- Lembaga menyerap pasokan BTC dalam jumlah rekor, menggantikan ritel sebagai kekuatan pasar dominan.
- ETF Bitcoin spot AS tumbuh pesat, dengan IBIT milik BlackRock mencapai $50B AUM pada 2025.
- Treasury korporasi memegang 1,686M BTC secara global, menunjukkan tren akumulasi struktural.
Pada tahun 2025, pasar kripto global mencatat kinerja harga tahunan terlemah selama periode akumulasi institusional besar-besaran. Akumulasi ini terjadi di pasar AS dan global sepanjang tahun setelah persetujuan ETF dan perubahan kebijakan. Bitcoin turun sekitar lima persen, namun lembaga terus menyerap pasokan dalam jumlah rekor melalui produk yang diatur.
Lembaga Menggantikan Ritel
Kinerja harga mendefinisikan prospek 2025; namun, data kepemilikan menceritakan kisah berbeda. Bitcoin turun sekitar 5,4 persen, sementara Ether turun hampir 12 persen. Altcoin mainstream turun antara 35 hingga 60 persen. Sementara itu, aset tradisional mencatatkan kenaikan kuat di saham dan komoditas AS.
Meski harga lemah, Bitcoin mencapai level tertinggi intratahun mendekati $126.080. Yang lebih penting, perilaku modal sangat berbeda. Menurut pengungkapan ETF, ETF Bitcoin spot AS mencatat arus masuk bersih sekitar $25 miliar selama 2025. Total aset yang dikelola mencapai antara $114 miliar dan $120 miliar.
IBIT milik BlackRock menjadi ETF dengan pertumbuhan tercepat dalam sejarah, mencapai $50 miliar AUM dalam 228 hari. Pada akhir 2025, IBIT memegang sekitar 780.000 hingga 800.000 BTC. Angka tersebut melampaui 671.268 BTC yang dilaporkan oleh Strategy. Fidelity dan Grayscale bergabung dengan BlackRock dalam menguasai hampir 89 persen aset ETF.
Pengajuan institusional mendukung pergeseran ini. Pengajuan Thirteen-F mengungkapkan bahwa pada kuartal ketiga, lembaga membentuk sekitar 24% dari total aset ETF. Hampir seluruh eksposur ini, sekitar 98%, berasal dari manajer aset dan hedge fund. Sementara itu, data River memperkirakan investor ritel menjual sekitar 247.000 BTC selama 2025.
Data transaksi mendukung pola ini. Transfer bernilai kecil turun lebih dari 66 persen, sementara transaksi di atas $10 juta naik hampir 59 persen. Alamat aktif menurun, dan pencarian Google untuk “bitcoin” mencapai titik terendah sebelas bulan. Kontrol berpindah secara bertahap dari peserta ritel ke pengelola profesional.
Penyerapaan Pasokan dan Siklus Kripto Tradisional
Perubahan kepemilikan menunjukkan pergeseran struktural yang lebih dalam. Pemegang Bitcoin jangka panjang melepaskan sekitar 1,4 juta BTC antara Maret 2024 dan November 2025. Data on-chain menilai distribusi tersebut mendekati $121 miliar. Tidak seperti siklus sebelumnya, harga tidak jatuh selama penjualan yang berkelanjutan.
Tiga fase distribusi mendefinisikan periode ini. Fase pertama mengikuti persetujuan ETF, mendorong Bitcoin dari $25.000 menuju $73.000. Fase kedua mengikuti pemilu AS 2024, mengangkat harga mendekati $100.000. Fase ketiga terjadi selama 2025, dengan konsolidasi di atas enam digit.
Perusahaan publik juga meningkatkan kepemilikan mereka. Data menunjukkan 134 perusahaan tercatat memegang sekitar 1,686 juta BTC di seluruh dunia. Treasury korporasi kini memperlakukan Bitcoin sebagai alokasi strategis, bukan sekadar spekulasi jangka pendek, sebuah pergeseran besar dari siklus boom-and-bust yang didorong ritel sebelumnya.
Proyeksi harga institusional mendukung kerangka tersebut. VanEck menyebutkan $180.000, sementara Standard Chartered memproyeksikan $175.000 hingga $250.000. Tom Lee menunjuk pada $150.000. Grayscale memperkirakan rekor tertinggi baru pada awal 2026, berdasarkan arus ETF dan pasokan beredar yang berkurang.
Terkait: Bagaimana Layer 1 Blockchain Membagi Peran Setelah Tahun 2025 yang Lemah
Kejelasan Kebijakan dan Infrastruktur Berkembang Bersama
Perkembangan kebijakan memperkuat transisi ini. Pada Januari 2025, pemerintahan Trump menandatangani perintah eksekutif kripto dan mendukung cadangan strategis Bitcoin sekitar 200.000 BTC. GENIUS Act mendorong regulasi stablecoin, sementara Paul Atkins menggantikan ketua SEC.
Menurut pelacak legislatif, RUU struktur pasar memiliki probabilitas 77 persen untuk disahkan sebelum 2027. Penerbit stablecoin juga meningkatkan pembelian Treasury AS jangka pendek. Analis memperkirakan kepemilikan tersebut dapat tumbuh sepuluh kali lipat dalam tiga tahun.
Secara global, regulator bergerak serupa. Richard Teng dari Binance menunjuk pada kasus penggunaan inklusi keuangan saat lembaga kembali terlibat. MoonPay dan Mastercard meluncurkan kartu pembayaran yang terhubung langsung ke dompet stablecoin. Eric Piscini dari Hashgraph mengatakan bahwa proyek Hedera telah melampaui tahap pengujian dan masuk ke penggunaan nyata.
Perlambatan kripto pada 2025 terjadi bersamaan dengan pembelian institusional dalam jumlah rekor, regulasi yang lebih jelas, dan infrastruktur yang semakin matang. ETF, treasury korporasi, dan kebijakan yang mendukung mengambil alih dari spekulasi ritel sebagai penggerak utama pasar. Tahun 2025 menonjol sebagai tahun perubahan struktural, bukan puncak pasar biasa.
