Rispetta il PUMP: la nuova stagione dei meme nel mondo crypto

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Con gli asset rischiosi di nuovo in modalità rally, il settore crypto si sta appoggiando fortemente alla narrativa dell’allentamento. Dati sull’inflazione più deboli hanno aumentato le aspettative di tagli dei tassi da parte della Fed, facendo salire i principali token e riaccendendo i flussi speculativi. In questo contesto, i protocolli stanno utilizzando ogni strumento disponibile per catturare l’attenzione e sostenere le valutazioni, dall’acquisto di meme dell’ecosistema su pump.fun fino alla possibilità che Lido sperimenti i buyback come modo per rafforzare la performance del token.

Aggiornamento di Mercato

Oggi il mercato è tutto in verde, con BTC, ETH e SOL in rialzo rispettivamente del 2,3%, 1,7% e 2,7% nelle ultime 24 ore. Questo segue il PPI che ha sorpreso al ribasso, scendendo dello 0,1% mese su mese contro una previsione di +0,3%. I trader lo hanno interpretato come una prova che i dazi di Trump non stanno alimentando l’inflazione.

Tutti gli occhi ora sono puntati sulla pubblicazione del CPI di questa sera per confermare la tendenza e aprire la strada a futuri tagli dei tassi. Le probabilità attuali mostrano un’82% di possibilità di un taglio di 25 punti base la prossima settimana, con addirittura un 17% di possibilità di un taglio di 50 punti base. Le aspettative per tre tagli quest’anno sono raddoppiate rispetto alla scorsa settimana. L’attesa di un ciclo di allentamento ha reso il sentiment rialzista, con Pump che si distingue come miglior performer, in crescita del 46% negli ultimi sette giorni. 

Il ciclo di allentamento iniziato lo scorso settembre ha dato il via alla stagione dei meme su Solana, culminata a dicembre 2024 quando la Fed ha segnalato tagli più lenti in arrivo. Potenziali airdrop da Meteora, Seeker e forse anche Pump nel quarto trimestre potrebbero alimentare la prossima ondata. Storicamente, progetti infrastrutturali come Raydium e Solana hanno beneficiato maggiormente dal trading di meme, ma ora i flussi si orientano verso Pump come scelta più diretta. Ad agosto, pump.fun ha generato il 31% delle entrate delle app su Solana e attualmente domina il 92% dei volumi delle launchpad.

Inizialmente criticato come estrattivo, pump.fun ha poi puntato sull’allineamento con la community. La sua Glass Full Foundation inietta liquidità nei token dell’ecosistema, mentre Project Ascend ha aumentato i guadagni dei creator di 12 volte. Scommettere contro un progetto con PMF è una strategia perdente, e Pump continua a stampare risultati.

— Kunal  

Lido: Buyback senza profitti

I contributor di Lido e Steakhouse hanno proposto NEST (Network Economic Support Tokenomics), un meccanismo di buyback che utilizza stETH messo da parte dalla DAO per acquistare LDO. Il meccanismo funziona come segue:

1. Finanziamento: La DAO riempie NEST con una quantità scelta di stETH tramite votazioni su Aragon.
2. Cadenza di esecuzione: Per ogni stETH detenuto in NEST, deve essere creato almeno un ordine CowSwap ogni ~7.000 blocchi (circa una volta al giorno), con una dimensione massima dell’ordine calibrata per rimanere sotto l’1% di slippage.
3. Incentivo per i keeper: Chiunque attivi un ordine idoneo riceve due punti base della dimensione dell’ordine in stETH come ricompensa.

Due fattori rendono questa proposta particolarmente interessante. Primo, Lido DAO sarà responsabile di riempire e ricaricare il contratto NEST con stETH, il che significa che i buyback sono scollegati dai guadagni diretti del protocollo, a differenza della maggior parte dei programmi che si autofinanziano con le entrate. Con il tesoro di Lido che detiene 26.816 stETH (115 milioni di dollari), anche se non è chiaro quanto verrà effettivamente utilizzato, è probabile che i detentori apprezzino qualsiasi forma di ingegneria finanziaria che possa sostenere l’apprezzamento del prezzo.

Tuttavia, l’ironia è che Lido DAO non ha ancora generato profitti. Il protocollo ha accumulato 345,4 milioni di dollari di perdite cumulative dal 2021, nonostante abbia elaborato oltre 2,68 miliardi di dollari in ricompense lorde di staking. Sebbene il 2025 mostri un miglioramento con perdite ridotte a soli 200.000 dollari (quasi in pareggio), l’economia di base rimane impegnativa.

Curiosamente, l’argomento è stato ampiamente discusso in passato, in particolare nel 2024 dopo che la proposta di fee switch di Uniswap ha acceso una meta dei buyback tra i progetti DeFi 1.0. Hasu si è opposto, sostenendo che le entrate non sono sufficienti a coprire la runway e che il protocollo dovrebbe attendere la redditività prima di implementare i buyback.

Ma con LDO che scambia il 78% sotto il suo massimo storico a 1,26 dollari, forse la DAO si è stancata di aspettare. Vedendo tutto il mercato in rialzo, la prospettiva di utilizzare gli asset del tesoro per sostenere il prezzo del token può essere più allettante che sopportare un altro anno di sottoperformance. 

— Shaunda

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