di trading di criptovalute.

L’Australia spinge per regole crypto di livello bancario

L’Australia si sta preparando ad estendere la legge sui servizi finanziari alle piattaforme crypto. Il 25 settembre il governo ha pubblicato una bozza che delinea come exchange e attività di custodia verrebbero inclusi nel quadro esistente.

Il Sottosegretario al Tesoro e Ministro dei Servizi Finanziari Daniel Mulino ha presentato la proposta al summit regolatorio del Digital Economy Council. La consultazione resterà aperta fino al 24 ottobre, dopodiché il Tesoro deciderà i prossimi passi.

La bozza crea due nuove categorie nell’Atto sulle Società: “digital asset platforms” e “tokenised custody platforms.”

Le aziende in questi settori dovranno ottenere una Australian Financial Services Licence, la stessa licenza utilizzata per i prodotti di custodia tradizionali, ma con obblighi aggiuntivi specifici per le crypto.

Exchange e fornitori di custodia che detengono token dei clienti dovranno rispettare standard di condotta, divulgazione e supervisione stabiliti dall’Australian Securities and Investments Commission.

L’iniziativa segue recenti azioni di enforcement che hanno evidenziato lacune nella supervisione. ASIC ha citato in giudizio Binance Australia Derivatives nel dicembre 2024 per presunta classificazione errata dei clienti retail. Nell’agosto 2025, AUSTRAC ha ordinato all’unità locale di Binance di nominare un revisore esterno come parte della conformità antiriciclaggio.

Regole di custodia, guide alle piattaforme e sanzioni

La bozza esplicativa stabilisce come l’Australia intende regolamentare i servizi crypto basati sulla custodia.

Una “digital asset platform” è definita come un accordo in cui un operatore detiene token per i clienti e può gestire trasferimenti, scambi, staking o market making.

Una “tokenised custody platform” è dove un operatore detiene un asset sottostante come una commodity o un titolo e emette un token che registra i diritti dei clienti.

Entrambe le categorie mirano agli intermediari che aggregano o controllano asset dei clienti, piuttosto che classificare i token stessi come prodotti finanziari. Dove un asset sottostante già si qualifica come prodotto finanziario, il token che ne registra la proprietà sarà trattato come un interesse in quel prodotto.

La bozza prevede delle esclusioni. Il software non-custodial, come i wallet self-hosted e gli automated market maker, resta fuori dal regime poiché gli operatori non prendono possesso o controllo degli asset dei clienti.

Gli emittenti di stablecoin sono anch’essi esclusi in questa fase, con il Tesoro che conferma che saranno affrontati separatamente nell’ambito delle riforme sulle licenze di pagamento.

Gli obblighi di licenza si concentrano su standard operativi e protezione dei clienti. Le piattaforme devono rispettare i parametri fissati da ASIC per la gestione delle transazioni, il regolamento e la salvaguardia degli asset.

Ogni operatore dovrà inoltre pubblicare una “Platform Guide” che stabilisca i termini di custodia, le funzioni di servizio, le commissioni, i rischi e gli obblighi di reporting.

Tali requisiti si rifanno alla normativa vigente sui servizi finanziari, incluse le proibizioni sulla condotta ingannevole, le restrizioni sulle clausole contrattuali abusive e le regole sulla progettazione e distribuzione. L’intenzione è offrire ai clienti protezioni comparabili a quelle che riceverebbero accedendo direttamente agli asset sottostanti.

Le sanzioni per le violazioni sono allineate al quadro sanzionatorio societario. Le sanzioni civili possono raggiungere il maggiore tra 16,5 milioni di dollari australiani, tre volte il beneficio ottenuto, o il 10% del fatturato annuo, con un tetto massimo di 2,5 milioni di unità sanzionatorie.

Il Tesoro ha inoltre sollevato questioni di proporzionalità, con servizi più piccoli potenzialmente esenti se detengono meno di 5.000 dollari australiani per cliente o processano meno di 10 milioni di dollari australiani di volume annuo, anche se la consultazione definirà le soglie finali.

Dichiarazioni governative citano rischi ripetuti legati alla custodia come giustificazione dell’approccio. Prelievi congelati, fondi dei clienti mescolati, trading proprietario non dichiarato, governance debole e furti informatici sono emersi quando grandi pool di asset sono stati lasciati a fornitori non regolamentati.

Come il disegno di legge australiano si inserisce nel puzzle globale

La bozza australiana si comprende meglio se confrontata con altre giurisdizioni che stanno modellando le regole crypto.

Nell’Unione Europea, il Markets in Crypto-Assets Regulation stabilisce il punto di riferimento. Le regole per e-money e token ancorati ad asset sono entrate in vigore a giugno 2024, seguite dal quadro più ampio per i fornitori di servizi a dicembre 2024.

Un periodo di transizione si estende fino al 2026, dando ai regolatori il tempo di introdurre gradualmente le licenze. L’effetto è già visibile, con exchange che stanno adattando o delistando stablecoin e fornitori di servizi che preparano le richieste di autorizzazione.

A differenza dell’approccio australiano tramite ASIC e l’Atto sulle Società, MiCA è una normativa creata ad hoc con standard tecnici supervisionati da ESMA e EBA.

