BTC Market Pulse: Settimana 38

Panoramica

Nel mercato spot, l'RSI è salito in territorio di ipercomprato, mentre il CVD si è indebolito e i volumi sono rimasti stabili, riflettendo un forte slancio ma una convinzione limitata mentre i venditori hanno esercitato pressione sulla forza.

Il mercato dei futures ha mostrato una partecipazione elevata, con l'open interest in aumento e il CVD perpetuo in forte crescita a causa di flussi aggressivi dal lato degli acquisti. Tuttavia, un funding più morbido ha evidenziato una domanda long ridotta, suggerendo che la leva rimane attiva ma il sentiment si sta spostando verso la cautela.

Nel mercato delle opzioni, l'open interest è cresciuto, ma gli spread di volatilità sono scesi sotto il range e lo skew è diminuito bruscamente, indicando una riduzione delle coperture e un tono più compiacente. I trader sembrano meno difensivi, anche se ciò aumenta il rischio di sorprese nel caso in cui la volatilità dovesse riemergere.

I flussi verso gli ETF spot statunitensi si sono rafforzati in modo significativo, con afflussi netti ben al di sopra del range e volumi di scambio stabili, segnalando una robusta domanda istituzionale. L’ETF MVRV è salito, mantenendo gli holder in profitto e rafforzando un cauto ottimismo da parte degli investitori TradFi.

I fondamentali on-chain sono stati misti, con gli indirizzi in calo verso i minimi del ciclo, ma il volume dei trasferimenti in aumento, suggerendo rinnovati flussi di capitale nonostante un’attività utente più tranquilla. Le commissioni sono diminuite, sottolineando una domanda di spazio nei blocchi più debole e una pressione speculativa contenuta.

I flussi di capitale hanno segnalato equilibrio, con il realized cap change stabile, il rapporto STH/LTH in leggero aumento e la quota di hot capital in crescita, mostrando una presenza speculativa moderata ma una struttura sottostante stabile.
Le metriche di redditività sono migliorate, con l’offerta in profitto, NUPL e realized P/L tutti in aumento. Questo evidenzia una redditività diffusa degli investitori e un sentiment più forte, anche se la realizzazione di profitti elevata aumenta il rischio di esaurimento della domanda.

In sintesi, il mercato ha beneficiato di uno slancio guidato dal macro, con afflussi negli ETF e accumulo nei futures a supporto della ripresa. Tuttavia, flussi spot in indebolimento, funding più morbido e un aumento della presa di profitto indicano una pressione di vendita emergente. Il sentiment sta migliorando, ma la fragilità persiste, lasciando Bitcoin vulnerabile se la domanda non dovesse sostenersi.

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