Dari Kepanikan ke Pembalikan, BTC Melonjak ke $93K: Apakah Titik Balik Struktural Telah Tiba?

Original Article Title: "BTC Kembali ke $93.000: Empat Sinyal Makro Utama Bergema, Pasar Kripto Mungkin Menyambut Titik Balik Struktural"

Original Article Author: Dingdang, Odaily

Dalam 48 jam terakhir, pasar kripto sekali lagi mengingatkan semua orang dengan cara yang hampir dramatis: di sini, "anjlok" dan "bull returns" selalu hanya berjarak satu hari perdagangan. BTC melakukan rebound kuat mendekati $93.000, dengan kenaikan 24 jam mendekati 7%; ETH kembali di atas $3.000; SOL juga menguji ulang $140.

Setelah pasar saham AS dibuka, sektor kripto juga menunjukkan kenaikan umum. BitMine, perusahaan treasury ETH, melihat harga sahamnya naik 11,6% dalam 24 jam, dan Strategy, pemegang BTC korporasi terbesar, mengalami kenaikan 6,2%.

Dari sisi derivatif, total jumlah likuidasi dalam 24 jam terakhir mencapai $430 juta, dengan likuidasi long sebesar $70 juta dan likuidasi short sebesar $360 juta. Likuidasi utama terjadi pada posisi short, dan likuidasi tunggal terbesar terjadi di Bybit - BTCUSD, dengan nilai posisi $13 juta.

Dari sisi sentimen pasar, menurut data Alternative.me, indeks ketakutan dan keserakahan kripto hari ini naik ke 28, masih berada di zona "fear", namun dibandingkan dengan 23 kemarin (extreme fear), sentimen jelas membaik, dan pasar menunjukkan tanda-tanda pemulihan ringan.

Terkait arus masuk dana, setelah ETF spot BTC mengalami arus keluar intens selama empat minggu berturut-turut, akhirnya mereka melihat arus masuk moderat selama empat hari perdagangan berturut-turut; ETF spot ETH, di sisi lain, berubah menjadi arus keluar bersih sebesar $79 juta setelah lima kali arus masuk berturut-turut. Secara keseluruhan, momentum arus masuk dana saat ini masih relatif lemah.

Sementara itu, ETF altcoin telah mempercepat persetujuannya di bawah dividen kebijakan, dengan ETF XRP, SOL, LTC, DOGE, dan lainnya terdaftar secara intensif. Di antaranya, meskipun ETF XRP lebih lambat dari ETF SOL, performanya bahkan lebih menonjol. Total arus masuk bersih saat ini telah mencapai $824 juta, melampaui ETF SOL, dan dalam jangka pendek telah menjadi "karya perwakilan institusional" dari altcoin.

Secara kasat mata, lonjakan pasar kripto baru-baru ini tampaknya tidak memiliki katalis langsung yang signifikan, namun sebenarnya, kekuatan di bawah permukaan sedang membangun secara sinkron──dari ekspektasi suku bunga hingga infleksi likuiditas, dan restrukturisasi logika alokasi institusional, masing-masing cukup kuat untuk mengarahkan arah pasar.

Prediksi Pembalikan: Pemotongan Suku Bunga Desember Tampak Pasti

Analis di divisi Fixed Income, Currency, and Commodities (FICC) Goldman Sachs percaya bahwa pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve pada pertemuan Desember mendatang pada dasarnya telah menjadi keputusan yang pasti. Demikian pula, divisi Global Research Bank of America menunjukkan bahwa karena kondisi pasar tenaga kerja yang lemah dan petunjuk terbaru dari pembuat kebijakan yang mengisyaratkan pemotongan suku bunga lebih awal, mereka kini memperkirakan The Fed akan memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan Desember. Ini merupakan perubahan dari ekspektasi sebelumnya bahwa The Fed akan mempertahankan suku bunga pada pertemuan Desember. Pada saat yang sama, bank saat ini memproyeksikan pemotongan suku bunga masing-masing 25 basis poin pada Juni dan Juli 2026, sehingga suku bunga akhir berada di kisaran 3,00%-3,25%.

Data Polymarket menunjukkan bahwa probabilitas The Fed memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin minggu depan telah naik menjadi 93%, dengan total volume perdagangan di pool prediksi ini mencapai $300 juta.