Il piano del Regno Unito si colloca tra quello dell’UE e dell’Australia. Gli strumenti normativi pubblicati nell’aprile 2025 integrerebbero le crypto nel Financial Services and Markets Act, con la FCA responsabile delle regole dettagliate.

Il modello si ispira alla legge esistente ma crea un perimetro distinto per le crypto, riflettendo un ibrido tra il quadro su misura di MiCA e la dipendenza australiana dalla licenza AFSL.

Il Nord America mostra una maggiore divergenza. Il Canada richiede alle piattaforme di registrarsi o di sottoscrivere impegni di preregistrazione secondo la legge sui titoli, con obblighi su custodia, segregazione degli asset e token ammessi.

Gli Stati Uniti non hanno ancora un regime federale completo. Nel luglio 2025, il Congresso ha approvato il GENIUS Act per regolamentare i payment stablecoin, lasciando al Tesoro il compito di progettare l’implementazione, mentre altri disegni di legge restano in sospeso.

Nel gennaio 2025 la SEC ha ritirato la causa contro Coinbase, segnando un arretramento rispetto alle precedenti azioni federali, mentre regimi statali come il BitLicense di New York restano in vigore.

L’Asia offre ulteriori contrasti. Singapore ha finalizzato un quadro per le stablecoin nell’agosto 2023 che copre i token ancorati al dollaro di Singapore o alle valute del G10, insieme alla licenza ai sensi del Payment Services Act.

Hong Kong ha approvato una legge nel maggio 2025 che richiede agli emittenti di stablecoin di essere autorizzati da agosto 2025, anche se nessun emittente è ancora stato elencato.

Il Giappone rimane l’esempio più consolidato, con licenze per gli exchange dal 2017 e misure più severe dopo fallimenti locali. Nel marzo 2025, la Financial Services Agency ha annunciato modifiche previste per il 2026 che tratterebbero alcuni token come prodotti finanziari e applicherebbero le regole sul trading con informazioni privilegiate.

La bozza australiana quindi la colloca tra le giurisdizioni che estendono la legge finanziaria esistente alle crypto invece di creare codici completamente nuovi. Se approvato, il disegno di legge stabilirebbe un percorso nazionale unico di licenza per exchange e custodi, lasciando la supervisione delle stablecoin alla legge sui pagamenti.

L’adozione delle crypto affronta una nuova prova normativa

L’esperienza internazionale suggerisce che l’impatto sui prodotti potrebbe essere tangibile. Le regole sulle stablecoin di MiCA sono entrate in vigore nell’Unione Europea nel 2024, e gli exchange hanno già adattato le offerte di prodotti per prepararsi alla conformità.

Un cambiamento simile è possibile in Australia una volta introdotta la licenza per le payment-stablecoin e con l’entrata in vigore degli obblighi AFSL. Le piattaforme in grado di assorbire i costi di licenza e conformità hanno maggiori probabilità di restare, indicando un consolidamento attorno ai player più grandi.

L’attività recente nella finanza tradizionale supporta questa direzione. Nel settembre 2025, IG Group ha annunciato l’acquisizione per 178 milioni di dollari australiani dell’exchange di Sydney Independent Reserve, mostrando come le istituzioni consolidate si stiano posizionando per il nuovo regime.

L’accesso bancario è un’altra area destinata a evolversi. Le banche australiane hanno imposto limiti ai pagamenti verso alcuni exchange negli ultimi anni, citando rischi di truffa.

Operatori autorizzati con una governance più forte e standard di custodia più elevati potrebbero ridurre tali preoccupazioni, migliorando l’accesso ai circuiti di pagamento domestici e riducendo la dipendenza da conti offshore.

I flussi degli investitori potrebbero anche cambiare. Gli ETF spot su bitcoin sono stati lanciati in Australia nel 2024, con emittenti come VanEck, DigitalX e Monochrome su ASX e Cboe.

Man mano che si consolidano gli standard di custodia con licenza AFSL, la domanda retail e degli advisor potrebbe concentrarsi ulteriormente su fondi negoziati in borsa e sedi autorizzate piuttosto che su piattaforme offshore.

Sondaggi dell’Independent Reserve Cryptocurrency Index mostrano che circa il 31% degli adulti australiani possedeva o aveva posseduto crypto nel 2025, rispetto al 28–29% circa dell’anno precedente.

Per questo gruppo, tutele più forti, meccanismi di reclamo e norme di custodia testate potrebbero ridurre le perdite in caso di fallimento. Allo stesso tempo, i costi di conformità potrebbero aumentare le commissioni, le liste di token potrebbero restringersi e i prodotti di tipo yield potrebbero essere sottoposti a maggiore scrutinio.

La variabile chiave è il tempismo. La consultazione dura fino al 24 ottobre e, se il disegno di legge avanzerà con modifiche limitate, il 2026 dovrebbe segnare l’inizio delle transizioni di licenza e il primo impatto visibile sulla disponibilità dei prodotti, l’accesso bancario e l’equilibrio tra fondi crypto quotati e piattaforme di trading diretto.