Analis Bitunix: Non-Farm Payrolls Kembali Mengecewakan, Tingkat Pengangguran Melonjak di Atas 4,5%, Sinyal Kelemahan Makro yang Jelas, Pasar Kripto Memasuki Tahap "Perdagangan Kebijakan"

BlockBeats News, 17 Desember. Di Amerika Serikat, laporan non-farm payroll bulan November melampaui ekspektasi dengan penambahan 64.000 pekerjaan, namun masih jauh di bawah rata-rata tahunan. Pada saat yang sama, tingkat pengangguran naik menjadi 4,6%, mencapai level tertinggi hampir empat tahun. Data untuk bulan Agustus dan September direvisi turun sebanyak total 33.000 pekerjaan, menunjukkan bahwa perlambatan pasar tenaga kerja bukan hanya fluktuasi satu bulan, melainkan kelanjutan dari pendinginan struktural. Pertumbuhan pekerjaan sangat terkonsentrasi di sektor kesehatan dan konstruksi, sementara pekerjaan di pemerintah federal terus menurun. Jumlah pekerja paruh waktu dan pengangguran jangka pendek meningkat, mencerminkan tren praktik tenaga kerja yang lebih konservatif.

Dari perspektif kebijakan, angka non-farm payroll yang lemah ditambah dengan kenaikan tingkat pengangguran semakin memperkuat penilaian pasar terhadap kemungkinan "early pivot" oleh Federal Reserve. Meskipun rata-rata pendapatan per jam masih mempertahankan pertumbuhan tahunan sebesar 3,5%, di tengah distorsi data akibat penutupan pemerintah dan revisi yang sering terjadi, kepercayaan pasar terhadap satu angka saja telah berkurang. Fokus kini beralih pada tren dan fungsi respons kebijakan.

Bagi pasar kripto, laporan non-farm payroll ini adalah contoh khas dari "berita positif secara arah namun dengan volatilitas tinggi jangka pendek." Ekspektasi pemotongan suku bunga yang meningkat menguntungkan narasi likuiditas jangka menengah. Namun, memburuknya pasar tenaga kerja juga meningkatkan kekhawatiran resesi, membawa narasi pemotongan suku bunga mendekati titik jenuhnya, sehingga rentan terhadap unwinding leverage dan fluktuasi harga besar pasca peristiwa. Dalam jangka pendek, perhatikan pengumuman CPI dan klaim pengangguran awal untuk melihat apakah pasar menggunakan berita makro bearish guna memfasilitasi pembersihan likuiditas.

Analis Bitunix: Tema makro saat ini telah bergeser dari "apakah inflasi menurun" menjadi "apakah pertumbuhan pekerjaan melambat." Kunci bagi pasar kripto bukan pada satu laporan non-farm saja, melainkan apakah laporan tersebut terus mendorong revisi ekspektasi kebijakan, sehingga membentuk kembali logika alokasi aset untuk aset berisiko.