Pergeseran Likuiditas: QT Berakhir dan Suntikan $135 Miliar

Sinyal yang lebih krusial datang dari operasi neraca Federal Reserve. Quantitative Tightening (QT) secara resmi berakhir pada 1 Desember, setelah sebelumnya menarik lebih dari $2,4 triliun likuiditas dari sistem, menstabilkan neraca The Fed di sekitar $6,57 triliun.

Yang lebih signifikan, pada hari yang sama, The Fed menyuntikkan $135 miliar likuiditas ke pasar melalui alat repo overnight, menandai suntikan likuiditas satu hari terbesar kedua sejak pandemi, yang bertujuan untuk meredakan tekanan pendanaan jangka pendek di bank. Namun, ini bukan quantitative easing (QE) melainkan dukungan likuiditas sementara.

Penerus Powell: Variabel Politik Sebelum Natal

Selain likuiditas dan suku bunga, benang lain yang memengaruhi sentimen pasar berasal dari politik. Dengan masa jabatan Powell yang akan berakhir pada Mei tahun depan, pencarian Ketua Federal Reserve berikutnya telah sepenuhnya dimulai, dengan lima kandidat saat ini bersaing untuk posisi yang mungkin paling krusial dalam ekonomi AS. Para kandidat ini termasuk Gubernur Federal Reserve Christopher Waller, Michelle Bowman, mantan Gubernur Fed Kevin Warsh, Rick Rieder dari BlackRock, dan Direktur NEC Haslett. Menteri Keuangan AS Bassett, yang mengawasi proses seleksi, menyatakan minggu lalu bahwa Trump mungkin akan mengumumkan nominasinya sebelum liburan Natal.

Orang dalam mengatakan Trump mempercayai Hassett dan percaya bahwa dia berbagi keinginannya untuk pemotongan suku bunga yang lebih agresif oleh bank sentral. Hassett telah menyatakan dia akan menerima posisi tersebut jika ditawarkan.

Raksasa Manajemen Aset Mulai Melunak: ETF Kripto Resmi Masuk "Manajemen Kekayaan Arus Utama"

Selama beberapa tahun terakhir, raksasa tradisional seperti Vanguard dan Merrill Lynch selalu menjaga jarak dari ETF kripto—bukan karena mereka tidak mengerti, tetapi karena mereka "menghindari risiko." Namun, minggu ini, ketika Vanguard dan Merrill mengumumkan perluasan akses klien ke ETF kripto dan Charles Schwab berencana membuka perdagangan Bitcoin pada paruh pertama 2026, lanskap ini akhirnya mulai melunak.

Penting untuk dicatat, gaya institusi tradisional selalu "lebih baik ketinggalan daripada menginjak ranjau." Pelonggaran mereka bukan sinyal perdagangan jangka pendek, melainkan pergeseran strategi jangka panjang. Jika institusi di atas mengalokasikan hanya 0,25% dari dana mereka ke BTC, itu juga berarti akan ada sekitar $750 miliar tekanan beli struktural tambahan dalam 12-24 bulan ke depan. Ditambah dengan kondisi moneter yang longgar, 2026 siap untuk pertumbuhan yang kuat.

Selain itu, salah satu institusi keuangan terbesar di AS, Bank of America, telah mengizinkan penasihat kekayaan untuk merekomendasikan alokasi 1%-4% ke aset kripto kepada klien mulai Januari 2025, dengan aset awal yang direkomendasikan adalah IBIT, FBTC, BITB, dan BTC—yang berarti BTC secara resmi telah masuk dalam daftar "alokasi standar" manajemen kekayaan tradisional AS. Langkah ini menyelaraskan platform manajemen kekayaan Bank of America dengan institusi besar seperti BlackRock dan Morgan Stanley. Untuk Wells Fargo dan Goldman Sachs, yang lambat bertindak, tekanan industri meningkat dengan cepat.

Kesimpulan

Rebound di pasar ini tidak semata-mata didorong oleh satu perkembangan positif, melainkan lebih seperti beberapa petunjuk makro yang bergema secara bersamaan: ekspektasi pemotongan suku bunga yang jelas, arus masuk likuiditas, variabel politik yang mendekat, dan raksasa manajemen aset yang mulai melunak. Yang lebih penting, aset kripto sedang bertransisi dari "diizinkan untuk diperdagangkan" menjadi "diakui sebagai alokasi," mendorong mereka menuju siklus berbasis dana yang lebih berkelanjutan.