Analis Bitunix: CPI mendingin, ekspektasi penurunan suku bunga kembali meningkat, pasar mulai memperdagangkan "jalur kebijakan 2026"

BlockBeats melaporkan, pada 19 Desember, CPI AS bulan November seluruhnya lebih rendah dari ekspektasi, dengan CPI tahunan keseluruhan turun menjadi 2,7% dan CPI inti turun menjadi 2,6%, keduanya mencatat level terendah dalam lebih dari dua tahun. Karena dampak penutupan pemerintahan, data CPI bulan Oktober yang hilang menyebabkan adanya perdebatan bias penurunan pada data inflasi kali ini, namun pasar tetap dengan cepat menafsirkannya sebagai kelanjutan tren perlambatan inflasi, indeks dolar AS melemah dalam jangka pendek, emas dan aset non-AS rebound secara bersamaan.

Reaksi pasar suku bunga sangatlah penting. Futures suku bunga dana federal menunjukkan bahwa pasar kembali meningkatkan harga untuk pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve tahun depan, dan mulai memperluas perspektif ke siklus yang lebih panjang—saat ini diperkirakan hingga akhir 2026 suku bunga kebijakan akan dilonggarkan sekitar 3 basis poin lagi, menunjukkan bahwa dana telah terlebih dahulu menata narasi "pelonggaran jangka panjang". Beberapa ahli strategi menunjukkan bahwa jika inflasi dan pekerjaan melemah secara bersamaan ke depannya, perdebatan kebijakan internal Federal Reserve akan jelas condong ke arah dovish.

Perlu dicatat bahwa jumlah klaim awal tunjangan pengangguran turun menjadi 224.000, menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja belum mengalami kemerosotan yang tidak terkendali, sehingga dalam jangka pendek membatasi ruang imajinasi pasar untuk "pemotongan suku bunga yang cepat". Lingkungan makro saat ini lebih mendekati kombinasi "inflasi mereda + pekerjaan stabil namun cenderung lemah", yang berarti perubahan kebijakan akan berfokus pada pengelolaan ritme, bukan pelonggaran agresif.

Analis Bitunix: Dari pengamatan praktis, pasar telah mulai menggunakan "penurunan suku bunga jangka menengah dan panjang" sebagai jangkar utama penetapan harga. Dalam waktu mendatang, kunci untuk aset kripto dan aset berisiko adalah: pertama, apakah kurva suku bunga terus mengalami bull steepening, mengonfirmasi masuknya dana jangka panjang; kedua, apakah rebound dolar AS melemah, menciptakan kondisi untuk aliran dana keluar; ketiga, apakah penurunan inflasi dapat beresonansi dengan pelemahan pekerjaan. Dalam kerangka ini, tren pasar lebih mungkin menunjukkan evolusi struktural "koreksi untuk akumulasi, kenaikan rentang", daripada tren satu arah yang cepat.